Model rasta Gordon - koji se inače opisuje kao model popusta na dividendu - je dionica Što je dionica? Pojedinac koji posjeduje dionice u tvrtki naziva se dioničarom i ima pravo potraživati dio preostale imovine i zarade tvrtke (ako se tvrtka ikad raspusti). Pojmovi "dionica", "dionice" i "kapital" koriste se naizmjenično. metoda vrednovanja Metode vrednovanja Kada se društvo vrednuje kao vremensko neograničeno poslovanje, koriste se tri glavne metode vrednovanja: DCF analiza, usporediva poduzeća i prethodne transakcije. Ove se metode vrednovanja koriste u investicijskom bankarstvu, istraživanju vlasničkog kapitala, privatnom kapitalu, razvoju poduzeća, spajanju i preuzimanju, otkupu s leveragom i financijama koje izračunavaju unutarnju vrijednost dionica. Stoga se ovom metodom zanemaruju trenutni tržišni uvjeti.Ulagači tada mogu usporediti tvrtke s drugim industrijama koristeći ovaj pojednostavljeni model.
Myron J. Gordon (Izvor: Globe i Mail)
Koje su pretpostavke Gordonovog modela rasta?
Model rasta Gordon pretpostavlja sljedeće uvjete:
- Poslovni model tvrtke je stabilan; tj. nema značajnijih promjena u njegovom poslovanju
- Tvrtka raste konstantnom, nepromjenjivom brzinom
- Tvrtka ima stabilnu financijsku polugu
- Slobodni novčani tijek tvrtke isplaćuje se kao dividenda
Što je formula Gordonova modela rasta?
Tri formule su uključene u formulu modela Gordon Growth: (1) D1 ili očekivana godišnja dividenda po dionici za sljedeću godinu, (2) k ili potrebna stopa povrata WACC WACC je ponderirani prosječni trošak kapitala tvrtke i predstavlja njegov mješoviti trošak kapitala uključujući kapital i dug. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ovaj vodič pružit će pregled onoga što to jest, zašto se koristi, kako to izračunati, a također nudi i WACC kalkulator koji se može preuzeti i (3) g ili očekivanu stopu rasta dividende. Pomoću ovih varijabli vrijednost dionice može se izračunati kao:
Interna vrijednost = D1 / (k - g)
Za ilustraciju pogledajte sljedeći primjer: Tvrtke A kotiraju se na cijeni od 40 dolara po dionici. Nadalje, tvrtka A zahtijeva stopu povrata od 10%. Trenutno Tvrtka A isplaćuje dividendu od 2 USD po dionici za sljedeću godinu za koju investitori očekuju rast od 4% godišnje. Dakle, vrijednost dionice može se izračunati:
Unutarnja vrijednost = 2 / (0,1 - 0,04)
Unutarnja vrijednost = 33,33 USD
Ovaj rezultat ukazuje na to da su dionice tvrtke A precijenjene Procjena vrijednosti Infografska analiza Tijekom godina proveli smo puno vremena razmišljajući i radeći na poslovnoj procjeni u širokom spektru transakcija. Ova infografska procjena budući da model sugerira da dionica vrijedi samo 33,33 USD po dionici.
Saznajte o alternativnim metodama za izračunavanje vlastite vrijednosti Interna vrijednost Interna vrijednost poduzeća (ili bilo kojeg vrijednosnog papira) sadašnja je vrijednost svih očekivanih budućih novčanih tokova, diskontirana po odgovarajućoj diskontnoj stopi. Za razliku od relativnih oblika vrednovanja koji promatraju usporediva poduzeća, vlastito vrednovanje promatra samo inherentnu vrijednost poduzeća samo po sebi. , kao što je modeliranje diskontiranog novčanog toka (DCF). U korporativnim financijama, model DCF-a Besplatni vodič za obuku modela DCF-a Model DCF-a posebna je vrsta financijskog modela koji se koristi za vrednovanje posla. Model je jednostavno predviđanje slobodnog novčanog toka u tvrtki koji se ne podrazumijeva i smatra se najdetaljnijim, a time se i najviše oslanja na oblik procjene vrijednosti poduzeća.
Koja je važnost Gordonovog modela rasta?
Gordonov model rasta može se koristiti za određivanje odnosa između stopa rasta, diskontnih stopa i procjene. Unatoč osjetljivosti procjene na promjene u diskontnoj stopi, model još uvijek pokazuje jasnu vezu između procjene i povrata.
Primjene modela detaljnije se pokazuju na našim tečajevima za korporativne financije.
Koja su ograničenja Gordonovog modela rasta?
Pretpostavka da tvrtka raste konstantnom brzinom glavni je problem Gordonova modela rasta. U stvarnosti je vrlo malo vjerojatno da će se tvrtke dividendom povećavati konstantnom stopom. Sljedeće je pitanje visoka osjetljivost modela na stopu rasta i korišteni faktor popusta.
Model može rezultirati negativnom vrijednošću ako je potrebna stopa povrata Trošak preferencijalnih dionica Trošak povlaštenih dionica poduzeću zapravo predstavlja cijenu koju plaća zauzvrat za prihod koji dobiva izdavanjem i prodajom dionica. Trošak povlaštene dionice izračunavaju dijeljenjem godišnje preferirane dividende s tržišnom cijenom po dionici. je manja od stope rasta. Štoviše, vrijednost po dionici približava se beskonačnosti ako potrebna stopa povrata i stopa rasta imaju istu vrijednost, što je konceptualno neutemeljeno.
Nadalje, budući da model isključuje druge tržišne uvjete, poput nedividendnih čimbenika, dionice će vjerojatno biti podcijenjene unatoč nematerijalnoj imovini marke tvrtke Prema MSFI-ju, nematerijalna imovina je prepoznatljiva, nemonetarna imovina bez fizičke supstance. Kao i sva imovina, i nematerijalna imovina je ona za koju se očekuje da će u budućnosti generirati ekonomski povrat za tvrtku. Kao dugoročna imovina, ovo se očekivanje proteže duže od jedne godine. i stalan rast.
Dodatni resursi
Finance je službeni davatelj usluga globalnog financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ studenata koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog da pomogne svima da postanu financijski analitičari svjetske klase . Kroz ove tečajeve financijskog modeliranja, bilo tko na svijetu može postati izvrstan financijski analitičar.
Da biste nastavili napredovati u karijeri, bit će vam korisni dodatni resursi u nastavku:
- Dioničke opcije Dionička opcija Dionička opcija je ugovor između dviju strana koji kupcu daje pravo da kupi ili proda temeljne dionice po unaprijed određenoj cijeni i u određenom vremenskom razdoblju. Prodavatelj opcije dionica naziva se zapisnikom opcija, gdje se prodavaču plaća premija iz ugovora koji je kupio kupac dionice.
- Račun dobiti i gubitka Račun dobiti i gubitka jedan je od temeljnih financijskih izvještaja tvrtke koji prikazuje njihovu dobit i gubitak tijekom određenog vremenskog razdoblja. Dobit ili gubitak utvrđuje se uzimajući sve prihode i oduzimajući sve troškove i iz operativnih i izvan operativnih aktivnosti. Ovaj je izvještaj jedan od tri izvještaja koji se koriste u korporativnim financijama (uključujući financijsko modeliranje) i računovodstvu.
- Metoda trezorskih dionica Trezorska dionica Trezorska dionica, odnosno ponovno stečena dionica, dio je prethodno izdanih, izdanih dionica dionica koje je društvo otkupilo ili otkupilo od dioničara. Te ponovno stečene dionice društvo drži na svoje potrebe. Oni mogu ili ostati u posjedu tvrtke ili poduzeće može povući dionice
- Raspored dugova Raspored dugova Raspored dugova raspoređuje sav dug koji poduzeće ima u rasporedu na temelju njegove dospijeća i kamatne stope. U financijskom modeliranju rashodi za kamate teku
- Premija za tržišni rizik Premium za tržišni rizik Premija za tržišni rizik dodatni je povrat koji ulagač očekuje od držanja rizičnog tržišnog portfelja umjesto bezrizične imovine.