Samostalna vrijednost - pregled, primjer i kako se koristi

Samostalna vrijednost metoda je vrednovanja koja određuje vrijednost tvrtke u njezinoj trenutnoj vrijednosti prije ugovora o spajanju i pripajanju Spajanje i preuzimanja procesa spajanja i preuzimanja Ovaj vodič vodi vas kroz sve korake u procesu spajanja i preuzimanja. Saznajte kako se dovršavaju spajanja i pripajanja. U ovom ćemo priručniku izložiti postupak stjecanja od početka do kraja, razne vrste stjecatelja (strateške nasuprot financijskim kupnjama), važnost sinergije i transakcijske troškove. Koristi se za utvrđivanje prikladnosti ciljane tvrtke kao partnera za spajanje ili pripajanje i sinergijski učinak koji će transakcija donijeti stjecatelju.

Neke stavke koje se uključuju prilikom utvrđivanja sadašnje vrijednosti poduzeća uključuju osoblje, bazu imovine, kanale distribucije, trenutnu strukturu proizvodnje ili usluge i strukturu operativnih troškova.

Samostalna vrijednost

Tečaj financijskih spajanja i preuzimanja (M&A) provest će kroz način stvaranja financijskog modela za spajanja i preuzimanja u Excelu.

U nekim slučajevima vrijednost cilja stjecanja može premašiti procijenjenu samostalnu vrijednost poduzeća stjecatelja. To znači da će stjecatelj transakcijom izvući veću vrijednost od kombinacije imovine dviju tvrtki.

Primjerice, prilikom stjecanja softverske tvrtke, zaposlenici tvrtke stvaraju sinergijski učinak u tvrtki stjecatelja. Ako tvrtka stekne softversku tvrtku bez svojih tehničkih zaposlenika, stjecatelj neće odmah ostvariti sinergijski učinak jer će biti prisiljen na dodatne troškove za obuku novih zaposlenika. Osim toga, novim zaposlenicima trebat će vremena da se priviknu na interne sustave preuzete tvrtke.

Koji je učinak sinergije u ponudama spajanja i preuzimanja

Sinergija Sinergija Sinergija je koncept da cjelina entiteta vrijedi više od zbroja dijelova. Ova je logika obično pokretačka snaga spajanja i preuzimanja (M&A), gdje investicijski bankari i izvršni direktori često koriste sinergiju kao obrazloženje dogovora. jedna je od metričkih vrijednosti koje stranke u ugovoru o spajanju i preuzimanju koriste za opravdanje transakcije i transakcijske cijene. Obično se trošak stjecanja izračunava uzimajući u obzir očekivane koristi za obje tvrtke nakon stjecanja. Prednosti koje dvije spojene tvrtke uživaju nazivaju se sinergijama. Sinergija se može klasificirati kao operativna i financijska sinergija.

1. Operativne sinergije

Sinergije poslovanja odnose se na sposobnost transakcije da poveća prinose generirane imovinom i ubrza rast tvrtke, što rezultira povećanim novčanim tokovima za kombinirani entitet. Primjer operativne sinergije su ekonomije razmjera Ekonomije razmjera Ekonomije razmjera odnose se na troškovnu prednost koju doživljava poduzeće kada povećava razinu svoje proizvodnje. proizvedena količina. Što je veća količina proizvedene proizvodnje, niži je fiksni trošak po jedinici. Vrste, primjeri, vodič generiran transakcijom.

Budući da tvrtke prestaju funkcionirati kao dva različita entiteta, one eliminiraju troškove koji su prethodno nastali pojedinačno, poput troškova distribucije, administrativnih troškova i troškova najma. Spojena tvrtka također ima koristi od velikog broja ponuda proizvoda i usluga i velikog broja potencijalnih kupaca.

2. Financijske sinergije

Financijske sinergije Financijska sinergija Financijska sinergija nastaje kada se spajanjem dviju tvrtki poboljšaju financijske aktivnosti na razinu veću od one kada su tvrtke poslovale kao zasebni entiteti. Obično transakcije spajanja i preuzimanja rezultiraju većom tvrtkom koja ima veću pregovaračku moć da bi dobila niži trošak kapitala. uključuju poboljšanje financijske uspješnosti u kojoj dvije tvrtke uživaju spajanjem u jednu veću tvrtku. Poboljšanja uključuju povećani dužnički kapacitet, niže troškove kapitala, poboljšane novčane tokove i porezne olakšice. Kombinirana tvrtka uživa veću pregovaračku moć i može pregovarati o nižim troškovima kapitala od financijskih institucija.

Može poboljšati svoju sposobnost zaduživanja jer postiže stabilnije novčane tokove i zaradu koja vjerovnicima daje sigurnost da će tvrtka moći podmiriti svoju dužničku obvezu. Stjecatelj također stvara porezne olakšice kada stječe subjekt koji stvara gubitke jer smanjuje ukupni porezni teret.

Iako se tvrtke uglavnom usredotočuju na pozitivne sinergije, stjecatelj također može iskusiti negativne sinergije, gdje kombinirana tvrtka doživljava pad financijske uspješnosti nakon stjecanja. Na primjer, pripojena tvrtka može biti prisiljena na dodatne troškove za obuku svojih novih zaposlenika i angažiranje iskusnijeg osoblja kako bi ojačala svoj menadžerski tim.

Također, stjecanje ciljane tvrtke s negativnom financijskom reputacijom među zajmodavnim institucijama može utjecati na dužnikovu sposobnost stjecatelja, budući da će većina zajmodavaca oklijevati pozajmiti velike iznose duga u kombiniranom entitetu kako bi se zaštitili od rizika neispunjavanja obveza.

Kako se koristi samostalna vrijednost

Samostalno se koristi za utvrđivanje prikladnosti cilja stjecanja u transakcijama spajanja i preuzimanja i hoće li transakcija poboljšati procjenu stjecatelja nakon stjecanja. Stoga stjecatelj mora provesti dubinsku analizu Dužna pažnja Dužna skrb je postupak provjere, istrage ili revizije potencijalnog posla ili mogućnosti ulaganja kako bi se potvrdile sve relevantne činjenice i financijske informacije, te kako bi se provjerilo bilo što drugo što je rezultiralo tijekom spajanja i preuzimanja posao ili postupak ulaganja. Dužna pažnja završava se prije zaključenja posla. na ciljnu tvrtku da utvrdi sposobnost cilja da stvori pozitivnu sinergiju u matičnoj tvrtki.

Dužna pažnja uključuje izračunavanje troškova koje će stjecatelj snositi prije potpune inkorporacije ciljne infrastrukture u tvrtku. Troškovi uključuju troškove amortizacije imovine, nabavu nove infrastrukture, troškove obuke novog osoblja, troškove reorganizacije izvršnog tima itd.

Ciljna tvrtka s jedinstvenom imovinom ili mogućnostima kao što su patentirani sustav i zaštićena tehnologija sposobna je privući premijsku cijenu tijekom stjecanja zbog veće samostalne vrijednosti. Nabavna cijena bila bi viša ako stjecatelj procijeni da će s stečenim poduzećem generirati više prihoda od prihoda koje bi ciljna tvrtka mogla ostvariti u budućnosti ako nastavi samostalno poslovati.

Dodatna generirana vrijednost naziva se sinergijom, koja se može mjeriti povećanom operativnom učinkovitošću i snažnim financijskim rezultatima spojene tvrtke.

Povezana čitanja

Finance je službeni pružatelj financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog kako bi pretvorio bilo koga u financijskog analitičara svjetske klase. Da biste nastavili učiti i razvijati svoje znanje o financijskoj analizi, toplo preporučujemo dodatne resurse u nastavku:

  • Akvizicijske financije Acquisition Finance Financije stjecanja odnose se na različite izvore kapitala koji se koriste za financiranje spajanja ili pripajanja. To je obično složena misija koja zahtijeva temeljito planiranje, jer strukture financiranja akvizicija često zahtijevaju puno varijacija i kombinacija. Štoviše, financiranje akvizicije rijetko se nabavlja iz jednog izvora.
  • Razmatranja i implikacije spajanja i preuzimanja Razmatranja i implikacije preuzimanja i preuzimanja Pri provođenju spajanja i preuzimanja tvrtka mora priznati i pregledati sve čimbenike i složenosti koji ulaze u spajanja i preuzimanja. Ovaj vodič navodi važne
  • Struktura ugovora o spajanju i preuzimanjima Struktura ugovora o preuzimanju i preuzimanju Struktura ugovora o preuzimanju i preuzimanju obvezujući je ugovor između strana u spajanju ili preuzimanju (M&A) koji opisuje prava i obveze obje strane. Jednostavno rečeno, struktura posla može se nazvati uvjetima i odredbama preuzimanja i preuzimanja.
  • Metode vrednovanja Metode vrednovanja Kada se društvo vrednuje kao vremensko neograničeno poslovanje, koriste se tri glavne metode vrednovanja: DCF analiza, usporediva poduzeća i prethodne transakcije. Ove se metode vrednovanja koriste u investicijskom bankarstvu, kapitalnom istraživanju, privatnom kapitalu, korporativnom razvoju, spajanju i akvizicijama, otkupu polugom i financijama