Struktura stjecanja definirana je kao opći okvir ili aranžman na temelju kojeg će se organizirati stjecanje poduzeća. Struktura stjecanja u osnovi razgrađuje vrijednost poduzeća Vrijednost poduzeća Vrijednost poduzeća ili vrijednost poduzeća je cjelokupna vrijednost poduzeća jednaka vrijednosti vlastitog kapitala, plus neto dug, plus bilo koji manjinski udio koji se koristi u procjeni. Ona promatra cjelokupnu tržišnu vrijednost, a ne samo vrijednost kapitala, tako da su uključeni svi vlasnički udjeli i potraživanja od imovine kako iz duga tako i iz kapitala. tvrtke u komponente bezgotovinske i novčane naknade. Nenovčana naknada može obuhvaćati povrate dobavljača, valjani kapital, uštede zarada Zarada zarada je mehanizam raspodjele rizika za stjecatelja pri čemu je nabavna cijena ovisna o "budućem učinku" ciljne tvrtke itd.
Uz to, struktura stjecanja također određuje je li transakcija stjecanja imovina ili ugovor o dionici. Posao imovine Do transakcije imovine dolazi kada je kupac zainteresiran za kupnju operativne imovine poduzeća umjesto dionica. To je vrsta M&A transakcija. U smislu legalese, ugovor o imovini je bilo koji prijenos poslovanja koji nije u obliku stjecanja dionica. , imovina koja će biti uključena i ona koja neće biti uključena, sve opcije dionica, aranžmani nakon stjecanja i svi drugi uvjeti koji bi mogli utjecati na prodavatelja ili kupca. Struktura aranžmana za stjecanje može se razlikovati ovisno o neposrednim i dugoročnim ciljevima uključenih strana.
Vrste akvizicijskih struktura
Uobičajeno postoje tri mogućnosti u vezi s strukturiranjem ugovora o spajanju ili pripajanju:
1. Kupnja dionica
Kupovinom dionica kupac stječe dionice ciljane tvrtke od njezinih dioničara. Ciljna tvrtka ostat će netaknuta, ali sada će biti u novom vlasništvu. Kupac stječe sve ili većinu prodavateljevih dionica s pravom glasa. Kupac u osnovi sada posjeduje svu imovinu i obveze prodavatelja. Kupac mora pregovarati o izjavama i jamstvima Reps i jamstva Reps i jamstva odnose se na izjave o činjenicama koje prodavatelj daje kao dio pokušaja nagovaranja kupca da kupi svoje poslovanje. Svaka od strana u transakciji oslanja se na drugu kako bi pružila istinite informacije o transakciji. Prodavač daje jamstvo da je posao vrijedan ulaganja u pogledu imovine i obveza poduzeća kako bi osigurao da se ciljana tvrtka točno i u potpunosti razumije.
Kupnja dionica obično je korisna za prodavače. Zarada od prodaje obično se oporezuje nižom i dugoročnom stopom kapitalne dobiti. Štoviše, takva prodaja manje remeti svakodnevno poslovanje tvrtke. Za kupce je kupnja dionica povoljna jer prodavatelj i dalje vodi radnje, čineći integraciju jeftinijom i kraćom. Kupac posjeduje svu imovinu, ugovore i intelektualno vlasništvo, što olakšava izvođenje vrijednosti stjecanjem.
Pregovori o kupnji dionica također su manje sporni. Jedna je mana što, budući da kupac stječe sve nepodmirene obveze prodavatelja, kupac može biti prisiljen naslijediti financijske i pravne probleme koji dugoročno smanjuju vrijednost stjecanja. Štoviše, ako se subjekt prodaje suoči s nesaglasnim dioničarima. Aktivistički dioničar. Aktivistički dioničar je dioničar korporacije koji pokušava upotrijebiti svoj kapital u tvrtki za postizanje određenih ciljeva. Glavni cilj aktivističkih dioničara je unijeti promjene unutar ili za tvrtku. Namjeravaju utjecati na ponašanje tvrtke, kupnja dionica neće ih spriječiti da odu.
2. Kupnja imovine
Pri kupnji imovine kupac kupuje samo imovinu i obveze koje su precizno navedene u ugovoru o kupnji. Struktura je poželjna kupcima jer mogu odabrati samo imovinu koju žele kupiti i obveze koje bi željeli preuzeti. Kupci često koriste kupnju imovine kada žele steći jednu poslovnu jedinicu ili odjel unutar tvrtke.
Postupak može biti složen i dugotrajan zbog dodatnih napora potrebnih za pronalaženje i prijenos samo određene imovine. Obično će kupac steći većinu prodavateljeve imovine za gotovinsko plaćanje ili u zamjenu za vlastite dionice i zanemariti sve obveze povezane s imovinom. Međutim, kupci mogu na kraju izgubiti važnu neprenosivu imovinu kao što su dozvole ili licence.
Prodavači ne preferiraju način kupnje imovine jer se mogu suočiti s nepovoljnim poreznim posljedicama zbog raspodjele nabavne cijene imovini. Nakon prodaje, prodajni subjekt nastavit će postojati legalno, iako u mnogim slučajevima završava svoje poslovanje čim se posao zaključi.
3. Spajanje
Pri spajanju, dvije različite tvrtke udružuju se kako bi stvorile jednu kombiniranu pravnu osobu, a dioničari ciljane tvrtke dobivaju novac, dionice društva kupca ili kombinaciju obje. Ili se uspostavlja tvrtka prodavača ili tvrtka kupca ili se pokreće novi entitet. Jedna od glavnih prednosti spajanja je ta što joj je obično potrebno odobrenje samo većine dioničara ciljane tvrtke.
Spajanje je izvrstan izbor ako u ciljanoj firmi ima mnogo dioničara. Postupak je također relativno jednostavan. Svi ugovori, kao i obveze, prenose se u novu tvrtku. Stoga su potrebni minimalni pregovori o uvjetima. Nedostatak ove akvizicijske strukture je taj što ako se formira dovoljno velik blok, neodobravajući dioničari sposobni su spriječiti spajanje odlukom da glasaju protiv.
Ključni za poneti
Iako je svaki posao spajanja i preuzimanja obično jedinstven, svi se sastoje od jedne ili kombinacije tri osnovne strukture stjecanja: kupnja imovine, spajanje tvrtki ili prodaja dionica. Transakcije prodaje dionica sastoje se od kupnje cijelog poslovnog subjekta, uključujući buduće zajmove, obveze i potraživanja. Prodani subjekt može nastaviti kao podružnica u potpunosti u vlasništvu tvrtke koja ga je stekla ili se može pripojiti na krajnji datum.
Stjecanje imovine za kupnju obično se sastoji od kupnje samo vrijedne imovine, dok pravna osoba prodajne tvrtke može ostati netaknuta. Takva imovina može uključivati biljke, imovinu, fizički inventar, robne marke, popise kupaca, nazive trgovačkih proizvoda / proizvoda, zaštitne znakove, patente i nematerijalne proizvode.
Svaka tvrtka koja razmišlja o prodaji ili kupnji mora razumjeti razlike između različitih vrsta transakcija stjecanja. Donošenje pogrešnog izbora može dovesti do poreznih nepogoda, poteškoća u pregovorima, a može čak i osujetiti završetak posla.
Odabir idealne strukture stjecanja složen je postupak jer kupci i prodavači obično imaju oprečna porezna, pravna i financijska razmatranja. Na primjer, kupac koji preferira kupnju imovine možda će morati ponuditi relativno visoku cijenu ili druge ustupke kako bi prodavač u korist dionice prihvatio format kupnje imovine. Ustupci koje je subjekt spreman učiniti uglavnom ovise o njegovim strateškim ciljevima.
Za kupce koji žele steći posao prodavača, najbolje zaposlenike i reputaciju, najbolja opcija, iako ne nužno najjeftinija, može biti ravno spajanje. Vlasnik koji želi brzo unovčiti obično će smatrati da je prodaja imovine privlačnija od prodaje dionica.
Zbog izazovne prirode pregovora o strukturi stjecanja, važno je surađivati s iskusnim savjetnicima za spajanja i preuzimanja.
Povezana čitanja
Finance nudi financijsko modeliranje i vrednovanje analitičara (FMVA) ™ FMVA® certificiranje Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrari certifikacijskog programa za one koji žele svoju karijeru podići na višu razinu. Kako biste nastavili učiti i napredovati u karijeri, sljedeći financijski izvori će vam biti od pomoći:
- Razmatranja i implikacije spajanja i preuzimanja Razmatranja i implikacije preuzimanja i preuzimanja Pri provođenju spajanja i preuzimanja tvrtka mora priznati i pregledati sve čimbenike i složenosti koji ulaze u spajanja i preuzimanja. Ovaj vodič navodi važne
- Struktura ugovora o spajanju i preuzimanjima Struktura ugovora o preuzimanju i preuzimanju Struktura ugovora o preuzimanju i preuzimanju obvezujući je ugovor između strana u spajanju ili preuzimanju (M&A) koji opisuje prava i obveze obje strane. Jednostavno rečeno, struktura posla može se nazvati uvjetima i odredbama preuzimanja i preuzimanja.
- Samostalna vrijednost Samostalna vrijednost Samostalna vrijednost metoda je vrednovanja koja određuje vrijednost tvrtke u trenutnoj vrijednosti prije ugovora o spajanju i pripajanju. Navikao je na
- Vrste spajanja Vrste spajanja Spajanje se odnosi na sporazum u kojem se dvije tvrtke udružuju u jedno društvo. Drugim riječima, spajanje je kombinacija dviju tvrtki u jednu pravnu osobu. U ovom članku razmatramo različite vrste spajanja koja mogu proći tvrtke. Vrste spajanja Postoji pet različitih vrsta