Vulture fondovi podskup su hedge fondova koji ulažu u vrijednosne papire koji imaju velike šanse za neplaćanje. Fond kupuje rizične dužničke instrumente po visoko sniženim cijenama na sekundarnom tržištu Sekundarno tržište Sekundarno tržište je mjesto na kojem ulagači kupuju i prodaju vrijednosne papire od drugih ulagača. Primjeri: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). i koristi poduzimanjem pravnih radnji protiv izdavatelja radi naplate duga. Upravitelji portfelja Vulture fondova traže ulaganja koja nude vrlo visoke potencijalne prinose. Stopa povrata (ROR) je dobitak ili gubitak ulaganja tijekom određenog vremenskog razdoblja s početnim troškom ulaganja izraženim u postotku. Ovaj vodič podučava najčešće formule zbog visokog rizika od zadanih zadataka.
Vulture fondovi uglavnom ciljaju instrumente s fiksnim dohotkom Vrijednosnice s fiksnim dohotkom Vrijednosni papiri s fiksnim dohotkom vrsta su dužničkog instrumenta koji pruža povrat u obliku redovnih ili fiksnih plaćanja kamata i otplata poput obveznica s visokim prinosom ili dionica koje su u ili su blizu stečaj. Ti su instrumenti često u obliku državnog duga zemalja u nevolji.
Kako djeluju fondovi za supove?
"Vulture" je metafora koja uspoređuje lešinarske fondove s ponašanjem supova, ptica koje plijen leševa izvlače sve što mogu iz svojih neobranjivih žrtava. Vulture fondovi bave se problematičnim vrijednosnim papirima. Nevolje. Dug u nevolji se odnosi na vrijednosne papire vlade ili tvrtke koja je ili podmirila obveze, pod stečajnom je zaštitom ili je u financijskoj nevolji i u bliskoj budućnosti kreće prema gore spomenutim situacijama. Obuhvaća sve kreditne instrumente kojima se trguje sa značajnim popustom, koji imaju visoku razinu neplaćanja i nalaze se u bankrotu ili su blizu njega. Fondovi kupuju vrijednosne papire od dužnika koji se bore s ciljem ostvarivanja značajnih novčanih dobitaka podnošenjem mjera oporavka protiv vlasnika. U prošlosti,fondovi supa uspjeli su u pokretanju akcija oporavka protiv suverenih vlada i ostvarivanju profita od gospodarstva koje se već bori.
Spremnost i sposobnost podnošenja tužbe za oporavak središnja je strategija fondova za supove. Oni vrše pritisak na dužnike da podmire svoje dugove, čak i kada su dužnici u financijskoj nevolji. Fondovi ponekad pokušavaju dobiti zaplembu na inozemnu imovinu zemlje kao način povrata svojih ulaganja. Na primjer, američka tvrtka za upravljanje investicijama, FG Hemisphere, pokušala je dobiti prilog Veleposlanstva SAD-a Kongo u Washingtonu za dug od 100 milijuna dolara koji im je vlada dugovala. Takve radnje opterećuju dužnika i kompliciraju njegove procese financijskog upravljanja dok pokušava restrukturirati svoje dugove.
Naslijeđeni slučajevi koji uključuju sredstva od lešinara
U nedavnoj prošlosti bilo je nekoliko slučajeva koji uključuju rizične fondove i državne dugove. Ti slučajevi uključuju:
Argentina
Argentina je za vrijeme svojih gospodarskih kriza 2001. godine podmirila državnih dugova u iznosu od 82 milijarde dolara. Dio tih dugova na sekundarnom su tržištu kupili fondovi supa. Zemlja se složila platiti šest fondova za supove, pregovarajući o ukupnoj isplati od 6,4 milijarde dolara u 2016. godini.
Portoriko
Portoriko je nedavno podnio zahtjev za bankrot zbog nemogućnosti servisiranja dugova. Izvješća medija pokazuju da agencije u zemlji duguju otprilike 120 milijardi dolara svojim vjerovnicima. Neki od tih vjerovnika bili su Oppenheimer fondovi i Aurelius Capital. Ti su vjerovnici osnovali ad hoc pregovaračku skupinu za stečaj kako bi pokušali postići nagodbu.
DR Kongo
Demokratska Republika Kongo već je duže vrijeme u dužničkoj krizi. Mnogi vjerovnici zaprijetili su da će tužiti zemlju radi naplate svojih dugova. FG Hemisphere nedavno je pokrenuo pravnu tužbu protiv zemlje u pokušaju da povrati dugove nakon što je sud u Jerseyu dodijelio kompaniji 100 milijuna dolara protiv rudarske tvrtke u vlasništvu DRC-a, Gecamines. Fond za supove otkupio je dug za Jugoslaviju za tri milijuna dolara, a dug je narastao na preko 100 milijuna dolara, uključujući kamate. 2012. godine, tajno vijeće u Londonu blokiralo je nagradu nakon uspješnog apela Gecaminesa.
Što nije u redu sa fondovima za supove?
Fondovi supa kritizirani su zbog profita iz zemalja koje su u financijskoj nevolji. Bivši britanski kancelar, Gordon Brown, opisao je akcije fondova za supove kao "moralno bezobrazne" zbog pokušaja da iskoriste programe oslobađanja od duga za siromašne zemlje koji imaju za cilj obrazovanje djece i borbu protiv sve veće razine siromaštva. Primjerice, u zemljama poput Zambije i Argentine proračun za obrazovanje smanjen je kako bi se olakšale sudske nagrade za fondove supova. U izvještaju MMF-a o fondovima za supove iz 2007. godine objavljeno je da je 11 od 24 zemlje u razvoju bilo uključeno u legalne prepirke s fondovima za supove.
Fondovi supa također su kritizirani zbog svojih mehanizama povrata duga. Ova sredstva kupuju dugove s dubokim popustima s namjerom da tuže dužnike radi povrata iznosa koji premašuju izvorni iznos duga (zbog kamata i kazni na dug). Fondovi imaju prosječnu stopu povrata od 5 do 20 puta veću od početnog ulaganja, a to predstavlja stopu povrata od 300% do 2000%, što se smatra kažnjavanjem dužnika. Fondovi također redovito odbijaju pozive za sudjelovanje u restrukturiranju duga, umjesto da odluče pokretati pravnu radnju za nominalnu vrijednost duga plus sve dodatne kamate, kazne, zaostale plaće i pravne naknade.
Međutim, fondovi supa protive se tome:
1 - Oni samo pokušavaju naplatiti dug koji im je zakonski dužan
2 - Nisu stvorili financijske probleme izdavatelja
Zakonodavstvo protiv sredstava za supove
Sjedinjene Države bile su prva zemlja koja je uvela zakone kojima se sprječava da fondovi supa imaju koristi od neispunjenog državnog duga. (S nepodmirenim dugom od gotovo 20 bilijuna dolara, možda je pomalo gledao naprijed.) Pristalice zakona htjele su ograničiti iznos novca koji bi sud mogao dodijeliti vjerovnicima. Međutim, američki je Kongres izglasao zakon. Ostale zemlje koje su uvele i donijele slične zakone protiv sekundarnih vjerovnika uključuju Ujedinjeno Kraljevstvo, Belgiju, Jersey, Australiju i otok Man. Zakonodavstvo iz 2010. u britanskom parlamentu uklonilo je sposobnost fondova za lešinar da podnose tužbe za oporavak na sudovima u Velikoj Britaniji.
Generalna skupština Ujedinjenih naroda uvela je 2014. stečajni zakon za suverene države, koji bi zahtijevao da se iz procesa restrukturiranja izuzmu sredstva od lešinara. Članovi su glasovali 124-11 za novi postupak stečaja. Međutim, vrijedno je napomenuti da su oni koji su glasali za ovu mjeru oni koji će vjerojatno biti državni dužnici, a ne ulagači u lešinarske fondove.
Problemi s vrijednosnim papirima
Vrijednosni papiri u nevolji su financijski instrumenti koji su blizu ili već prolaze kroz bankrot. Zbog visokog rizika i izdavateljeve nemogućnosti servisiranja duga, ti su instrumenti opali u vrijednosti. Ulagači koji te vrijednosne papire kupuju na sekundarnom tržištu mogu zaraditi visoke prinose. Te vrijednosne papire imaju kreditnu ocjenu CCC ili nižu od najviših rejting agencija kao što su Moody's, S&P i Fitch Group, a predviđaju povraćaj veći od 1000 baznih bodova iznad bezrizičnih vrijednosnih papira, poput državnih blagajničkih zapisa.
Dodatni resursi
Nadamo se da ste uživali čitajući objašnjenje Financea o fondovima za supove. Finance je službeni davatelj usluga globalnog financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ studenata koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog da pomogne svima da postanu financijski analitičari svjetske klase . Da biste nastavili napredovati u karijeri, bit će vam korisni dodatni resursi u nastavku:
- Kapacitet duga Kapacitet duga Kapacitet duga odnosi se na ukupan iznos duga koji poduzeće može nastati i otplatiti prema uvjetima ugovora o dugu.
- Junk Bonds Junk Bonds Junk Bonds, poznate i kao obveznice s visokim prinosom, obveznice su koje su velike tri agencije za ocjenu ocijenile ispod investicijske ocjene (vidi sliku dolje). Bezvrijedne obveznice nose veći rizik od neplaćanja od ostalih obveznica, ali plaćaju veći prinos kako bi ih učinile privlačnima za ulagače.
- Vrijednost likvidacije Vrijednost likvidacije Vrijednost likvidacije procjena je konačne vrijednosti koju će imati imatelj financijskih instrumenata kada se imovina proda ili likvidira
- Rejting agencija Rejting agencija Rejting agencija je tvrtka koja procjenjuje financijsku snagu tvrtki i državnih tijela, posebno njihovu sposobnost da ispune glavnicu i