Imovina u upravljanju (AUM), koja se naziva i fondovi pod upravljanjem, ukupna je tržišna vrijednost vrijednosnih papira Tržišni vrijednosni papiri Tržišni vrijednosni papiri su neograničeni kratkoročni financijski instrumenti koji se izdaju ili za vlasničke vrijednosne papire ili za dužničke vrijednosne papire javno uvrštenog društva. Tvrtka izdavatelj stvara ove instrumente izričito u svrhu prikupljanja sredstava za daljnje financiranje poslovnih aktivnosti i širenje. financijska institucija (poput banke, uzajamnog fonda ili hedge fonda) posjeduje ili upravlja u ime svojih klijenata.
Primjer AUM-a za uzajamni fond
Uzmimo primjer uzajamnog fonda s raznolikim portfeljem dionica i obveznica i značajnom novčanom pozicijom. Pretpostavimo da se portfelj uzajamnog fonda sastoji od 1,5 milijardi USD dionica, 2 milijarde USD državnih obveznica, 1,5 milijardi USD korporativnih obveznica Korporativne obveznice Korporativne obveznice izdaju korporacije i obično dospijevaju u roku od 1 do 30 godina. Te obveznice obično nude veći prinos od državnih obveznica, ali nose veći rizik. Korporativne obveznice mogu se svrstati u grupe, ovisno o tržišnom sektoru u kojem tvrtka posluje i gotovini u iznosu od milijardu dolara.
Ukupna vrijednost imovine fonda pod upravljanjem bit će 6 milijardi dolara.
Zašto se izračunava imovina pod upravljanjem
Ukupna vrijednost AUM-a mjerilo je veličine financijske institucije i ključni pokazatelj uspješnosti, budući da se veći AUM-a obično pretvara u veći prihod u obliku naknada za upravljanje. Zbog toga financijske institucije promatraju vrijednost AUM-a i uspoređuju ga s konkurentima i vlastitom poviješću kako bi procijenile poslovne trendove.
Štoviše, u nekim jurisdikcijama, vrijednost imovine kojom se upravlja može odrediti mora li se institucija pridržavati određenih propisa.
Način na koji institucije ili investitori izračunavaju imovinu pod upravljanjem može se malo razlikovati. Neke banke mogu uključivati depozite i gotovinu, uzajamni fondovi Uzajamni fondovi Uzajamni fond je skup novca prikupljen od mnogih ulagača u svrhu ulaganja u dionice, obveznice ili druge vrijednosne papire. Uzajamni fondovi u vlasništvu su skupine investitora, a njima upravljaju profesionalci. Saznajte o raznim vrstama fondova, njihovom radu, prednostima i razlikama ulaganja u njih i njihovim izračunima. Druge institucije uzimaju u obzir samo sredstva pod diskrecijskim upravljanjem kojima ona može trgovati u ime klijenata.
Kako se AUM mijenja s vremenom
Iznos imovine pod upravljanjem mijenja se zbog:
- Utoci i odljevi sredstava Upravljanje gotovinom Upravljanje gotovinom, poznato i kao upravljanje riznicom, postupak je koji uključuje prikupljanje i upravljanje novčanim tokovima iz poslovanja, investiranja i . Na primjer, ulagači u uzajamni fond mogu povećati ili smanjiti veličinu ulaganja kupnjom dodatnih dionica u fondu ili prodajom onih koji već posjeduju, što će promijeniti ukupnu veličinu AUM-a fonda.
- Vrijednost vrijednosnih papira u koje se ulaže AUM . Na primjer, uzajamni fond doživjet će porast (pad) AUM-a kada se tržišna vrijednost njegovih vrijednosnih papira poveća (smanji).
- Broj dividendi koje su uplatile tvrtke iz portfelja institucije, ako su reinvestirane i ne raspodijeljene.
Kao rezultat gore navedenih čimbenika, vrijednost imovine kojom se upravlja neprestano se mijenja.
Gore navedeni čimbenici također određuju koliko će se brzo mijenjati AUM. Na primjer, ostali jednaki uvjeti su:
- Fond s čestim priljevima i odljevima pokazat će veću volatilnost u svom AUM-u od fonda s vrlo predanom i stabilnom bazom ulagača.
- Fond koji ulaže u volatilne vrijednosne papire iskusit će veće fluktuacije u AUM-u od fonda koji ulaže u stabilne vrijednosne papire s niskom volatilnošću.
Međutim, volatilnost u AUM-u također može ovisiti o tome jesu li vrijednosni papiri u vlasništvu likvidni ili koliko često se markiraju na tržište.
- Na primjer, izuzetno nelikvidnim vrijednosnim papirima možda se neće trgovati tako često, a utjecaj na AUM možda neće biti tako čest kao kod likvidnih sredstava.
- Privatni vrijednosni papir možda se neće često markirati na tržište, što znači da se vrijednost AUM-a neće mijenjati tako često kao što se to događa s vrijednosnim papirima kojima se trguje.
Novac investitora i nestabilnost AUM-a
Fond s čestim i / ili velikim priljevima i odljevima doživjet će veću volatilnost u AUM-u, što će biti prepreka učinkovitom upravljanju investicijskim strategijama, posebno kada su ciljana ulaganja nelikvidna.
Da bi se izbjegla potencijalna šteta zbog čestih priljeva i odljeva, institucije, poput uzajamnih fondova ili hedge fondova, mogu se osloniti na neka djelomična rješenja:
- Periodi zaključavanja , obično između nekoliko mjeseci i nekoliko godina, tijekom kojih povlačenje sredstava nije moguće.
- Zatvaranje fonda za investitore , bilo trajno ili privremeno, tako da dodatni novac ne može pritjecati.
Gore navedene mjere posebno su korisne jer:
- Pomažu instituciji da izbjegne pojave poput prisilne prodaje ili kupnje vrijednosnih papira, što će biti posebno problematično u slučaju nelikvidnih tržišta.
- Pomažu u izbjegavanju prekomjernog rasta AUM-a koji bi doveo do problema s raspodjelom, jer je često teško učinkovito uložiti velike količine novca, posebno ako je uključeni fond usmjeren prema uspješnosti u odnosu na referentne vrijednosti.
Ako je volatilnost AUM-a pod kontrolom, fond je u mogućnosti slijediti svoju investicijsku strategiju bez povećanja ili smanjenja svojih pozicija zbog priljeva i odljeva.
Imovina u upravljanju kao mjera uspjeha
Bilo da imamo posla s bankama, upraviteljima imovine, osiguravajućim društvima ili drugim financijskim institucijama, veličina AUM-a mjerilo je uspjeha tvrtke. To je zato što je općenito u korelaciji s drugim KPI-ima.
- Veći AUM obično je povezan s većim prihodom ako je ROA konstantan ili se ne mijenja značajno.
- Veličina AUM-a također je mjera prestiža za instituciju i njezino upravljanje, jer će se upravitelji imovine i banke obično rangirati na temelju ove metrike.
- Štoviše, paketi naknada i bonusa uprave često ovise o veličini AUM-a.
Imovina u upravljanju i učinak fonda
Pretjerani rast AUM-a može biti negativan čimbenik, posebno za upravitelje imovinom koji ulažu aktivnim stilom i ciljaju bolju izvedbu u odnosu na referentne vrijednosti.
- Vrlo velike količine novca teško je rasporediti pravodobno i bez utjecaja na cijenu kupljenih i prodanih vrijednosnih papira.
- Kao rezultat većeg iznosa novca, upravitelji imovinom obično trebaju povećati diverzifikaciju, što može raditi protiv cilja postizanja značajnijeg učinka u odnosu na referentne vrijednosti.
Više resursa
Finance je službeni davatelj usluga globalnog certificiranog bankarskog i kreditnog analitičara (CBCA) ™ CBCA ™ certificiranje Akreditacija certificiranog bankarskog i kreditnog analitičara (CBCA) ™ globalni je standard za kreditne analitičare koji pokriva financije, računovodstvo, kreditnu analizu, analizu novčanog toka , modeliranje saveza, otplata zajma i još mnogo toga. program certificiranja, osmišljen kako bi pomogao svima da postanu financijski analitičari svjetske klase. Da biste nastavili napredovati u karijeri, bit će vam korisni dodatni resursi u nastavku:
- Diverzifikacija Diverzifikacija Diverzifikacija je tehnika dodjeljivanja portfeljnih resursa ili kapitala različitim investicijama. Cilj diverzifikacije je ublažavanje gubitaka
- Povrat na imovinu i ROA formula Povraćaj na imovinu i ROA formula ROA formula. Povrat na imovinu (ROA) vrsta je metrike povrata ulaganja (ROI) koja mjeri profitabilnost poduzeća u odnosu na njegovu ukupnu imovinu. Ovaj omjer pokazuje koliko dobro tvrtka radi uspoređujući dobit (neto prihod) koju generira s kapitalom koji je uložila u imovinu.
- Klasa imovine Klasa imovine Klasa imovine je skupina sličnih investicijskih sredstava. Različite klase ili vrste investicijske imovine - poput investicija s fiksnim dohotkom - grupiraju se na temelju slične financijske strukture. Obično se njima trguje na istim financijskim tržištima i podliježe istim pravilima i propisima.
- Očekivani povrat Očekivani povrat Očekivani povrat ulaganja očekivana je vrijednost raspodjele vjerojatnosti mogućeg povrata koji može pružiti investitorima. Povrat ulaganja nepoznata je varijabla koja ima različite vrijednosti povezane s različitim vjerojatnostima.