Cijene obveznica empirijska su stvar u području financijskih instrumenata Javne vrijednosnice Javne vrijednosnice ili tržišne vrijednosnice ulaganja su kojima se otvoreno ili lako trguje na tržištu. Vrijednosni papiri su ili na glavnici ili na osnovi duga. . Cijena obveznice ovisi o nekoliko karakteristika svojstvenih svakoj izdanoj obveznici. Te su karakteristike:
- Kupon ili njegov nedostatak
- Glavnica / nominalna vrijednost
- Prinos do dospijeća
- Razdoblja do dospijeća
Ako su poznate cijena obveznice i sve osim jedne karakteristike, može se riješiti posljednja karakteristika koja nedostaje.
Cijena obveznica: kuponi
Obveznica se može isporučiti s priloženim kuponima, ali ne mora. Kupon je naveden kao nominalni postotak nominalne vrijednosti (glavnice) obveznice. Svaki se kupon može iskoristiti po razdoblju za taj postotak. Na primjer, kupon od 10% na obveznicu nominalne vrijednosti 1000 dolara moguće je iskoristiti svako razdoblje.
Obveznica također može doći bez kupona. U ovom je slučaju obveznica poznata kao obveznica bez kupona. Popust na originalne emisije Popust na originalne emisije (OID) vrsta je dužničkog instrumenta. Često se obveznice, OID-ovi, prodaju po nižoj vrijednosti od nominalne vrijednosti kada se izdaju, dakle D u OID-u. Po dospijeću investitor se isplaćuje nominalna vrijednost. Primljena razlika je dobitak za investitora i zapravo je kamata koju plaća zajmoprimac ili izdavatelj. obično imaju niže cijene od obveznica s kuponima.
Cijena obveznica: glavnica / nominalna vrijednost
Svaka obveznica mora imati nominalnu vrijednost Nominalna vrijednost nominalna ili nominalna vrijednost obveznice, dionice ili kupona, kako je naznačeno na obveznici ili certifikatu dionice. To je statička vrijednost utvrđena u trenutku izdavanja i, za razliku od tržišne vrijednosti, ne mijenja se redovito. koja se otplaćuje dospijećem. Bez vrijednosti glavnice, obveznica ne bi imala koristi. Zajmoprimac (kupac obveznica) mora zajmodavcu (izdavatelju obveznica) vratiti glavnicu. Obveznica bez kupona ne plaća kupone, ali jamči glavnicu po dospijeću. Kupci obveznica bez kupona zarađuju kamatu obveznicom koja se prodaje s popustom na njenu nominalnu vrijednost.
Obveznica s kuponom plaća kupone u svakom razdoblju, a kupon plus glavnica po dospijeću. Cijena obveznice obuhvaća sva ta plaćanja diskontirana na prinos do dospijeća.
Cijena obveznica: prinos do dospijeća
Cijene obveznica donose određeni povrat investitorima. Obveznica koja se prodaje s premijom (gdje je cijena iznad nominalne vrijednosti) imat će prinos do dospijeća niži od kuponske stope. Alternativno, uzročno-posljedična veza između prinosa i dospijeća Trošak duga Trošak duga je povrat koji tvrtka pruža svojim imateljima duga i vjerovnicima. Trošak duga koristi se u WACC izračunima za analizu procjene. a cijena se može obrnuti. Obveznica bi se mogla prodati po višoj cijeni ako je planirani prinos (tržišna kamatna stopa) niži od kuponske stope. To je zato što će obveznik primiti kupon koji je viši od tržišne kamatne stope i zbog toga će platiti premiju za razliku.
Cijene obveznica: razdoblja do dospijeća
Obveznice će imati nekoliko razdoblja do dospijeća. To su obično godišnja razdoblja, ali mogu biti i polugodišnja ili tromjesečna. Broj razdoblja jednak je broju isplata kupona.
Vremenska vrijednost novca
Obveznice se temelje na vremenskoj vrijednosti novca. Svaka uplata diskontira se u tekuće vrijeme na temelju prinosa do dospijeća (tržišne kamatne stope). Cijenu obveznice obično pronalaze:
P (T0) = [PMT (T1) / (1 + r) ^ 1] + [PMT (T2) / (1 + r) ^ 2]… [(PMT (Tn) + FV) / (1 + r) ^ n]
Gdje:
- P (T0) = Cijena u vremenu 0
- PMT (Tn) = Kuponska isplata u vremenu N
- FV = Buduća vrijednost, nominalna vrijednost, glavnica
- R = prinos do dospijeća, tržišne kamatne stope
- N = Broj razdoblja
Cijena obveznica: glavne karakteristike
Ceteris paribus, svi ostali jednaki:
- Obveznica s višom stopom kupona bit će skuplja
- Obveznica s većom nominalnom vrijednosti bit će skuplja
- Obveznica s većim brojem razdoblja do dospijeća imat će veću cijenu
- Obveznice s većim prinosom do dospijeća ili tržišnim stopama bit će niže cijene
Jednostavniji način da se to zapamtite je da će obveznice biti skuplje za sve karakteristike, osim za prinos do dospijeća. Veći prinos do dospijeća rezultira nižim cijenama obveznica.
Cijena obveznica: ostale "meke" karakteristike
Gore navedene empirijske karakteristike utječu na emisije obveznica, posebno na primarnom tržištu. Postoje i druge karakteristike obveznica koje mogu utjecati na cijene obveznica, posebno na sekundarnim tržištima. Ovi su:
- Kreditna sposobnost firme koja emitira
- Likvidnost trgovine obveznicama
- Vrijeme je za sljedeću uplatu
Čvrsta kreditna sposobnost
Obveznice se ocjenjuju na temelju kreditne sposobnosti izdavatelja. Te se ocjene kreću od AAA do D S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) tržišni je lider u pružanju analiza financijskog tržišta, posebno u pružanju referentne vrijednosti i može se investirati. Obveznice s ocjenom višom od A obično su poznate kao obveznice investicijskog razreda, dok je sve niže u kolokvijalnom nazivu bezvrijednim obveznicama.
Neželjene obveznice zahtijevat će veći prinos do dospijeća kako bi se nadoknadio njihov veći kreditni rizik. Zbog toga se junk obveznicama trguje po nižoj cijeni od obveznica investicijskog razreda.
Likvidnost obveznica
Obveznice kojima se trguje šire bit će vrijednije od obveznica kojima se rijetko trguje. Intuitivno će investitor biti oprezan pri kupnji obveznice koju bi poslije bilo teže prodati. To smanjuje cijene nelikvidnih obveznica.
Vrijeme za plaćanje
Napokon, vrijeme do sljedeće isplate kupona utječe na "stvarnu" cijenu obveznice. Ovo je složenija teorija određivanja cijena obveznica, poznata kao "prljava" cijena. Prljave cijene uzimaju u obzir kamate koje nastaju između plaćanja kupona. Kako se isplate približavaju, obveznik mora pričekati sve manje vremena prije nego što primi sljedeću uplatu. To stalno povećava cijene prije nego što ponovno padnu odmah nakon isplate kupona.
Saznajte više o obveznicama
- Trgovanje s fiksnim prihodom Trgovanje s fiksnim prihodom Trgovanje s fiksnim prihodom uključuje ulaganje u obveznice ili druge instrumente osiguranja duga. Vrijednosni papiri s fiksnim prihodom imaju nekoliko jedinstvenih atributa i čimbenika koji
- Uvjeti obveznica Fiksni prihodi Uvjeti obveznica Definicije najčešćih uvjeta obveznica i fiksnih prihoda. Renta, trajnost, stopa kupona, kovarijancija, trenutni prinos, nominalna vrijednost, prinos do dospijeća. itd.
- Tržišta dužničkog kapitala Tržišta dužničkog kapitala (DCM) Grupe tržišta dužničkog kapitala (DCM) odgovorne su za pružanje izravnih savjeta izdavateljima poduzeća o povećanju duga za akvizicije, refinanciranju postojećeg duga ili restrukturiranju postojećeg duga. Ovi timovi djeluju u brzom okruženju i usko surađuju sa savjetodavnim partnerom
- Raspored dugova Raspored dugova Raspored dugova raspoređuje sav dug koji poduzeće ima u rasporedu na temelju njegove dospijeća i kamatne stope. U financijskom modeliranju rashodi za kamate teku