Diskontna obveznica je obveznica koja se izdaje po cijeni nižoj od nominalne vrijednosti Nominalna vrijednost nominalna ili nominalna vrijednost obveznice, dionice ili kupona kako je naznačeno na obveznici ili potvrdi o dionici. To je statička vrijednost utvrđena u trenutku izdavanja i, za razliku od tržišne vrijednosti, ne mijenja se redovito. ili obveznica kojom se trguje na sekundarnom tržištu Sekundarno tržište Sekundarno tržište je mjesto na kojem ulagači kupuju i prodaju vrijednosne papire od drugih ulagača. Primjeri: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). po cijeni koja je ispod nominalne vrijednosti. Slična je obveznici bez kupona, samo što potonja ne plaća kamate do dospijeća. Smatra se da se obveznica trguje s popustom kada je njezina kuponska stopa Kuponska stopa Kuponska stopa iznosi godišnji prihod od kamata koji se isplaćuje vlasniku obveznice,na osnovu nominalne vrijednosti obveznice. je niža od prevladavajućih kamatnih stopa.
Kako funkcionira diskontna obveznica
Kada investitor kupi obveznicu, on / ona očekuje da će mu izdavatelj obveznica platiti kamatu. Međutim, vrijednost obveznice vjerojatno će se povećati ili smanjiti s promjenama na tržišnim kamatnim stopama. Ako kamatne stope porastu, to rezultira padom vrijednosti obveznice. Obveznica se stoga mora prodati s popustom. Otuda i naziv, diskontna obveznica. Popust uzima u obzir rizik obveznice i kreditnu sposobnost izdavatelja obveznica.
Obveznica s popustom nudi se po nižoj cijeni od prevladavajuće tržišne stope. Kupnja obveznice s popustom znači da ulagači plaćaju cijenu nižu od nominalne vrijednosti obveznice. Međutim, to ne mora nužno značiti da nudi bolji prinos od ostalih obveznica.
Uzmimo primjer obveznice s nominalnom vrijednošću od 1.000 USD. Ako se obveznica nudi po cijeni od 970 USD, smatra se da se nudi s popustom. Ako se obveznica nudi po cijeni od 1.030 USD, smatra se da se nudi uz premiju. Trgovanje obveznicama na sekundarnom tržištu i njihove cijene mijenjaju se s promjenom tržišnih uvjeta. Međutim, nominalna vrijednost će se i dalje otplaćivati investitorima kad obveznica dospije.
Zašto cijene obveznica osciliraju tijekom trgovanja
Kada se izda nova obveznica, dolazi s navedenim kuponom koji pokazuje iznos zarade vlasnika obveznica. Primjerice, obveznica nominalne vrijednosti 1.000 USD i kuponska stopa od 3% platit će godišnju kamatu od 30 USD. Ako prevladavajuće kamatne stope padnu na 2%, vrijednost obveznice će porasti i obveznica će trgovati s premijom. Ako kamatne stope narastu na 4%, vrijednost obveznice će pasti i obveznica će trgovati s popustom.
S promjenom kamatnih stopa, cijene obveznica moraju se prilagoditi tako da njihov YTM bude jednak ili gotovo jednak YTM-u novih emisija obveznica. To je zato što se cijene obveznica i YTM-ovi kreću u suprotnim smjerovima. Ako su kamatne stope veće od kuponske stope obveznice, cijene obveznica moraju se smanjiti ispod nominalne vrijednosti (diskontna obveznica) kako bi se YTM približio kamatnim stopama. Slično tome, ako kamatne stope padnu ispod kuponske stope, cijene obveznica rastu iznad nominalne vrijednosti. Tijekom razdoblja kada kamatne stope kontinuirano padaju, obveznice će trgovati s premijom tako da se YTM približi padajućim kamatnim stopama. Slično tome, porast kamatnih stopa rezultirat će većim brojem obveznica s diskontom nominalne vrijednosti.
Zašto se obveznica prodaje s popustom
Obveznica se može izdati s popustom iz sljedećih razloga:
1. Rizik od neplaćanja izdavatelja obveznica
Kada imatelji obveznica smatraju izdavatelja da postoji veći rizik od neispunjavanja obveza, obveznici mogu biti voljni kupiti s popustom.
2. Fluktuirajuće kamatne stope
Kada kamatne stope porastu iznad kuponske stope obveznice, obveznica će trgovati s popustom. To im omogućuje da zarade dovoljan povrat ulaganja.
3. Pregled kreditne ocjene
Agencija za rejting obveznica može sniziti kreditni rejting izdavatelja. Niža ocjena znači povećani rizik, pa će obveznica trgovati s popustom kako bi kompenzirala ulagače za dodatni rizik.
Prednosti i nedostaci ulaganja u diskontne obveznice
Diskontne obveznice imaju veliku vjerojatnost povećanja vrijednosti sve dok izdavatelj obveznica ne izvrši zadane obveze. Ako investitori drže svoje obveznice do dospijeća, bit će im plaćen iznos jednak nominalnoj vrijednosti obveznice, iako su u početku platili iznos koji je manji od nominalne vrijednosti obveznice.
Diskontne obveznice mogu imati veći rizik od neispunjavanja obveza, ovisno o financijskom stanju izdavatelja. Tvrtka se može odlučiti za izdavanje obveznica nakon što iscrpi sve druge načine prikupljanja kapitala. Agencija za ocjenu obveznica također može sniziti rejting izdavatelja ako je uvjerena da je povećana vjerojatnost da tvrtka ne ispuni svoje trenutne obveze.
Povezani resursi
Finance nudi financijsko modeliranje i vrednovanje analitičara (FMVA) ™ FMVA® certificiranje Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrari certifikacijskog programa za one koji žele svoju karijeru podići na višu razinu. Da biste nastavili učiti i napredovati u karijeri, sljedeći će vam resursi biti od pomoći:
- Očekivani povrat Očekivani povrat Očekivani povrat ulaganja očekivana je vrijednost raspodjele vjerojatnosti mogućeg povrata koji može pružiti investitorima. Povrat ulaganja nepoznata je varijabla koja ima različite vrijednosti povezane s različitim vjerojatnostima.
- Trgovanje s fiksnim prihodom Trgovanje s fiksnim prihodom Trgovanje s fiksnim prihodom uključuje ulaganje u obveznice ili druge instrumente osiguranja duga. Vrijednosni papiri s fiksnim prihodom imaju nekoliko jedinstvenih atributa i čimbenika koji
- Efektivna godišnja kamatna stopa Efektivna godišnja kamatna stopa Efektivna godišnja kamatna stopa (EAR) je kamatna stopa koja se prilagođava za složenje tijekom određenog razdoblja. Jednostavno rečeno, djelotvorno
- Rječnik fiksnog dohotka Rječnik fiksnog dohotka Ovaj pojmovnik fiksnog dohotka pokriva najvažnije uvjete i definicije obveznica potrebnih za financijske analitičare. Ovi su pojmovi detaljno obrađeni u tečaju Osnove fiksnog dohotka u financijama .. Stalna trajnost, korelacija, stopa kupona, kovarijancija, kreditni raspon