Rejting agencija je tvrtka koja procjenjuje financijsku snagu tvrtki i državnih tijela, posebno njihovu sposobnost da podmire glavnicu i kamate na svoje dugove. Ocjena dodijeljena danom dugu pokazuje razinu povjerenja agencije da će dužnik ispuniti svoje dužničke obveze prema dogovoru.
Svaka agencija koristi jedinstvene ocjene temeljene na slovima kako bi naznačila ima li dug nizak ili visok rizik neispunjavanja obveza. Sistemski rizik Sistemski rizik može se definirati kao rizik povezan s krahom ili neuspjehom tvrtke, industrije, financijske institucije ili cijele ekonomije. Rizik je od velikog neuspjeha financijskog sustava, pri čemu dolazi do krize kada davatelji kapitala izgube povjerenje u korisnike kapitala i financijsku stabilnost izdavatelja. Izdavatelji duga mogu biti suverene države, lokalne i državne vlade, institucije s posebnom namjenom, tvrtke ili neprofitne organizacije.
Nakon globalne financijske krize iz 2008. godine, kreditne agencije povukle su kritike zbog davanja visokog kreditnog rejtinga dugovima za koje se kasnije ispostavilo da su rizična ulaganja. Nisu uspjeli identificirati rizike koji bi upozorili investitore da ne ulažu u određene vrste dugova, kao što su hipotekarni vrijednosni papiri. Hipotekarni vrijednosni papir (MBS) Hipotekarni vrijednosni papir (MBS) je dužnički vrijednosni papir koji je osiguran hipotekom ili naplata hipoteka. MBS je vrijednosni papir s vrijednosnim papirima kojim se trguje na sekundarnom tržištu i koji investitorima omogućuje zaradu od hipotekarnog posla.
Rejting agencije su također kritizirane zbog mogućeg sukoba interesa između njih i izdavatelja vrijednosnih papira. Izdavatelji vrijednosnih papira agencijama za ocjenu plaćaju za pružanje usluga ocjenjivanja, pa stoga agencije možda nerado daju vrlo niske ocjene vrijednosnim papirima koje izdaju ljudi koji isplaćuju njihove plaće.
Tri velike agencije za kreditni rejting
U industriji kreditnog rejtinga dominiraju tri velike agencije koje kontroliraju 95% poslovanja s rejtingom. Među vodeće tvrtke ubrajaju se Moody's Investor Services, Standard and Poor's S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) tržišni je lider u pružanju analiza financijskog tržišta, posebno u pružanju referentnih vrijednosti i vrijednih investicija (S&P), te Fitch Group. Moody's i S&P nalaze se u Sjedinjenim Državama i dominiraju 80% međunarodnog tržišta. Fitch se nalazi u Sjedinjenim Državama i Londonu i kontrolira približno 15% globalnog tržišta.
Morningstar Inc. u posljednje je vrijeme proširio svoj tržišni udio i očekuje se da će biti u "četiri najbolje rejting agencije". Američka Komisija za vrijednosne papire (SEC) identificirala je velike tri agencije kao nacionalno priznate organizacije za statističku ocjenu (NRSRO) 1975. godine.
Tri velike agencije naišle su na žestoke kritike nakon globalne financijske krize zbog davanja povoljnih rejtinga nesolventnim institucijama poput Lehman Brothersa. Također su krivi za neuspjeh u identificiranju rizičnih vrijednosnih papira osiguranih hipotekom koji su doveli do kolapsa tržišta nekretnina u Sjedinjenim Državama.
U izvješću pod nazivom "Izvještaj o istrazi financijske krize", velike tri rejting agencije optužene su da su omogućile financijski slom 2008. godine. U pokušaju da ukrote tržišnu dominaciju velike trojke, zemlje eurozone poticale su financijske tvrtke i druge tvrtke da rade vlastite kreditne procjene, umjesto da se oslanjaju na velike tri rejting agencije.
Uloga rejting agencija na tržištima kapitala
Rejting agencije procjenjuju kreditni rizik određenih dužničkih vrijednosnih papira i entiteta koji se zadužuju. Na tržištu obveznica, rejting agencija daje neovisnu procjenu kreditne sposobnosti dužničkih vrijednosnih papira koje izdaju vlade i korporacije. Izdavatelji velikih obveznica dobivaju ocjene jedne ili dvije od tri velike agencije za ocjenjivanje. U Sjedinjenim Državama agencije se smatraju odgovornima za gubitke koji proizlaze iz netočnih i lažnih ocjena.
Ocjene se koriste u strukturiranim financijskim transakcijama kao što su vrijednosni papiri osigurani imovinom, vrijednosni papiri osigurani hipotekom i kolateralizirane dužničke obaveze. Kolateralizirana obveza duga (CDO) Kolateralizirana obveza duga (CDO) sintetički je investicijski proizvod koji predstavlja različite zajmove povezane i prodane. od strane zajmodavca na tržištu. Nositelj obveznice kolateraliziranog duga može, u teoriji, na kraju razdoblja zajma prikupiti posuđeni iznos od izvornog zajmoprimca. . Ocjenjivačke agencije usredotočuju se na vrstu baze koja leži u osnovi vrijednosnog papira i predloženu strukturu kapitala za ocjenu strukturiranih financijskih proizvoda. Izdavači strukturiranih proizvoda plaćaju agencijama za ocjenu ne samo da ih ocjenjuju, već i da ih savjetuju kako strukturirati tranše.
Rejting agencije također daju ocjene suverenim zajmoprimcima, koji su najveći zajmoprimatelji na većini financijskih tržišta. Suvereni zajmoprimci uključuju nacionalne vlade, državne vlade, općine i druge institucije podržane od države. Državne ocjene koje daje rejting agencija pokazuju sposobnost suverena da vrati svoj dug.
Ocjene pomažu vladama zemalja u usponu i zemljama u razvoju da izdaju obveznice domaćim i međunarodnim investitorima. Vlade prodaju obveznice za dobivanje financijskih sredstava od drugih vlada i institucija Bretton Woodsa, poput Svjetske banke i Međunarodnog monetarnog fonda.
Prednosti
Na potrošačkoj razini, ocjene agencije koriste banke da bi odredile premiju rizika koja se naplaćuje za zajmove i obveznice. Loša kreditna ocjena pokazuje da kredit ima premiju većeg rizika, a to dovodi do povećanja kamata koje se naplaćuju fizičkim i pravnim osobama s niskim kreditnim rejtingom. Dobra kreditna ocjena omogućuje zajmoprimcima da lako posuđuju novac s tržišta javnog duga ili financijskih institucija po nižoj kamatnoj stopi.
Na korporativnoj razini, tvrtke koje planiraju izdati vrijednosni papir moraju pronaći agenciju za ocjenjivanje koja će ocijeniti njihov dug. Rejting agencije poput Moody'sa, Standards and Poor'sa i Fitcha pružaju usluge ocjenjivanja uz naknadu. Ulagači se oslanjaju na rejting kako bi odlučili hoće li kupiti ili ne kupiti vrijednosne papire tvrtke.
Iako se ulagači mogu osloniti i na ocjene financijskih posrednika, financijski posrednik Financijski posrednik odnosi se na instituciju koja djeluje kao posrednik dviju strana kako bi olakšala financijsku transakciju. Institucije koje se obično nazivaju financijskim posrednicima uključuju komercijalne banke, investicijske banke, uzajamne fondove i mirovinske fondove. i osiguravatelja, ocjene međunarodnih agencija smatraju se pouzdanijima i točnijima jer mogu pristupiti mnogim informacijama koje nisu javno dostupne.
Na razini zemlje, ulagači se pri donošenju investicijskih odluka oslanjaju na ocjene koje daju agencije za kreditni rejting. Mnoge zemlje prodaju svoje vrijednosne papire na međunarodnom tržištu, a dobar kreditni rejting može im pomoći u pristupu investitorima velike vrijednosti. Povoljna ocjena također može privući druge oblike ulaganja poput izravnih stranih ulaganja u zemlju.
Uz to, nizak kreditni rejting ili spuštanje zemlje s visokog na niži rejting može obeshrabriti ulagače u kupnji državnih obveznica ili izravnim ulaganjima u zemlju. Na primjer, snižavanje Grčke, Portugala i Irske od strane S&P 2010. pogoršalo je europsku krizu državnog duga.
Kreditne ocjene također pomažu u razvoju financijskih tržišta. Agencije za ocjenjivanje pružaju mjere rizika za različite subjekte, što investitorima omogućuje razumijevanje kreditnog rizika različitih zajmoprimaca. Institucije i vladina tijela mogu pristupiti kreditnim olakšicama bez da moraju prolaziti duge procjene svakog zajmodavca.
Ocjene koje daju rejting agencije također služe kao mjerilo za regulaciju financijskog tržišta. Neki zakoni sada zahtijevaju od određenih javnih institucija da drže obveznice investicijskog razreda s ocjenom BBB ili višom.
Povezana čitanja
Finance nudi certificiranog bankarskog i kreditnog analitičara (CBCA) ™ CBCA ™ certifikat Certificirani bankarski i kreditni analitičar (CBCA) ™ akreditacija globalni je standard za kreditne analitičare koji pokriva financije, računovodstvo, kreditnu analizu, analizu novčanog toka, modeliranje ugovora, zajam otplate i još mnogo toga. program certificiranja za one koji žele svoju karijeru podići na sljedeću razinu. Da biste nastavili učiti i napredovati u karijeri, sljedeći će vam resursi biti od pomoći:
- Tržišna vrijednost duga Tržišna vrijednost duga Tržišna vrijednost duga odnosi se na tržišnu cijenu u koju bi investitori bili spremni kupiti dug tvrtke po cijeni koja se razlikuje od knjigovodstvene vrijednosti bilance.
- Trošak duga Trošak duga Trošak duga je povrat koji tvrtka pruža svojim imateljima duga i vjerovnicima. Trošak duga koristi se u WACC izračunima za analizu procjene.
- Kreditni rizik Kreditni rizik Kreditni rizik je rizik od gubitka koji može nastati uslijed propusta bilo koje strane da se pridržava odredbi i uvjeta bilo kojeg financijskog ugovora,
- Raspored dugova Raspored dugova Raspored dugova raspoređuje sav dug koji poduzeće ima u rasporedu na temelju njegove dospijeća i kamatne stope. U financijskom modeliranju rashodi za kamate teku