Popust konglomerata nije ono što njegovo ime možda sugerira. To je nedostatak za konglomerat s više odsjeka / odjela / tvrtki, koji sve općenito nisu uspješno vođeni kao povezana jedinica. Kao rezultat toga, tržište može diskontirati vrijednost multi-divizijske korporacije, dajući manju vrijednost njenoj zaradi.
Izračunavanje popusta konglomerata
Kao što je gore spomenuto, popust konglomerata nije dobra ili popularna stvar među većinom analitičara tržišta. U gospodarstvu se javlja prvenstveno kao način da se konglomeratne tvrtke kontroliraju.
Možda je najjednostavniji način da se razumije konglomeratni popust razumjeti kako se izračunava. To je diskontirana procjena dionica povezanih sa svim odjelima / podružnicom Podružnica Podružnica (pod) je poslovni subjekt ili korporacija koja je u potpunom vlasništvu ili djelomično pod nadzorom drugog poduzeća, koje se naziva matičnim ili holdingom. Vlasništvo se određuje postotkom udjela u vlasništvu matične tvrtke, a taj vlasnički udio mora biti najmanje 51%. tvrtke u sastavu konglomerata.
Procjena se određuje zbrajanjem vlastite vrijednosti Interna vrijednost Interna vrijednost poduzeća (ili bilo kojeg vrijednosnog papira) je sadašnja vrijednost svih očekivanih budućih novčanih tokova, diskontirana po odgovarajućoj diskontnoj stopi. Za razliku od relativnih oblika vrednovanja koji promatraju usporediva poduzeća, vlastito vrednovanje promatra samo inherentnu vrijednost poduzeća samo po sebi. svih manjih tvrtki unutar konglomerata, zatim oduzimajući tržišnu kapitalizaciju konglomerata. To obično rezultira 10% -15% popusta u procjeni konglomerata.
Izračun je posebno oštar za najveće konglomerate jer je njihova tržišna kapitalizacija Tržišna kapitalizacija Tržišna kapitalizacija (Tržišna kapitalizacija) najnovija tržišna vrijednost izdanih dionica tvrtke. Tržišna kapitalizacija jednaka je trenutnoj cijeni dionice pomnoženoj s brojem izdanih dionica. Investicijska zajednica često koristi vrijednost tržišne kapitalizacije za rangiranje tvrtki koja je najviša. Na taj način, popust konglomerata ne uzima u obzir ili diskontira stvarnu vrijednost svakog dijela konglomerata skupljajući vrijednost svakog zajedno i izrezujući ogroman dio oduzimajući tržišnu granicu konglomerata.
Popusti za konglomerate nisu trajni
U većini slučajeva, konglomerat će se suočiti s popustom barem jednom tijekom svog postojanja; međutim, većina konglomerata ne funkcionira pod popustom u nedogled. Zahvaljujući diverzifikaciji Diverzifikacija Diverzifikacija je tehnika dodjeljivanja portfeljnih resursa ili kapitala različitim investicijama. Cilj diverzifikacije je ublažiti gubitke svojstvene formiranju konglomerata. Većina je osnovana kako bi pomogla tvrtki - odnosno matičnoj tvrtki - da poveća profit i prihod i poboljša svoj krajnji rezultat u vrijeme poteškoća ili financijskih neuspjeha.
Formiranje konglomerata široko se smatra procesom kojim se manje uspješna ili propala tvrtka diverzificira kako bi poboljšala svoju zaradu i postala jača i uspješnija.
Obično, nakon završetka postupka diverzifikacije, tržište daje konglomeratni popust na posao, radeći kako bi ga održalo pod nadzorom. U određenim slučajevima konglomerat može godinama djelovati uz popust. U drugim situacijama, konglomerati kao što je Berkshire Hathaway djeluju s premijom konglomerata dugi niz godina.
Konglomerat Premium
Premija konglomerata u osnovi je sušta suprotnost popustu konglomerata. Kao što je istina u slučaju Berkshire Hathaway, mnoga odjeljenja i podružnice konglomerata dobivaju svoju unutarnju vrijednost Unutarnja vrijednost Unutarnja vrijednost poduzeća (ili bilo kojeg jamstva za ulaganje) sadašnja je vrijednost svih očekivanih budućih novčanih tokova, diskontiranih uz odgovarajuću diskontnu stopu. Za razliku od relativnih oblika vrednovanja koji promatraju usporediva poduzeća, vlastito vrednovanje promatra samo inherentnu vrijednost poduzeća samo po sebi. kombinira se i dodaje se tržišna kapitalizacija matične tvrtke, dajući znatno veću vrijednost svakom komadu konglomerata i konglomeratu u cjelini.
Završna riječ
Nisu svi konglomerati suočeni s popustom konglomerata, iako većina doživljava određenu devalvaciju dijelova svog carstva kao odgovor tržišta. U slučaju da se konglomeratom upravlja učinkovito i ostvari konstantnu dobit, tržište obično počinje favorizirati konglomerat, omogućavajući da se njegove dionice vrednuju prema premiji.
Dodatni resursi
Finance je službeni davatelj usluga globalnog financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ studenata koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog da pomogne svima da postanu financijski analitičari svjetske klase . Da biste nastavili napredovati u karijeri, bit će vam korisni dodatni resursi u nastavku:
- Usporedna analiza poduzeća Usporedna analiza poduzeća Kako izvesti usporednu analizu poduzeća. Ovaj vam vodič korak po korak pokazuje kako izraditi usporedivu analizu tvrtke ("Comps"), uključuje besplatni predložak i brojne primjere. Comps je relativna metodologija vrednovanja koja proučava omjere sličnih javnih poduzeća i koristi ih za dobivanje vrijednosti drugog posla
- Metoda konsolidacije Metoda konsolidacije Metoda konsolidacije je vrsta investicijskog računovodstva koja se koristi za konsolidaciju financijskih izvještaja većinskih ulaganja. Ova se metoda može koristiti samo kada ulagač posjeduje učinkovitu kontrolu podružnice, koja često pretpostavlja da ulagač posjeduje najmanje 50,1%
- Manjinski interes u izračunu vrijednosti poduzeća Manjinski interes u izračunu vrijednosti poduzeća Vrijednost poduzeća mora se prilagoditi dodavanjem manjinskog interesa na račun konsolidiranog izvještavanja o računu dobiti i gubitka. Primjer izračuna, vodič. Kada tvrtka posjeduje više od 50% (ali manje od 100%) podružnice, bilježi svih 100% prihoda, troškova i ostalih stavki računa dobiti i gubitka, čak i
- Metode vrednovanja Metode vrednovanja Kada se društvo vrednuje kao vremensko neograničeno poslovanje, koriste se tri glavne metode vrednovanja: DCF analiza, usporediva poduzeća i prethodne transakcije. Ove se metode vrednovanja koriste u investicijskom bankarstvu, kapitalnom istraživanju, privatnom kapitalu, korporativnom razvoju, spajanju i akvizicijama, otkupu polugom i financijama