Popust zbog nedostatka tržišnosti (DLOM) odnosi se na privatne tvrtke kada ih vrednuju. To se odnosi na tvrtku kojom se javno ne trguje na financijskoj burzi New York Stock Exchange (NYSE) New York Stock Exchange (NYSE) najveća je burza vrijednosnih papira na svijetu, koja ugošćuje 82% S&P 500, kao i 70 najveće korporacije na svijetu. To je tvrtka kojom se javno trguje i koja pruža platformu za kupnju i prodaju.
Smatra se da tvrtke kojima se trguje javno imaju "tržište", jer se dionice mogu kupiti ili prodati na centraliziranom tržištu. Privatne tvrtke nemaju centralizirano tržište i smatra se da imaju manje tržišta. Kao rezultat toga, u teoriji, privatne tvrtke - uz sve ostale jednake - trebaju biti procijenjene na niži iznos od javnog poduzeća kako bi odražavale nedostatak tržišta.
Razumijevanje popusta zbog nedostatka tržišnosti
Kao što je spomenuto, privatne tvrtke nemaju centralizirano tržište za trgovanje svojim dionicama. Takva činjenica znatno otežava kupnju i prodaju dionica, a nedostatak tržišnosti čini dionice teoretski manje vrijednima. Popust je teško kvantificirati; međutim, određene metode mogu se primijeniti za mjerenje popusta, uključujući:
- Metoda ograničenih zaliha
- IPO metoda
- Metoda cijene opcija
Konsenzus je da vrijednost DLOM-a varira za različite tvrtke, ali obično se kreće između 30% i 50%.
Metoda ograničenih zaliha
Za javno poduzeće ograničene dionice sastoje se od neregistriranih vlasničkih udjela kojima se ne trguje javno, a obično ih drže upućeni ljudi poput rukovoditelja i direktora. Oni su ograničeni jer imaju ograničenja u pogledu neprenosivosti i neprodaje da bi se spriječila prijevremena prodaja dionica. Budući da rukovoditelji i direktori moraju imati osobni interes za tvrtku, oni sami moraju imati određeni broj dionica kako bi se njihovi interesi uskladili s dioničarima.
Komisija za vrijednosne papire (SEC) Komisija za vrijednosne papire i burze (SEC) Američka komisija za vrijednosne papire ili burzu (SEC) je neovisna agencija američke savezne vlade koja je odgovorna za provedbu saveznih zakona o vrijednosnim papirima i predlaganje pravila o vrijednosnim papirima. Također je zadužen za održavanje industrije vrijednosnih papira, a burze dionica i opcija donijele su ograničene propise o dionicama kako bi se smanjili agencijski problemi, gdje su interesi uprave u sukobu s interesima općih dioničara. Ograničene dionice obično vrijede manje od ostalih običnih dionica kojima se javno trguje.
Metoda mjerenja DLOM-a s ograničenom dionicom pretpostavlja da je razlika između redovne obične dionice i ograničene zalihe iznos DLOM-a.
IPO metoda
Početna javna ponuda (IPO) Početna javna ponuda (IPO) Početna javna ponuda (IPO) prva je prodaja dionica koje tvrtka izdaje javnosti. Prije IPO-a, tvrtka se smatra privatnom tvrtkom, obično s malim brojem ulagača (osnivači, prijatelji, obitelj i poslovni ulagači poput rizičnih kapitalista ili anđeoskih ulagača). Saznajte što je IPO postupak nuđenja dionica privatne tvrtke javnosti putem novog izdavanja dionica na financijskoj burzi. Omogućuje privatnoj tvrtki pristup širem krugu investitora, kao i poboljšanje legitimiteta tvrtke.
IPO dionice prolaze kroz proces prelaska s cijene prije IPO-a na cijenu nakon IPO-a. Cijena prije IPO-a potencijalno predstavlja vrijednost privatne tvrtke, a cijena nakon IPO-a predstavlja vrijednost sada javne tvrtke.
IPO metoda mjerenja DLOM pretpostavlja da je razlika između dviju cijena iznos DLOM-a.
Metoda cijene opcija
Opcije na dionici daju pravo na kupnju ili prodaju te dionice po određenoj cijeni, poznatoj kao udarna cijena Udarna cijena Udarna cijena je cijena po kojoj imatelj opcije može ostvariti opciju kupnje ili prodaje temeljnog vrijednosnog papira, ovisno o tome imaju li call opciju ili put opciju. Opcija je ugovor s pravom izvršenja ugovora po određenoj cijeni, koja je poznata kao cijena otkaza. , na određeni datum u budućnosti. Tržište opcija, i preciznije, cijene opcija, mogu pružiti informacije o vrijednosti dionice.
Budući da je tržište opcija neovisno o tržištu samih dionica, razlika između određene udarne cijene i cijene određene opcije može informirati vrijednost DLOM-a.
Problemi s DLOM-om
Analiza privatnih tvrtki veliki je izazov za analitičare zbog nedostatka informacija - ponajviše podataka o cijenama. Postoje i porezna pitanja koja nastaju s nekontrolirajućim i netrživim vlasničkim udjelima u tvrtkama iz neposredne blizine.
Opće je poznato da je prodaja udjela u privatnoj tvrtki mnogo skuplja i dugotrajnija. Prodaja udjela u privatnoj tvrtki također dolazi s puno više neizvjesnosti, kao i varijabilnost koja proizlazi iz pregovora.
Također, ako se radi o privatnoj tvrtki iz neposredne blizine u kojoj je samo nekoliko dioničara, postoje i troškovi povezani s gubitkom kontrole nad tvrtkom. Dovodi do drugih popusta koji se mogu preklapati s DLOM-om, kao što su:
- Popust za nedostatak kontrole (DLOC)
- Popust za nedostatak likvidnosti (DLOL)
Kada se uspoređuju cijene javnih i privatnih poduzeća, popusti se također moraju uzeti u obzir. Gledajući različite vrijednosti popusta mnogo je teže kvantificirati DLOM privatnih tvrtki.
Povezana čitanja
Finance nudi certificiranog bankarskog i kreditnog analitičara (CBCA) ™ CBCA ™ certifikat Certificirani bankarski i kreditni analitičar (CBCA) ™ akreditacija globalni je standard za kreditne analitičare koji pokriva financije, računovodstvo, kreditnu analizu, analizu novčanog toka, modeliranje ugovora, zajam otplate i još mnogo toga. program certificiranja za one koji žele svoju karijeru podići na sljedeću razinu. Da biste nastavili učiti i napredovati u karijeri, sljedeći će vam resursi biti od pomoći:
- Kapital brenda Kapital brenda U marketingu se kapital marke odnosi na vrijednost marke i određuje se potrošačevom percepcijom marke. Kapital marke može biti pozitivan ili
- Fer tržišna vrijednost Fer tržišna vrijednost Fer tržišna vrijednost (dobra ili usluge koja se razmjenjuje) odnosi se na cijenu po kojoj obje ugovorne strane (kupac i prodavač tog dobra ili
- Opcije: Pozivi i prekidi Opcije: Pozivi i prekidi Opcija je oblik izvedenog ugovora koji imatelju daje pravo, ali ne i obvezu, da kupi ili proda sredstvo do određenog datuma (datum isteka) po određenoj cijeni (štrajk) cijena). Postoje dvije vrste opcija: pozivi i stavljanje. Američke opcije mogu se iskoristiti u bilo kojem trenutku
- Privatno protiv javnog poduzeća Privatno protiv javnog poduzeća Glavna razlika između privatnog i javnog poduzeća je u tome što se dionicama javnog poduzeća trguje na burzi, dok se dionicama privatnog poduzeća ne trguje.