Pravilo neto sadašnje vrijednosti - pregled, kako izračunati, važnost

Pravilo neto sadašnje vrijednosti investicijski je koncept koji navodi da se projektima treba baviti samo ako pokazuju pozitivnu neto sadašnju vrijednost (NPV). Uz to, ne smije se poduzimati bilo koji projekt ili ulaganje s negativnom neto sadašnjom vrijednošću.

Razumijevanje neto sadašnje vrijednosti (NPV)

Neto sadašnja vrijednost (NPV) izračunata je razlika između neto novčanih priljeva i neto novčanih odljeva tijekom razdoblja. NPV se obično koristi za procjenu projekata u kapitalnom proračunu te za analizu i usporedbu različitih ulaganja.

Neto sadašnja vrijednost = Sadašnja vrijednost novčanih priljeva - Sadašnja vrijednost novčanih odljeva

Pozitivni NPV ukazuje na to da je projekt ili ulaganje isplativo kod diskontiranja novčanih tokova po određenoj diskontnoj stopi, dok negativni NPV ukazuje na to da su projekt ili ulaganje neisplativi.

Diskontna stopa, poznata i kao potrebna stopa povrata Potrebna stopa povrata Potrebna stopa povrata (stopa prepreka) minimalni je povrat koji investitor očekuje da će dobiti za svoje ulaganje. U osnovi je potrebna stopa povrata minimalna prihvatljiva naknada za razinu rizika ulaganja. , je kamatna stopa koja se koristi za određivanje sadašnje vrijednosti niza novčanih tokova. Za interne projekte, stopa se može označiti kao trošak kapitala, što je potreban povrat koji je potreban da bi se projekt isplatio.

Pozitivni NPV projekti u osnovi pokazuju da sadašnja vrijednost novčanih tokova generiranih projektom ili investicijom premašuje troškove potrebne za projekt. Stoga se za pozitivni NPV projekt ili investiciju kaže da „stvara vrijednost“. Negativni NPV projekt ili ulaganje pokazuju da troškovi premašuju generirane novčane tokove i kaže se da „uništavaju vrijednost“.

Izračun neto sadašnje vrijednosti

Vremenska vrijednost novca temelji se na financijskoj ideji da novac u sadašnjosti vrijedi više od novca u budućnosti.

Na primjer, ako vam se ponudi ili 100 USD danas ili 100 USD jedne godine od sada. Racionalna osoba radije bi danas imala 100 dolara. Intuitivno, da danas imate 100 dolara, novac biste mogli uložiti godinu dana i imati više od 100 dolara. Uz to, pod pretpostavkom da postoji inflacija Inflacija Inflacija je ekonomski koncept koji se odnosi na porast razine cijena robe tijekom određenog vremenskog razdoblja. Porast razine cijena znači da valuta u određenoj ekonomiji gubi kupovnu moć (tj. Manje se može kupiti s istom količinom novca). , 100 dolara u jednoj godini ne bi imalo ni istu kupovnu moć kao danas, pa bi prihvaćanjem 100 dolara moglo biti gore.

Što bi bilo da vam danas ponude ili 100 dolara, ili godinu dana nakon toga 105 dolara. Sada odgovor nije toliko jasan i ovisi o tržišnim uvjetima, prvenstveno o kamatnoj stopi koju biste dobili ulaganjem 100 dolara za godinu dana.

Ako je kamatna stopa za jednogodišnje ulaganje veća od 5%, tada biste više voljeli 100 dolara danas da biste ih mogli uložiti. Ako je kamatna stopa manja od 5%, tada biste radije uzeli 105 dolara, jer bi vrijedilo više od 100 uloženih dolara. I na kraju, ako je kamatna stopa točno 5%, tada biste bili ravnodušni između opcija.

Očito je gore navedeno pojednostavljeni primjer koji ne uključuje nikakve rizike ili druge čimbenike; međutim, ilustrira temeljni koncept koji stoji iza pravila NPV.

Kao što je ranije spomenuto, kamatna stopa se naziva i diskontnom stopom, a za projekte bi predstavljala očekivani povrat na druge projekte sa sličnim rizikom.

Praktični primjer

Tvrtka ima mogućnost ulaganja u projekt čija je cijena u početku 1.200 USD. Projekt generira 500 dolara svake godine tijekom šest godina. Međutim, potreban je drugi izdatak od 1.200 američkih dolara u trećoj godini. Treba li poduzeti projekt uz trošak kapitala od 10%?

Može se izračunati pomoću financijskog kalkulatora ili u proračunskoj tablici. Treba poduzeti sljedeće opće korake:

1. Postavite novčane odljeve i priljeve za svako vremensko razdoblje.

2. Neto odljeve i priljeve novčajte njihovim dodavanjem.

3. Izračunajte sadašnju vrijednost svakog novčanog toka diskontiranjem po zadanom trošku kapitala Trošak kapitala Trošak kapitala minimalna je stopa povrata koju poduzeće mora zaraditi prije stvaranja vrijednosti. Da bi poduzeće moglo ostvariti dobit, mora barem ostvariti dovoljan prihod za pokrivanje troškova financiranja svog poslovanja. .

4. Dodajte sadašnju vrijednost svih novčanih tokova da biste dobili neto sadašnju vrijednost.

U gornjem primjeru NPV iznosi + 69 USD . Budući da je pozitivan, na temelju pravila NPV, treba poduzeti projekt.

Važnost pravila neto sadašnje vrijednosti

Čini se da je pravilo NPV jednostavan koncept. Međutim, uprava tvrtki ponekad je čak i ne koristi kako bi utvrdila stvaraju li ili ne uništavaju vrijednost dioničara. Ako tvrtka dosljedno poduzima negativne NPV projekte, oni uništavaju vrijednost kapitala, jer je kapital korišten za financiranje projekata skuplji od povrata koji zarađuje.

Općenito, ako tvrtka ne može pronaći pozitivan NPV projekt, trebala bi vratiti kapital dioničarima putem dividende ili otkupa dionica Otkup dionica Otkup dionica odnosi se na to kada uprava javnog poduzeća odluči otkupiti dionice tvrtke koje su prethodno prodane javnosti. Tvrtka se može odlučiti otkupiti svoje dionice kako bi poslala tržišni signal da će se cijena dionica vjerojatno povećati, napuhati financijske metrike denominirane brojem izdanih dionica (npr. Zarada po dionici ili EPS) ili jednostavno zato što želi povećati vlastiti udio u poduzeću. . Tvrtka koja ignorira pravilo NPV predstavljat će loše dugoročno ulaganje zbog lošeg korporativnog upravljanja.

Naglašava se da tvrtka ne smije biti ili ulagati samo radi ulaganja. Uprava tvrtke treba biti oprezna prema troškovima kapitala, kao i odlukama o raspodjeli kapitala. Ulagači bi trebali dobro pratiti kako najviši rukovoditelji koriste višak novčanog toka i slijede li pravilo NPV-a.

Dodatni resursi

Finance je službeni davatelj usluga globalnog certificiranog bankarskog i kreditnog analitičara (CBCA) ™ CBCA ™ certificiranje Akreditacija certificiranog bankarskog i kreditnog analitičara (CBCA) ™ globalni je standard za kreditne analitičare koji pokriva financije, računovodstvo, kreditnu analizu, analizu novčanog toka , modeliranje saveza, otplata zajma i još mnogo toga. program certificiranja, osmišljen kako bi pomogao svima da postanu financijski analitičari svjetske klase. Kako biste nastavili napredovati u karijeri, dodatni resursi za financije u nastavku bit će vam korisni:

• Najbolje prakse u kapitalnom proračunu Najbolje prakse u kapitalnom budžetiranju Kapitalno budžetiranje odnosi se na postupak donošenja odluka koje tvrtke slijede s obzirom na to koje kapitalno intenzivne projekte trebaju provoditi. Takvi kapitalno intenzivni projekti mogu biti bilo što, od otvaranja nove tvornice do značajnog širenja radne snage, ulaska na novo tržište ili istraživanja i razvoja novih proizvoda.
• Diskontna stopa Diskontna stopa U korporacijskim financijama diskontna stopa je stopa povrata koja se koristi za diskontiranje budućih novčanih tokova na njihovu sadašnju vrijednost. Ta je stopa često ponderirana prosječna cijena kapitala tvrtke (WACC), potrebna stopa povrata ili stopa prepreka koju investitori očekuju da zarade u odnosu na rizik ulaganja.
• Dividenda nasuprot otkupa / otkupa dionica Dividenda nasuprot otkupa / otkupa dionica Dioničari ulažu u tvrtke kojima se javno trguje radi povećanja kapitala i prihoda. Postoje dva glavna načina na koja tvrtka vraća dobit dioničarima - gotovinske dividende i otkup dionica. Razlozi strateške odluke o dividendi u odnosu na otkup dionica razlikuju se od tvrtke do tvrtke
• Vrijednost dioničara Vrijednost dioničara Vrijednost dioničara je financijska vrijednost koju vlasnici poduzeća dobivaju zbog posjedovanja dionica u tvrtki. Stvara se povećanje vrijednosti dioničara