Sporazum o zajmodavcima, koji se obično naziva međuzajmodavcem, dokument je potpisan između dviju ili više vjerovnika, vodećih banaka u SAD-u. Prema američkoj saveznoj korporaciji za osiguranje depozita, u SAD-u je 6.799 komercijalnih banaka osiguranih od FDIC-a Veljače 2014. Središnja banka zemlje je Federalna rezervna banka koja je nastala nakon donošenja Zakona o saveznim pričuvama 1913. godine, unaprijed određujući kako se rješavaju njihovi konkurentski interesi i kako raditi u tandemu u službi zajedničkog zajmoprimca. U tipičnom scenariju u određeni sporazum sudjeluju dva vjerovnika - stariji (i) i podređeni (mlađi) zajmodavac (i) Stariji i podređeni dug Da bismo razumjeli stariji i podređeni dug, prvo moramo pregledati kapital.Stop kapitala svrstava u prioritet različitih izvora financiranja. Stariji i podređeni dug odnose se na njihov rang u kapitalu društva. U slučaju likvidacije prvo se isplaćuje stariji dug. Međutim, u nekim okolnostima može biti više od dva starija zajmodavca. U takvim slučajevima treba biti definiran još jedan sporazum.
Praktični primjer ugovora o vjerovnicima
Tvrtka X može biti u ugovoru s vladinom agencijom Y za izradu plana stambenog razvoja za vojne veterane. Procjenjuje se da će troškovi projekta iznositi oko 125 milijuna dolara, od čega tvrtka financira samo 25 milijuna dolara. Kao rezultat toga, tvrtka traži napredak od vlade i drugog financijskog osoblja. Kao sredstvo kojim se uvjeravaju i vladina agencija i financijer (i) da financiraju projekt, tvrtka koristi imovinu velike vrijednosti kao jamstvo.
U takvom scenariju državna agencija može služiti kao mlađi zajmodavac, financijer (i) kao stariji zajmodavac (i), a tvrtka (Y) je zajmoprimac. Budući da tvrtka osigurava zajam od oba financijera s istom imovinom, stariji vjerovnik definitivno će htjeti sklopiti ugovor o vjerovnicima s vladinom agencijom radi zaštite svojih interesa.
Značaj ugovora o zajmodavcima
Sporazum između vjerovnika igra ključnu ulogu u pravu založnog prava. Stoga je presudno za oba zajmodavca da postave čvrste temelje u pogledu svojih prava i prioriteta u slučaju da financijske mogućnosti zajmoprimca budu narušene i ako ne izvrše zadane obveze. U nedostatku takvog dokumenta, svaka stranka može istodobno izvršavati vlastite odluke i biti nedosljedna. Čitav postupak može biti neetičan i neekonomičan i na sudu se može brzo pretvoriti u pravni nered.
Izazovi ugovora o vjerovnicima
U mnogim ugovorima među vjerovnicima često je uobičajeno vidjeti starijeg zajmodavca kako diktira založno pravo. Međutim, u slučajevima kada mlađi zajmodavac ne uspije snažno pregovarati o djelu, stariji zajmodavac može ugroziti mlađeg zajmodavca. U nekim slučajevima, mlađi zajmodavac može se suočiti s umjetnim kašnjenjima od starijeg zajmodavca u potrazi za odobrenjem za finaliziranje sporazuma ili zahtjeva. Takav potez može frustrirati proces, natjeravši mlađeg zajmodavca na kapitulaciju.
Oprez za mlađe zajmodavce
Mlađi zajmodavci trebaju biti oprezni u ocjenjivanju djela vjerovnika prije nego što se na njega prijave. Jedan od načina za postizanje ovog cilja je pregovaranjem o pravednom rubu i postavljanjem djelotvornih planova. Međutim, ako su napori da se uspostave takvi uvjeti uzaludni, poželjno je da se mlađi zajmodavac odrekne dogovora ili traži alternativne mogućnosti.
Mali zajmodavac trebao bi razmotriti stavljanje u ugovor uvjeta za preuzimanje projekta ako zajmoprimac ne podmiri obveze. Ako se dogodi takva situacija, mlađi zajmodavac trebao bi znati da su obično na raspolaganju samo dvije mogućnosti: ili ubrizgavanje sredstava u projekt s namjerom da se izliječe novčane postavke pod starijim zajmodavcem ili isplata starijeg zajmodavca. Potonje je često gotovo nemoguće u slučajevima kada je stariji zajmodavac osigurao vrlo velike iznose financiranja.
Zajednička područja pregovora i pravni lijekovi u sporazumu o vjerovnicima
Općenito, u bilo kojem ugovoru koji su potpisale dvije ili više strana, svaka bi stranka trebala biti svjesna kritičnih elemenata u sporazumu. Dakle, potrebno je da mlađi zajmodavac postigne jasan temelj i identificira temeljna pitanja prije početka transakcije, kako slijedi:
Provjerite ograničenja zakazanih plaćanja mlađem zajmodavcu
Junior zajmodavci moraju obratiti pažnju na to kako i kada se planiraju isplate kamata Kamatna stopa Kamatna stopa odnosi se na iznos koji zajmodavac naplaćuje zajmoprimcu za bilo koji oblik danog duga, općenito izražen kao postotak glavnice. su napravljeni. Također bi trebao osigurati da stariji zajmodavac ne ustanovi zapanjujuće blokade u slučaju da zajmoprimac ne podmiri obveze. Stoga mlađi zajmodavac mora pregovarati o tretmanima poput ograničavanja broja začepljenja prema zadanim postavkama, zaštite radi ubrzanja dugova i savršenih pravnih lijekova i jasnih smjernica o tome kada blokada treba započeti.
Pojasniti definiciju "starijeg duga" i procijeniti njezin dodatak
Uvjeti kredita s „starijim dugom“ sastoje se od osjetljivih pitanja kao što su naknade za kamate, troškovi i naknade štete koje starijim zajmodavcima daju prednost nad mlađim zajmodavcima. Također je uobičajeno da ga stariji zajmodavac može izmijeniti i bez pristanka mlađeg zajmodavca. Stoga bi mlađi zajmodavac trebao pregovarati o ograničenju iznosa starijeg duga i osigurati da postoji klauzula koja zaustavlja starijeg zajmodavca da mijenja uvjete starijeg zajma.
Pojasniti definiciju "mlađeg duga" i procijeniti njegovu izmjenu
Stariji zajmodavac obično želi da zajmodavac podnese teret duga koji zajmoprimac duguje. U takvom slučaju, mlađi zajmodavac može se zaštititi tražeći izuzeća u kratkoročnim i ograničenim zajmovima. Također bi trebao pregovarati o prihvaćanju ostvarivanja temeljnih vlasničkih prava, poput posjedovanja glasa dioničara u slučaju blokade.
Pojasnite kolateral koji je predmet sporazuma o podređivanju
Mlađi zajmodavac trebao bi tražiti izuzeće za određenu klasu kolaterala koje viši zajmodavac nije uključio u svoju imovinsku bazu. Jednom kada se dogovori da postoji osobno jamstvo od strane zajmoprimca ili jamstvo u korist mlađeg zajmodavca, mlađi zajmodavac treba osigurati da se navedena prava točno odražavaju u ugovoru među zajmodavcima i da ne podliježu zastoju.
Ostali izvori
Finance je službeni globalni pružatelj financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ studenata koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarija, vodećeg programa certificiranja financijskih analitičara. Da biste nastavili učiti i napredovati u karijeri, dodatni financijski resursi u nastavku bit će vam od pomoći:
- Ugovori o dugu Ugovori o dugu Ugovori o dugu su ograničenja koja zajmodavci (vjerovnici, imatelji duga, investitori) postavljaju na ugovore o zajmu kako bi ograničili radnje zajmoprimca (dužnika).
- Raspored dugova Raspored dugova Raspored dugova raspoređuje sav dug koji poduzeće ima u rasporedu na temelju njegove dospijeća i kamatne stope. U financijskom modeliranju rashodi za kamate teku
- Trošak duga Trošak duga Trošak duga je povrat koji tvrtka pruža svojim imateljima duga i vjerovnicima. Trošak duga koristi se u WACC izračunima za analizu procjene.
- Tržišta dužničkog kapitala Tržišta dužničkog kapitala (DCM) Grupe tržišta dužničkog kapitala (DCM) odgovorne su za pružanje izravnih savjeta izdavateljima poduzeća o povećanju duga za akvizicije, refinanciranju postojećeg duga ili restrukturiranju postojećeg duga. Ovi timovi djeluju u brzom okruženju i usko surađuju sa savjetodavnim partnerom