Spajanja i preuzimanja (M&A) odnose se na transakcije između dviju tvrtki koje se kombiniraju u nekom obliku. Iako se spajanja i preuzimanja (M&A) koriste naizmjenično, oni imaju različita pravna značenja. Spajanjem se dvije tvrtke slične veličine kombiniraju i tvore novi jedinstveni entitet.
S druge strane, akvizicija je kada veća tvrtka stekne manju tvrtku, čime apsorbira poslovanje manje tvrtke. Ponude za spajanja i preuzimanja mogu biti prijateljske ili neprijateljske, ovisno o odobrenju odbora ciljne tvrtke.
Sažetak
- Spajanja i preuzimanja (M&A) odnose se na transakcije koje uključuju dvije tvrtke koje se kombiniraju u nekom obliku.
- Transakcije spajanja i preuzimanja mogu se podijeliti po vrstama (vodoravni, okomiti, konglomerat Konglomerat Konglomerat je jedna vrlo velika korporacija ili tvrtka, sastavljena od nekoliko kombiniranih tvrtki, koja se formira bilo preuzimanjima ili spajanjem. U većini slučajeva, konglomerat isporučuje raznoliku robu i usluge koje nisu nužno međusobno povezane.) ili po obliku (statutarni, podružnici, konsolidacija).
- Procjena je značajan dio spajanja i preuzimanja i glavna je točka rasprave između stjecatelja i cilja.
Transakcije spajanja i preuzimanja (M&A) - vrste
1. Horizontalno
Horizontalno se spajanje događa između dviju tvrtki koje posluju u sličnim industrijama koje mogu ili ne moraju biti izravni konkurenti.
2. Okomito
Okomito se spajanje odvija između tvrtke i njezinog dobavljača ili kupca duž njenog lanca opskrbe Lanac opskrbe je cjelokupni sustav proizvodnje i isporuke proizvoda ili usluge, od same početne faze nabave sirovina do konačne. Tvrtka se želi kretati prema gore ili dolje duž svog lanca opskrbe, učvršćujući tako svoj položaj u industriji.
3. Konglomerat
Ova vrsta transakcija obično se radi za diverzifikaciju Diverzifikacija Diverzifikacija je tehnika raspodjele portfeljnih resursa ili kapitala za razna ulaganja. Cilj diverzifikacije je ublažavanje razloga gubitaka i između tvrtki u nepovezanim industrijama.
Spajanja i preuzimanja (M&A) - Oblici integracije
1. Zakonski
Zakonska spajanja obično se događaju kad je stjecatelj mnogo veći od cilja i stječe imovinu i obveze cilja. Nakon dogovora ciljna tvrtka prestaje postojati kao zasebna cjelina.
2. Podružnica
Pri spajanju podružnica, cilj postaje podružnica stjecatelja, ali nastavlja održavati svoje poslovanje.
3. Konsolidacija
Konsolidacijom, obje tvrtke u transakciji prestaju postojati nakon dogovora i formira se potpuno novi entitet.
Razlozi za aktivnosti spajanja i preuzimanja (M&A)
Spajanja i preuzimanja (M&A) mogu se dogoditi iz različitih razloga, kao što su:
1. Otključavanje sinergija
Zajedničko obrazloženje za spajanja i preuzimanja (M&A) jest stvaranje sinergija u kojima kombinirano poduzeće vrijedi više od dviju tvrtki pojedinačno. Sinergija može biti posljedica smanjenja troškova ili većih prihoda.
Sinergija troškova stvara se zahvaljujući ekonomiji razmjera Ekonomija razmjera Ekonomija razmjera odnosi se na troškovnu prednost koju tvrtka doživljava kada povećava razinu proizvodnje. Prednost nastaje zbog obrnutog odnosa između fiksnog troška po jedinici i proizvedene količine . Što je veća količina proizvedene proizvodnje, niži je fiksni trošak po jedinici. Vrste, primjeri, vodič, dok se sinergije prihoda obično stvaraju unakrsnom prodajom, povećanjem tržišnog udjela ili višim cijenama. Od ove dvije sinergije troškova mogu se lako kvantificirati i izračunati.
2. Veći rast
Anorganski rast spajanjem i preuzimanjima (M&A) obično je brži način da poduzeće ostvari veće prihode u usporedbi s organskim rastom. Tvrtka može steći stjecanjem ili spajanjem s tvrtkom s najnovijim mogućnostima, a da pritom ne mora riskirati da će istu interno razviti.
3. Jača tržišna snaga
U horizontalnom spajanju Horizontalno spajanje Do horizontalnog spajanja dolazi kada se tvrtke koje posluju u istoj ili sličnoj industriji kombiniraju. Svrha horizontalnog spajanja je više, rezultirajući entitet postići će veći tržišni udio i steći moć utjecaja na cijene. Vertikalna spajanja također dovode do veće tržišne snage, jer će tvrtka više kontrolirati svoj lanac opskrbe, izbjegavajući tako vanjske šokove u opskrbi.
4. Diverzifikacija
Tvrtke koje posluju u cikličkim industrijama osjećaju potrebu da diverzificiraju svoje novčane tokove kako bi izbjegle značajne gubitke tijekom usporavanja njihove industrije. Stjecanje cilja u necikličnoj industriji omogućuje tvrtki diverzifikaciju i smanjenje tržišnog rizika.
5. Porezne olakšice
Porezne olakšice proučavaju se tamo gdje jedno poduzeće ostvaruje značajan oporezivi prihod, dok drugo ostvaruje prijenos poreznih gubitaka. Stjecanje tvrtke s poreznim gubicima stjecatelju omogućuje da porezne gubitke smanji za smanjenje porezne obveze. Međutim, spajanja se obično ne rade samo kako bi se izbjegli porezi.
Oblici stjecanja
Dva su osnovna oblika spajanja i preuzimanja (M&A):
1. Kupnja dionica
Pri kupnji dionica, stjecatelj plaća dioničarima ciljane tvrtke novac i / ili dionice u zamjenu za dionice ciljne tvrtke. Ovdje dioničari cilja dobivaju naknadu, a ne cilj. Postoje određeni aspekti koje treba uzeti u obzir pri kupnji dionica:
- Stjecatelj apsorbira svu imovinu i obveze cilja - čak i one koje nisu u bilanci.
- Da bi stjecatelj primio naknadu, dioničari cilja moraju odobriti transakciju većinom glasova, što može biti dug proces.
- Dioničari snose poreznu obvezu jer izravno primaju naknadu.
2. Kupnja imovine
Pri kupnji imovine stjecatelj kupuje ciljnu imovinu i ciljano plaća izravno. Postoje određeni aspekti koje treba uzeti u obzir pri kupnji imovine, kao što su:
- Budući da stjecatelj kupuje samo imovinu, izbjeći će preuzimanje bilo koje ciljne obveze.
- Budući da se plaćanje vrši izravno cilju, općenito nije potrebno odobrenje dioničara, osim ako je imovina značajna (npr. Veća od 50% tvrtke).
- Primljena naknada oporezuje se na razini poduzeća kao kapitalna dobit prema cilju.
3. Način plaćanja
Postoje dva načina plaćanja - zaliha i gotovina. Međutim, u mnogim slučajevima transakcije spajanja i preuzimanja koriste kombinaciju toga dvoje, što se naziva mješovitom ponudom.
4. Zaliha
U ponudi dionica, stjecatelj izdaje nove dionice koje se isplaćuju ciljanim dioničarima. Broj primljenih dionica temelji se na omjeru razmjene, koji je unaprijed finaliziran zbog kolebanja cijena dionica.
5. Gotovina
U gotovinskoj ponudi stjecatelj jednostavno plaća gotovinu zauzvrat za ciljane dionice.
Spajanja i preuzimanja (M&A) - Procjena
U transakcijama spajanja i preuzimanja postupak procjene provodi stjecatelj, kao i cilj. Stjecatelj će željeti kupiti cilj po najnižoj cijeni, dok će cilj htjeti najvišu cijenu.
Stoga je procjena važan dio spajanja i preuzimanja (M&A), jer vodi kupca i prodavatelja da postignu konačnu cijenu transakcije. Ispod su tri glavne metode vrednovanja koje se koriste za vrednovanje cilja:
- Metoda diskontiranog novčanog tijeka (DCF) : Vrijednost cilja izračunava se na temelju budućih novčanih tokova.
- Usporedna analiza poduzeća : Relativne metričke vrijednosti javnih poduzeća koriste se za određivanje vrijednosti cilja.
- Usporedna analiza transakcija : Mjerni podaci vrednovanja prošlih usporedivih transakcija u industriji koriste se za određivanje vrijednosti cilja.
Povezana čitanja
Finance je službeni davatelj usluga globalnog certificiranog bankarskog i kreditnog analitičara (CBCA) ™ CBCA ™ certificiranje Akreditacija certificiranog bankarskog i kreditnog analitičara (CBCA) ™ globalni je standard za kreditne analitičare koji pokriva financije, računovodstvo, kreditnu analizu, analizu novčanog toka , modeliranje saveza, otplata zajma i još mnogo toga. program certificiranja, osmišljen kako bi pomogao svima da postanu financijski analitičari svjetske klase. Kako biste nastavili napredovati u karijeri, dodatni resursi za financije u nastavku bit će vam korisni:
- Struktura ugovora o spajanju i preuzimanjima Struktura ugovora o preuzimanju i preuzimanju Struktura ugovora o preuzimanju i preuzimanju obvezujući je ugovor između strana u spajanju ili preuzimanju (M&A) koji opisuje prava i obveze obje strane. Jednostavno rečeno, struktura posla može se nazvati uvjetima i odredbama preuzimanja i preuzimanja.
- Neprijateljsko preuzimanje Neprijateljsko preuzimanje Neprijateljsko preuzimanje, pri spajanju i preuzimanju (M&A), je stjecanje ciljane tvrtke od strane drugog poduzeća (koje se naziva stjecatelj) odlaskom izravno dioničarima ciljne tvrtke, bilo davanjem ponude na tenderu ili putem glasovanje putem opunomoćenika. Razlika između neprijatelja i prijatelja
- Usporedna analiza poduzeća Usporedna analiza poduzeća Kako izvesti usporednu analizu poduzeća. Ovaj vam vodič korak po korak pokazuje kako izraditi usporedivu analizu tvrtke ("Comps"), uključuje besplatni predložak i brojne primjere. Comps je relativna metodologija vrednovanja koja proučava omjere sličnih javnih poduzeća i koristi ih za dobivanje vrijednosti drugog posla
- NOL Carryforward za porezne gubitke NOL Carryforward tvrtke za porezni gubitak koriste NOL Carryforward za prijenos poreza kako bi prenijeli gubitke iz prethodnih godina kako bi nadoknadili buduću dobit i smanjili buduće poreze na dohodak.