Procjena prije novca je vrijednost kapitala tvrtke prije nego što primi novac iz kruga financiranja koje poduzima. Budući da dodavanje gotovine u bilancu društva povećava njezinu vrijednost kapitala, vrijednost kapitala vrijednost vrijednosti kapitala može se definirati kao ukupna vrijednost tvrtke koja se može pripisati dioničarima. Da biste izračunali vrijednost kapitala, slijedite ovaj vodič iz Financija. , procjena novca nakon poštarine bit će veća jer je dobio dodatni novac.
Vrijednost kapitala naspram cijene dionice
Važno je napomenuti da se procjena vrijednosti novca odnosi na ukupnu vrijednost kapitala, a ne na cijenu dionice. Iako primanje dodatnog novca utječe na vrijednost kapitala, to neće utjecati na cijenu dionice. Primjer u nastavku ilustrirat će zašto je to slučaj.
Primjer vrednovanja prije novca
Slijedi primjer u tri koraka procjene novca prije i poslije novca tvrtke koja prolazi kroz krug financiranja:
Korak 1
Ispod je tvrtka koja ima kapitalni kapital u vrijednosti od 50 milijuna USD. Tvrtka ima milijun dionica u prometu, pa je cijena dionice 50,00 američkih dolara.
Korak 2
Tvrtka želi prikupiti 27 milijuna dolara kapitala po procjeni od 50 milijuna dolara, što znači da će morati izdati 540.000 dodatnih dionica.
Korak # 3
Tvrtka dodaje 27 milijuna američkih dolara na procjenu od 50 milijuna američkih dolara prije procjene od 77 milijuna američkih dolara. Tvrtka sada ima 1,54 milijuna dionica u opticaju, tako da je cijena dionice još uvijek 50,00 USD.
Vrijednost poduzeća naspram vrijednosti kapitala
Vrijednost poduzeća poduzeća (EV) vrijednost je cjelokupnog poslovanja bez razmatranja njegove strukture kapitala Struktura kapitala Struktura kapitala odnosi se na iznos duga i / ili kapitala koji tvrtka koristi za financiranje svog poslovanja i financiranje svoje imovine. Struktura kapitala poduzeća. Važno je naglasiti da krug financiranja ne utječe na vrijednost poduzeća u poduzeću. Dok se vrijednost kapitala tvrtke povećava za iznos novca, njezin EV ostaje konstantan.
Razrjeđivanje dioničara
Važno je naglasiti da će postojećim dioničarima (prije transakcije) postotak vlasništva biti razrijeđen izdavanjem novih dionica. U primjeru koji smo koristili gore, osnivači su imali 350 000 dionica prije Serije X, što je predstavljalo 35% ukupnog udjela. Nakon transakcije i dalje će imati 350.000 dionica, ali to će predstavljati samo 23% od ukupnog broja. Vrijednost njihovog udjela ostaje nepromijenjena (350 000 x 50 USD = 17,5 milijuna USD).
Prethodne novčane vrijednosti u odnosu na naknadne procjene u rizičnom kapitalu
Za poduzeća u ranoj fazi vrijednost novca koji će se dobiti od kruga financiranja može imati značajan utjecaj na vrijednost kapitala poduzeća. Zbog toga se fraza tako često koristi jer tvrtka može promatrati dramatičnu promjenu svoje vrijednosti.
Metode procjene
Kada tvrtka prolazi kroz krug financiranja (tj. Seriju X), morat će pregovarati s investitorima o vrijednosti tvrtke. To može biti i intenzivno i subjektivno pregovaranje.
Najčešće metode vrednovanja su:
- Besplatni vodič za obuku DCF modela s diskontiranim novčanim tijekom (DCF) Model DCF model je posebna vrsta financijskog modela koji se koristi za vrednovanje posla. Model je jednostavno predviđanje slobodnog novčanog toka tvrtke bez raspoloženja
- Usporedive tvrtke (aka Trading Multiples ili Public Comps)
- Prethodne transakcije
Da biste saznali više o svakoj od gore navedenih tehnika, pogledajte Financijski vodič za metode vrednovanja Metode vrednovanja Kada se tvrtka vrednuje kao vremensko neograničeno poslovanje, koriste se tri glavne metode vrednovanja: DCF analiza, usporediva poduzeća i prethodne transakcije. Ove se metode vrednovanja koriste u investicijskom bankarstvu, istraživanju vlasničkog kapitala, privatnom kapitalu, razvoju poduzeća, spajanjima i preuzimanjima, otkupima s financijskim instrumentima i financijama.
Formule za procjenu pre i nakon novca
Ne postoji jedinstvena formula za izračunavanje pretprocjene vrijednosti tvrtke jer je ona u potpunosti subjektivna. Vrijednost posla može biti funkcija bilo koje od tri gore navedene metode vrednovanja.
Da biste izračunali procjenu novca nakon poštarine, upotrijebite sljedeću formulu:
Vrijednost novčanog knjiženja = vrijednost prije gotovine + vrijednost prikupljenog novca
ili,
Vrijednost post-novca = cijena dionice prije novca x (izvorne dionice u izdanju + izdane nove dionice)
Premošćavanje praznina u procjeni
Budući da se o vrijednosti tvrtke može intenzivno raspravljati, a budući da osnivači obično imaju vrlo optimistična očekivanja od posla, tvrtke rizičnog kapitala (VC) obično će koristiti povlaštene dionice kako bi "premostile jaz u procjeni".
Primanjem povlaštene dionice (umjesto uobičajenih dionica), VC tvrtke dobivaju nekoliko prednosti:
- Postavke likvidnosti (prvo im se isplati ako se tvrtka proda)
- Poželjni povrat (dobivaju željenu stopu povrata na ulaganje)
- Prava na sudjelovanje (mogu dobiti dodatna poboljšanja)
- Prava protiv razrjeđivanja (u budućnosti mogu imati zaštitu od daljnjeg razrjeđivanja)
Budući da u svim gore navedenim atributima postoji dodatna vrijednost, povlaštene dionice tvrtke VC vrijedit će više od običnih dionica. To znači da u osnovi mogu kupiti povlaštene dionice (koje su vrijednije) po zajedničkoj cijeni dionica (koje su manje vrijedne), čineći njihov ulog privlačnijim.
Više resursa
Finance je službeni pružatelj financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog kako bi pretvorio bilo koga u financijskog analitičara svjetske klase.
Da biste nastavili učiti i razvijati svoje znanje o financijskoj analizi, toplo preporučujemo dodatne resurse u nastavku:
- Vodič za modeliranje DCF-a Besplatni vodič za obuku modela DCF-a Model DCF-a posebna je vrsta financijskog modela koji se koristi za vrednovanje posla. Model je jednostavno predviđanje slobodnog novčanog toka tvrtke bez raspoloženja
- Privatni kapital vs rizični kapital, investitori Angel / Seed Privatni kapital vs rizični kapital, investitori Angel / Seed Usporedite privatni kapital u odnosu na rizični kapital u odnosu na anđeoske i sjemenske investitore u pogledu rizika, faze poslovanja, veličine i vrste ulaganja, metrike, upravljanja. Ovaj vodič pruža detaljnu usporedbu privatnog kapitala u odnosu na rizični kapital u odnosu na anđele i ulagače sjemena. Lako je zbuniti tri klase ulagača
- Vrste financijskih modela Vrste financijskih modela Najčešći tipovi financijskih modela uključuju: 3 model izvještaja, DCF model, M&A model, LBO model, proračunski model. Otkrijte 10 najboljih vrsta
- Što čini dobar financijski model? Što čini dobar financijski model? Što čini dobar financijski model? Ovaj će kratki vodič istaknuti atribute "dobrog" financijskog modela u Excelu, uključujući najbolje prakse, savjete i