Ugovor o zamjeni dionica derivatni je ugovor između dviju strana koji uključuje razmjenu jednog tijeka (dionice) novčanih tijekova temeljenih na kapitalu povezanih s učinkom dionice ili indeksa dionica Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA), koji se također naziva "Dow Jones" ili jednostavno "Dow", jedan je od najpopularnijih i najpriznatijih burzovnih indeksa s drugim tokom (nogom) novčanih tokova s fiksnim dohotkom.
U ugovorima o zamjeni kapitala, novčani se tijek temelji na unaprijed određenom fiktivnom iznosu. Međutim, za razliku od valutnih zamjena, zamjena glavnice ne podrazumijeva zamjenu iznosa glavnice Uplata glavnice Uplata glavnice je plaćanje prema izvornom iznosu zajma koji se duguje. Drugim riječima, plaćanje glavnice je plaćanje izvršeno na zajam kojim se smanjuje preostali iznos zajma, umjesto da se odnosi na plaćanje kamata na zajam. . Razmjena novčanih tokova događa se na fiksne datume.
Ugovori o zamjeni kapitala nude veliki stupanj fleksibilnosti; mogu se prilagoditi potrebama strana koje sudjeluju u ugovoru o zamjeni. U osnovi, zamjene dionica pružaju sintetičku izloženost dionicama.
Prednosti ugovora o zamjeni kapitala
Ugovori o zamjeni dionica pružaju brojne pogodnosti uključenim ugovornim stranama, uključujući:
1. Izbjegavajte transakcijske troškove
Jedna od najčešćih primjena ugovora o zamjeni dionica je izbjegavanje transakcijskih troškova Transakcijski troškovi Transakcijski troškovi su nastali troškovi koji ne pripadaju niti jednom sudioniku transakcije. To su poništeni troškovi koji proizlaze iz ekonomske trgovine na tržištu. U ekonomiji se teorija transakcijskih troškova temelji na pretpostavci da su ljudi pod utjecajem konkurentnih vlastitih interesa. povezane s trgovanjem dionicama. Također, u mnogim jurisdikcijama zamjene dionica pružaju porezne olakšice strankama koje sudjeluju.
2. Zaštita od negativnog prinosa
Ugovori o zamjeni kapitala mogu se koristiti u zaštiti od izloženosti riziku. Derivati se često koriste za zaštitu od negativnog prinosa na dionicu bez odricanja prava posjedovanja dionica. Na primjer, investitor drži neke dionice, ali vjeruje da će nedavni makroekonomski trendovi kratkoročno pogurati cijenu dionica, premda očekuje da će dionice dugoročno znatno porasti. Stoga bi mogao sklopiti ugovor o zamjeni kako bi umanjio mogući negativni kratkoročni utjecaj na dionice bez prodaje dionica.
3. Pristupite više vrijednosnih papira
Napokon, ugovori o zamjeni kapitala mogu dopustiti ulaganje u vrijednosne papire koji inače ne bi bili dostupni ulagaču. Repliciranjem prinosa s dionica putem zamjene kapitala, investitor može prevladati određena zakonska ograničenja bez kršenja zakona.
Slično ostalim vrstama ugovora o zamjeni, zamjene dionica primarno koriste financijske institucije, uključujući investicijske banke Popis vodećih investicijskih banaka Popis top 100 investicijskih banaka na svijetu poredanih po abecedi. Na listi vodećih investicijskih banaka su Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , hedge fondovi i zajmodavne institucije ili velike korporacije.
Primjer
Da bismo razumjeli funkcioniranje ugovora o zamjeni kapitala, razmotrimo sljedeći primjer. Upravitelj Fonda A želi ponoviti prinos dionica ABC Corp. bez kupnje stvarnih dionica tvrtke.
S druge strane, investitor B drži dugu poziciju u dionicama ABC Corp. Investitor B vjeruje da će cijena dionica tvrtke u kratkom roku biti kolebljiva, stoga želi zaštititi potencijalni rizik od pada cijena dionica. Fond A i investitor B mogu međusobno stvoriti ugovor o zamjeni kapitala kako bi postigli svoje ciljeve. Zamjena će uključivati razmjenu budućih tokova novčanih tokova.
Fond A zamjenu će platiti investitoru B i bit će tok plutajućih plaćanja povezanih s LIBOR LIBOR LIBOR, što je akronim Londonske međubankarske ponude, odnosi se na kamatnu stopu koju banke u Velikoj Britaniji naplaćuju drugim financijskim institucije za kratkoročni zajam s rokom dospijeća od jednog dana do 12 mjeseci u budućnosti. LIBOR djeluje kao referentna osnova za indeks kratkoročnih kamatnih stopa. Drugu zamjensku dionicu investitor B uplatit će u fond A i temeljit će se na budućim ukupnim prinosima dionica ABC Corp. za određeno razdoblje.
Obje će se noge izračunati pomoću nominalnog iznosa glavnice. U ovom se slučaju obje strane slažu oko nominalnog iznosa glavnice od 5.000.000 USD. Imajte na umu da Fond A i investitor B neće razmjenjivati iznose glavnice na početku ugovora niti na datum dospijeća.
Više resursa
Finance je službeni davatelj usluga globalnog financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ studenata koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog da pomogne svima da postanu financijski analitičari svjetske klase . Kako biste nastavili napredovati u karijeri, dodatni resursi za financije u nastavku bit će vam korisni:
- Zamjena kreditne zadaće Zamjena kreditne zadaće Zamjena kreditne vrijednosti (CDS) vrsta je kreditnog derivata koji kupcu pruža zaštitu od neplaćanja i ostalih rizika. Kupac CDS-a vrši periodična plaćanja prodavaču do datuma dospijeća kredita. U sporazumu se prodavač obvezuje da će, ako izdavatelj duga ne podmiri obvezu, prodavatelj platiti kupcu sve premije i kamate
- Zamjena kamatne stope Zamjena kamatne stope Zamjena kamatne stope derivativan je ugovor kroz koji se dvije ugovorne strane dogovore da će jedan tok budućih plaćanja kamata zamijeniti drugim.
- Rizik i povratak Rizik i povrat U ulaganju su rizik i povrat vrlo povezani. Povećani potencijalni povrat ulaganja obično ide ruku pod ruku s povećanim rizikom. Različite vrste rizika uključuju rizik specifičan za projekt, rizik specifičan za industriju, konkurentni rizik, međunarodni rizik i tržišni rizik.
- Swap Spread Swap Spread Swap namaz je razlika između stope razmjene (stope fiksne dionice swap-a) i prinosa na državne obveznice sličnog dospijeća. Budući da se državne obveznice (npr. Vrijednosne papire američke riznice) smatraju bezrizičnim vrijednosnim papirima, razmjene svopova obično odražavaju razine rizika koje su primijetile strane uključene u ugovor o zamjeni.