Prava na registraciju oblik su odredbe o kontroli koja investitorima omogućuje prisiljavanje tvrtki da podnesu dokument o registraciji, u svrhu transparentnosti i revizije. Dokument se mora predati Komisiji za vrijednosne papire (SEC), u skladu sa Zakonom o vrijednosnim papirima iz 1933. godine. Zakon o vrijednosnim papirima iz 1933. godine. Zakon o vrijednosnim papirima iz 1933. godine bio je prvi veliki savezni zakon o vrijednosnim papirima donesen nakon pada tržišta dionica 1929. Zakon je također naziva se Istina o vrijednosnim papirima, Savezni zakon o vrijednosnim papirima ili Zakon iz 1933. godine. Donesena je 27. svibnja 1933. za vrijeme Velike depresije. ... zakon je imao za cilj ispravljanje nekih nepravdi. Prema ovom zakonu, svi vrijednosni papiri moraju se registrirati prije prodaje ili bilo kojeg oblika zamjene.
Jednom kada poduzeće registrira vrijednosne papire, oni postaju likvidniji, što investitorima omogućuje lakšu prodaju dionica. Uz mogućnost prodaje dionica, prava na registraciju smatraju se potencijalnom izlaznom strategijom. Izlazne strategije Izlazne strategije su planovi koje izvršavaju vlasnici poduzeća, investitori, trgovci ili kapitalisti, kako bi u određenom trenutku napustili svoju poziciju u imovini, posebno za one investitori koji imaju pesimističan pogled na to kako će se cijena dionica promijeniti.
Vrste prava registracije
Registracija prava mogu se svrstati u dvije glavne kategorije: prava potražnje i piggyback prava .
1. Prava za registraciju zahtjeva
Kao što i samo ime govori, prava na registraciju zahtjeva su prava koja jamče investitorima da prisile ruku tvrtke na registraciju dionica običnih dionica Obične dionice Obična dionica je vrsta vrijednosnog papira koji predstavlja vlasništvo nad glavnicom u poduzeću. Postoje i drugi pojmovi - poput uobičajene dionice, obične dionice ili dionice s pravom glasa - koji su jednaki uobičajenoj dionici. , dopuštajući im tako da ih prodaju javnosti. To znači da predmetno poduzeće mora postati subjekt kojim se javno trguje, ako to već nije. Uobičajeni atributi takvih prava su:
Registracija S-3
Često tvrtke koje su prisiljene registrirati dionice to čine registracijom na obrascu S-3. Međutim, da bi tvrtka koristila obrazac S-3 za vrijednosne papire, umjesto obrasca S-1 koji se koristi za originalno predstavljanje dionica, ona mora ispunjavati dolje navedene uvjete:
- Budite tvrtka sa sjedištem u SAD-u, koja primarno posluje u SAD-u, na teritoriju SAD-a ili u okrugu Columbia.
- Imajte najmanje 75 milijuna dolara na javnom lebdenju. Javni promet je izraz koji se koristi za opis dijela dionica u vlasništvu javnih ulagača.
- Budite tvrtka koja je u protekle tri godine trgovala minimalnim iznosom od milijardu dolara u nekonvertibilne dionice (isključujući obični kapital).
- Nisu trebali podrazumijevati plaćanje dividende ili rata fonda koji tone.
Broj registracije
Sljedeći atribut prava na registraciju potražnje je da postoji ograničenje broja dionica kod kojih su preferirani dioničari Preferirane dionice Preferirane dionice (povlaštene dionice, povlaštene dionice) su vrsta vlasništva nad dionicama u korporaciji koja ima prednost nad imovinom tvrtke nad zajedničkim dionice dionica. Dionice su starije od običnih dionica, ali su mlađe u odnosu na dug, poput obveznica. može zahtijevati.
Vrijeme registracije
Idealno vrijeme za registraciju prava obično se događa u vezi s velikim financijskim događajem, poput dvije godine nakon izvornog ulaganja kapitala ili 180 dana nakon početne javne ponude (IPO).
Vrijednost registracije
Prava na registraciju ograničena su na određena razdoblja kada je vrijednost povlaštenih dionica tri do pet puta veća od nabavne cijene i ukupne vrijednosti emisije.
Troškovi
Osim što prisiljavaju tvrtku da se registrira, investitori također mogu prenijeti troškove registracije na tvrtku. Troškovi nastali tijekom ovog postupka, poput pravnih naknada, nevjerojatno su visoki. Dakle, mogućnost izbjegavanja troškova korisna je za investitore.
Razdoblje zaključavanja
Ulagači se slažu da se dionice koje se registriraju kao dio IPO-a ne mogu razmjenjivati ili trgovati tijekom razdoblja određenog regulatornim zahtjevima. Obično je to razdoblje 180 dana nakon postupka osiguranja.
Zahtjev za najbolje napore
Dioničari također mogu dodati klauzulu kojom se od tvrtke traži da uloži sve napore u provođenju postupka registracije.
2. Prava na registraciju povlačenja
Prava na registraciju povlačenja su prava koja investitorima daju pravo da registriraju svoje neregistrirane dionice u trenutku kada tvrtka provodi IPO ili kada je pokrenula postupak registracije.
Povratna prava smatraju se inferiornima u odnosu na prava potražnje jer dioničari moraju pričekati da tvrtka pokrene registraciju. Ostali atributi povrata prava uključuju:
Smanjenje udjela
Jamstveni obveznici za IPO imaju pravo umanjiti sposobnost investitora da sudjeluju u ponudi. U nekim slučajevima osiguranici mogu u potpunosti izrezati investitore. Ako se to dogodi, investitori imaju prednost u sljedećim ponudama. Dakle, oni mogu pregovarati da smiju sudjelovati do određenog postotka.
Prioritet
Piggyback prava također omogućuju investitorima davanje prednosti nad dioničarima dionica koje nisu tvrtke. To znači da će moći sudjelovati u procesu registracije, dok su ostali isključeni.
Sažetak
Dvije su primarne kategorije prava na registraciju: prava na zahtjev i povrat prava. S pravima na registraciju potražnje, ulagači imaju pravo prisiliti tvrtku da registrira dionice kod DIP-a. Jednom registrirani, dioničari mogu svoje dionice prodati vanjskim investitorima i napustiti tvrtku.
Suprotno tome, povrata prava omogućavaju investitorima da registriraju sve neregistrirane dionice koje posjeduju, ali samo kada tvrtka ili drugi dioničar pokrene postupak. U takvom slučaju investitori nemaju toliko moći kao oni s pravom na registraciju potražnje.
Povezana čitanja
Finance je službeni pružatelj financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog kako bi pretvorio bilo koga u financijskog analitičara svjetske klase.
Kako bi vam pomogli da postanete financijski analitičar svjetske klase i unaprijedite svoju karijeru u najvećoj mogućoj mjeri, ovi dodatni izvori za financije bit će vam od velike pomoći:
- Zakon o Glass-Steagallu Glass-Steagall zakon Zakon o Glass-Steagallu, poznat i kao Zakon o bankama iz 1933. godine, dio je zakona koji razdvaja investicijsko i komercijalno bankarstvo. Zakon je došao kao hitan odgovor na masovne bankarske propuste tijekom Velike depresije, jer se smatralo da su špekulacije komercijalnih banaka pridonijele krahu
- Početna javna ponuda (IPO) Početna javna ponuda (IPO) Početna javna ponuda (IPO) prva je prodaja dionica koje je tvrtka izdala javnosti. Prije IPO-a, tvrtka se smatra privatnom tvrtkom, obično s malim brojem ulagača (osnivači, prijatelji, obitelj i poslovni ulagači poput rizičnih kapitalista ili anđeoskih ulagača). Saznajte što je IPO
- Dionički kapital Dionički kapital Dionički dionički kapital (poznat i kao dionički kapital) račun je u bilanci tvrtke koji se sastoji od temeljnog kapitala i zadržane dobiti. Također predstavlja rezidualnu vrijednost imovine umanjenu za obveze. Preuređivanjem izvorne računovodstvene jednadžbe dobivamo dioničarski kapital = imovina - obveze
- Preuzimanje jamstva U investicijskom bankarstvu preuzimanje je postupak u kojem banka prikuplja kapital za klijenta (korporaciju, instituciju ili državu) od investitora u obliku vlasničkih ili dužničkih vrijednosnih papira. Ovaj članak ima za cilj pružiti čitateljima bolje razumijevanje postupka prikupljanja kapitala ili osiguranja