Preokretna strategija je otrovna pilula Otrovna pilula Otrovna pilula strukturni je manevar osmišljen da osujeti pokušaje preuzimanja, pri čemu ciljana tvrtka nastoji biti manje poželjna potencijalnim stjecateljima. To se može postići prodajom jeftinijih dionica postojećim dioničarima, čime se razrjeđuje kapital stjecatelja koji dobiva strategiju koju tvrtke koriste kako bi se zaštitile od neprijateljskog preuzimanja. Sa strategijom preokreta, dioničari Dioničar Dioničar može biti osoba, tvrtka ili organizacija koja drži dionice u određenoj tvrtki. Dioničar mora posjedovati najmanje jednu dionicu u dionicama ili uzajamnom fondu tvrtke kako bi postao djelomični vlasnik.ciljane tvrtke imaju priliku kupiti dionice društva preuzimatelja - tvrtka koja se želi angažirati u neprijateljskom preuzimanju Neprijateljsko preuzimanje Neprijateljsko preuzimanje, spajanjem i preuzimanjima (M&A), je stjecanje ciljane tvrtke od druge tvrtke (iz (kao stjecatelj) odlaskom izravno dioničarima ciljane tvrtke, bilo davanjem ponude za nadmetanje ili glasovanjem putem opunomoćenika. Razlika između neprijatelja i prijatelja - po znatno sniženoj cijeni. Strategija djeluje kao neprijateljska obrana od preuzimanja, jer prijeti drastičnim razrjeđivanjem i obezvređivanjem dionica tvrtke koja želi preuzeti cilj.bilo davanjem ponude za nadmetanje ili glasovanjem putem opunomoćenika. Razlika između neprijatelja i prijatelja - po znatno sniženoj cijeni. Strategija djeluje kao neprijateljska obrana od preuzimanja, jer prijeti drastičnim razrjeđivanjem i obezvređivanjem dionica tvrtke koja želi preuzeti cilj.bilo davanjem ponude za nadmetanje ili glasovanjem putem opunomoćenika. Razlika između neprijatelja i prijatelja - po znatno sniženoj cijeni. Strategija djeluje kao neprijateljska obrana od preuzimanja, jer prijeti drastičnim razrjeđivanjem i obezvređivanjem dionica tvrtke koja želi preuzeti cilj.
Saznajte više o akvizicijama i financijskoj analizi koja stoji iza njih uz Finance's M&A Tečaj financijskog modeliranja!
Proces preokretne strategije
Preokretna otrovna tableta opcija je za ciljanu tvrtku samo ako:
- Potencijalna tvrtka preuzimatelja dala je ponudu za preuzimanje i ona nije izravno odbijena.
- Podzakonski propisi preuzimatelja Podzakonski propisi Društva Podzakonska akta Društva su pravila koja reguliraju način na koji se upravlja tvrtkom i jedna od prvih stavki koje mora uspostaviti odbor direktora u trenutku pokretanja poduzeća. Takva se podzakonska akta kreiraju obično nakon podnošenja statuta, u kojima se propisuju odredbe za dioničare unutar ciljane tvrtke da u slučaju uspješnog preuzimanja njihove dionice kupe po sniženoj cijeni.
Pravo na kupnju dionica uz znatan popust stupa na snagu samo ako i kada je neprijateljsko preuzimanje uspješno. U tom se trenutku pravo dioničara ciljane tvrtke na kupnju dionica stjecatelja s popustom "preokreće" (aktivira se). Pravo na kupnju dionica s popustom može se primijeniti na obične dionice ili na povlaštene dionice Poželjne dionice Poželjne dionice (povlaštene dionice, povlaštene dionice) su klasa vlasništva nad dionicama u korporaciji koja ima prioritet na imovini tvrtke u odnosu na redovne dionice . Dionice su starije od običnih dionica, ali su mlađe u odnosu na dug, poput obveznica. .
Duboko diskontirana cijena dionica dionica društva preuzimatelja snažan je poticaj dioničarima ciljane tvrtke da iskoriste svoju mogućnost kupnje. Što je veći broj pojedinaca koji kupuju diskontirane dionice društva preuzimatelja i što više dionica s popustom kupuju, dionice stjecatelja postaju razrijeđenije. Razrjeđivanje dionica također vrši pritisak na cijenu dionica, jer svaka dionica sada predstavlja manji postotak kapitala. Kapital U financijama, kapital je tržišna vrijednost imovine u vlasništvu dioničara nakon što su svi dugovi isplaćeni. U računovodstvu se kapital odnosi na knjigovodstvenu vrijednost kapitala dioničara u bilanci, koja je jednaka imovini umanjenoj za obveze. Pojam, "kapital",u financijama i računovodstvu dolazi s konceptom poštenog i jednakog tretmana interesa u tvrtki.
Postojeći dioničari preuzimajuće tvrtke najčešće najteže osjećaju negativni učinak preokreta. Oni nemaju mogućnost kupnje dionica tvrtke po sniženoj cijeni. Umjesto toga, sve što mogu učiniti je sjediti i gledati kako vrijednost njihovih vlastitih udjela propada.
Učinci preokrenute strategije otrovnih tableta
Preokretna strategija obično je vrlo učinkovita jer je mogućnost stjecanja ozbiljnog razrjeđenja dionica - a njezini postojeći dioničari vrlo nesretni - toliko neprivlačna za stjecatelja. Strategija je stvorena kako bi prisilila tvrtku preuzimatelja da ponudi bolje uvjete za preuzimanje ili da potpuno odustane od pokušaja preuzimanja.
U većini slučajeva preokret strategija ne zaustavlja preuzimanje u potpunosti. Međutim, to obično dovodi do toga da preuzimačka tvrtka napušta ideju neprijateljskog preuzimanja kako bi izbjegla pokretanje odredbi o prevrtanju. Umjesto toga, stjecatelj će vjerojatno pristupiti ciljanoj tvrtki s prijateljskim prijedlogom za preuzimanje, s onim s uvjetima koji čine daleko bolju pogodbu za ciljanu tvrtku.
Analitičar financijskog modeliranja i vrednovanja (FMVA) ™ Instituta za korporativne financije® FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i programa certificiranja Ferrari uči sve što trebate znati o financijskom modeliranju i analizi da biste postali financijski analitičar svjetske klase!
"Rođak" strategije preokretanja - navrata
Preokretna strategija donekle je poput inačice druge često korištene strategije otrovnih pilula - preokretne strategije. Strategija pretvaranja dolazi iz odredbi podzakonskih akata ciljne tvrtke, a ne iz tvrtke preuzimatelja. Kada se započne neprijateljski pokušaj preuzimanja, strategija preokreta automatski se pokreće.
Strategija preokreta omogućuje postojećim dioničarima ciljane tvrtke - ali ne i potencijalnom stjecatelju - da kupe dodatne dionice cilja po znatno sniženoj cijeni. To je izuzetno snažan poticaj dioničarima tvrtke jer mogu kupiti nove dionice ispod trenutne tržišne cijene i odmah ih prodati na otvorenom tržištu radi zarade.
Ova obrambena strategija obično rezultira značajnim razrjeđivanjem dionica ciljane tvrtke. Tipično je djelotvorno sredstvo odvraćanja od preuzimanja, jer razrjeđivanje ciljanih dionica znači da će stjecatelj morati kupiti više dionica prije nego što stekne kontrolni udio u ciljnom društvu.
Kad tablete s otrovima djeluju
Strategije otrovanja pilula mogu biti izuzetno učinkovita obrana za tvrtku koja se suočava s preuzimanjem. Za ponude za preuzimanje s uvjetima koji su nedvojbeno nepravedni prema ciljanoj tvrtki, strategija preokreta je posebno učinkovita jer pritiska tvrtku preuzimatelju smanjenjem vrijednosti vlastitih dionica, s ciljem da stjecatelj u dnu crte dobije polugu za dobivanje boljih uvjeta u situaciji preuzimanja.
Dodatni resursi
Finance je službeni pružatelj financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog kako bi pretvorio bilo koga u financijskog analitičara svjetske klase.
Da biste nastavili učiti i razvijati svoje znanje o financijskoj analizi, toplo preporučujemo dodatne financijske resurse u nastavku:
- Financijsko modeliranje spajanja i preuzimanja
- Kontrolna premija Kontrolna premija Kontrolna premija odnosi se na iznos koji je kupac spreman platiti veći od fer tržišne vrijednosti dionica kako bi stekao kontrolni vlasnički udio u tvrtki koja se javno trguje. Utvrđivanje količine ponude kao kontrolne premije - poznate i kao premije za preuzimanje - glavni je faktor pri spajanju i preuzimanju.
- Prijateljsko preuzimanje Prijateljsko preuzimanje U transakcijama spajanja i preuzimanja, prijateljsko preuzimanje je stjecanje ciljane tvrtke od strane stjecatelja / ponuditelja uz suglasnost ili odobrenje uprave i odbora direktora ciljne tvrtke.
- Bijeli vitez Bijeli vitez Bijeli vitez je tvrtka ili pojedinac koji stekne ciljnu četu kojoj je blizu da je preuzme crni vitez. Preuzimanje bijelog viteza preferirana je opcija neprijateljskom preuzimanju od strane crnog viteza, jer bijeli vitezovi čine 'prijateljsku akviziciju' općenito čuvajući trenutni menadžerski tim