Modificirana interna stopa povrata (MIRR) funkcija je u programu Excel koja uzima u obzir troškove financiranja (trošak kapitala) i stopu ponovnog ulaganja za novčane tokove Vodiči za procjenu bez procjene kako biste naučili najvažnije koncepte vlastitim tempom. Ovi će vas članci naučiti najbolje prakse za vrednovanje poslovanja i kako vrednovati tvrtku koristeći usporedive analize tvrtke, modeliranje diskontiranog novčanog toka (DCF) i prethodne transakcije, koje se koriste u investicijskom bankarstvu, istraživanju kapitala, od projekta ili tvrtke tijekom vremena ulaganja horizont.
Standardna interna stopa povrata Interna stopa povrata (IRR) Interna stopa povrata (IRR) je diskontna stopa koja čini neto sadašnju vrijednost (NPV) projekta nula. Drugim riječima, to je očekivana složena godišnja stopa povrata koja će se zaraditi na projektu ili investiciji. (IRR) pretpostavlja da se svi novčani tokovi primljeni od ulaganja reinvestiraju po istoj stopi. Modificirana interna stopa povrata (MIRR) omogućuje vam postavljanje različite stope ponovnog ulaganja za primljene novčane tokove. Uz to, MIRR donosi jedinstveno rješenje za bilo koji niz novčanih tokova, dok IRR može imati dva rješenja za niz novčanih tokova koji se izmjenjuju između negativnih i pozitivnih.
Da biste saznali više, odmah pokrenite naš tečaj Naprednih formula Excel!
Što je formula modificirane interne stope povrata (MIRR) u Excelu?
Formula MIRR u Excelu je sljedeća:
= MIRR (novčani tijekovi, stopa financiranja, stopa ponovnog ulaganja)
Gdje:
- Novčani tijekovi - pojedinačni novčani tokovi iz svakog razdoblja u seriji
- Stopa financiranja - trošak posudbe ili trošak kamata u slučaju negativnih novčanih tijekova
- Stopa ponovnog ulaganja - složena stopa povrata pri kojoj se pozitivni novčani tok reinvestira
Primjer modificirane interne stope povrata
Ispod je primjer koji pruža najjasniji primjer kako se MIRR razlikuje od standardnog IRR-a.
U donjem primjeru zamišljamo dva različita projekta. U oba slučaja ukupan iznos gotovine primljen tijekom trajanja ulaganja jednak je - jedina je razlika u vremenu tih novčanih tokova.
Evo ključnih pretpostavki:
- Početno ulaganje: 1000 USD (isto u oba projekta)
- Glavni pozitivni novčani tijek: 1.750 USD (isto u oba slučaja)
- Vremenski raspored velikog novčanog toka: prošle godine u Projektu 1; prva godina u Projektu 2
- Stopa ponovnog ulaganja za MIRR: 0%
Da biste saznali više, odmah pokrenite naš tečaj Naprednih formula Excel!
Kao što možete vidjeti na gornjoj slici, postoji velika razlika u povratu koji su izračunali MIRR i IRR u projektu # 2. U projektu # 1 nema razlike.
Razdvojimo razloge zašto.
MIRR projekt # 1
U projektu # 1, u osnovi se sav novčani tijek prima na kraju projekta, tako da je stopa ponovnog ulaganja irelevantna.
Važno je prikazati ovaj slučaj kako bismo jasno ilustrirali da reinvestiranje nije važno kada projekt ima samo jedan konačni novčani tok. Primjeri bi bili obveznica s nula-kupona ili LBO s otkupnom razinom (LBO) Ovaj članak posebno govori o LBO-ima na strani otkupa korporativnih financija. U otkupu s polugom (LBO), privatna dionička tvrtka koristi što je više moguće poluge za stjecanje posla i maksimiziranje interne stope povrata (IRR) za dioničke ulagače. LBO subjekti koji kupuju uključuju privatne dioničke tvrtke, društva za životno osiguranje, hedge fondove, mirovinske fondove i udjele u fondu. gdje se sav novčani tok koristi za servisiranje duga dok se tvrtka ne proda za jedan veliki paušalni iznos.
MIRR projekt # 2
U projektu br. 2, za razliku od toga, u osnovi svi vodič za procjenu bez procjene novčanog toka kako biste naučili najvažnije koncepte vlastitim tempom. Ovi će vas članci naučiti najbolje prakse za poslovnu procjenu i kako se vrednuje tvrtka pomoću usporedivih analiza tvrtke, modeliranja diskontiranog novčanog toka (DCF) i prethodnih transakcija, kako se koristi u investicijskom bankarstvu, istraživanju kapitala, primljena je u prvoj godini. To znači da će stopa ponovnog ulaganja igrati veliku ulogu u ukupnom IRR-u projekta.
Budući da smo stopu ponovnog ulaganja za MIRR postavili na 0%, možemo dati krajnji primjer koji će ilustrirati poantu.
Život investicije je 7 godina, pa pogledajmo što govori svaki rezultat.
MIRR kaže da biste, ako biste 7 godina ulagali 1.000 USD s 8%, na kraju projekta imali 1.756 USD. Ako u primjeru zbrojite novčane tokove, dobit ćete 1.756 američkih dolara, pa je to točno.
Pa, zašto kaže IRR rezultat od 75%? Jasno je da se ne kaže da ako biste 7 godina ulagali 1.000 dolara s 8%, imali biste 50.524 dolara.
Prisjetimo se da je IRR diskontna stopa koja postavlja neto sadašnju vrijednost (NPV) NPV Formula A vodič za NPV formulu u Excelu prilikom obavljanja financijske analize. Važno je razumjeti točno kako NPV formula djeluje u Excelu i matematika koja stoji iza toga. NPV = F / [(1 + r) ^ n] gdje je, PV = sadašnja vrijednost, F = buduća isplata (novčani tok), r = diskontna stopa, n = broj razdoblja u budućnosti ulaganja na nulu. Dakle, ono što kaže slučaj IRR je jednostavno da se diskontiranje novčanog toka od 1.750 USD u godini treba snižiti za 75% da bi se došlo do NPV od 0 USD.
Što je bolje, IRR ili MIRR?
Odgovor je da to ovisi o tome što pokušavate pokazati i što je za poneti. Može biti korisno pogledati oba slučaja i igrati se s različitim stopama ponovnog ulaganja u scenariju MIRR.
Definitivno se može reći da MIRR nudi veću kontrolu i preciznije je.
Da biste saznali više, odmah pokrenite naš tečaj Naprednih formula Excel!
Primjena MIRR-a u financijskom modeliranju
Što se tiče financijskog modeliranja, posebno u privatnom kapitalu i investicijskom bankarstvu, uobičajena je funkcija IRR-a. Razlog tome je što se transakcije promatraju izolirano, a ne s učinkom tadašnje druge investicijske pretpostavke.
MIRR zahtijeva dodatnu pretpostavku koja bi dvije različite transakcije mogla učiniti manje usporedivima.
Da biste savladali umijeće izgradnje financijskog modela, pokrenite naše tečajeve financijskog modeliranja odmah!
Loša strana korištenja modificirane interne stope povrata
Postoje neke nedostatke u korištenju MIRR-a, glavni je dodana složenost donošenja dodatnih pretpostavki o tome po kojoj će se stopi fondovi ponovno ulagati. Uz to, nije ni približno široko korišten kao tradicionalni IRR, pa će mu biti potrebno više druženja, kupovine i objašnjavanja kod većine korporacija Korporativne informacije Pravne korporativne informacije o Institutu za korporativne financije (Finance). Ova stranica sadrži važne pravne informacije o financijama, uključujući registriranu adresu, porezni broj, poslovni broj, potvrdu o osnivanju, naziv tvrtke, zaštitne znakove, pravnog savjetnika i knjigovođu. , banke Karijere u bankarstvu (prodaja) Banke, poznate i kao dileri ili zajedno prodajne strane, nude širok raspon uloga poput investicijskog bankarstva, istraživanja vlasničkog udjela, prodaje i trgovine,računovodstvene tvrtke Računovodstvo Javne računovodstvene tvrtke sastoje se od računovođa čiji posao služi poslovnim subjektima, pojedincima, vladama i neprofitnim organizacijama pripremajući financijske izvještaje, poreze i institucije. Buy Side Analyst Analitičar buy side je analitičar koji radi s upraviteljima fondova u društvima s uzajamnim fondovima, financijskim savjetodavne tvrtke i druge tvrtke, poput hedge fondova, trustova i vlasničkih trgovaca. Te tvrtke kupuju velike dijelove vrijednosnih papira za upravljanje fondovima. Preporuke analitičara za kupnju povjerljive su.trustovi i vlasnički trgovci. Te tvrtke kupuju velike dijelove vrijednosnih papira za upravljanje fondovima. Preporuke analitičara za kupnju povjerljive su.trustovi i vlasnički trgovci. Te tvrtke kupuju velike dijelove vrijednosnih papira za upravljanje fondovima. Preporuke analitičara za kupnju povjerljive su.
Dodatni resursi
Nadamo se da je ovo bio koristan vodič za Modificiranu internu stopu povrata MIRR, kako ga koristiti u Excelu i koje su njegove prednosti i nedostaci.
Za više učenja i razvoja toplo preporučujemo sljedeće dodatne financijske resurse:
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Zašto koristiti XIRR vs IRR. XIRR dodjeljuje određene datume svakom pojedinačnom novčanom tijeku što ga čini preciznijim od IRR-a prilikom izgradnje financijskog modela u Excelu.
- XNPV vs NPV
- Vodič za financijsko modeliranje Ovaj vodič za financijsko modeliranje obuhvaća Excel-ove savjete i najbolje prakse o pretpostavkama, pokretačima, predviđanju, povezivanju tri izjave, DCF analizi, više
- Analitičar Trifecta® Vodič Analitičar Trifecta® Vrhunski vodič o tome kako biti financijski analitičar svjetske klase. Želite li biti financijski analitičar svjetske klase? Želite li slijediti najbolje prakse u industriji i izdvojiti se iz mase? Naš proces, nazvan Analitičar Trifecta®, sastoji se od analitike, prezentacije i mekih vještina