Interna stopa povrata (IRR) - Vodič za financijske analitičare

Interna stopa povrata (IRR) je diskontna stopa koja čini neto sadašnju vrijednost (NPV) Neto sadašnju vrijednost (NPV) Neto sadašnju vrijednost (NPV) vrijednost svih budućih novčanih tokova (pozitivnih i negativnih) tijekom cijelog života ulaganja s popustom do danas. Analiza NPV-a oblik je unutarnje procjene i široko se koristi u financijama i računovodstvu za određivanje vrijednosti posla, sigurnosti ulaganja, nula projekta. Drugim riječima, to je očekivana složena godišnja stopa povrata koja će se zaraditi na projektu ili investiciji. U donjem primjeru početno ulaganje od 50 USD ima 22% IRR-a. To je jednako zarađivanju 22% složene godišnje stope rasta.

Dijagram interne stope povrata (IRR)

Prilikom izračuna IRR daju se očekivani novčani tokovi za projekt ili investiciju, a NPV je jednak nuli. Drugim riječima, početno novčano ulaganje za početak razdoblja bit će jednako sadašnjoj vrijednosti budućih novčanih tokova. Novčani tijek Novčani tok (CF) predstavlja povećanje ili smanjenje iznosa novca koji ima poduzeće, institucija ili pojedinac. U financijama se termin koristi za opisivanje količine gotovine (valute) koja se generira ili potroši u određenom vremenskom razdoblju. Postoje mnoge vrste CF te investicije. (Trošak plaćen = sadašnja vrijednost budućih novčanih tokova, a time i neto sadašnja vrijednost = 0).

Jednom kada se utvrdi interna stopa povrata, ona se obično uspoređuje sa stopom prepreka tvrtke Definicija stope prepreka Stopa prepreka, koja je poznata i kao minimalno prihvatljiva stopa povrata (MARR), minimalna je potrebna stopa povrata ili ciljna stopa koja investitori očekuju da će dobiti na investiciji. Stopa se određuje procjenom cijene kapitala, uključenih rizika, trenutnih prilika za širenje poslovanja, stopa povrata za slična ulaganja i ostalih čimbenika ili troškova kapitala. Ako je IRR veći ili jednak trošku kapitala, tvrtka bi projekt prihvatila kao dobru investiciju. (To je, naravno, pod pretpostavkom da je ovo jedina osnova za odluku. U stvarnosti postoje mnogi drugi kvantitativni i kvalitativni čimbenici koji se uzimaju u obzir u odluci o ulaganju.) Ako je IRR niži od stope prepreka, tada će biti odbijen.

Što je IRR formula?

Formula IRR je kako slijedi:

Formula interne stope povrata (IRR)

Izračun interne stope povrata može se izvršiti na tri načina:

  1. Korištenje funkcije IRR ili XIRR XIRR Funkcija XIRR kategorizirana je pod Excel Financial functions. Funkcija će izračunati internu stopu povrata (IRR) za niz novčanih tijekova koji možda nisu periodični. Ako su novčani tijekovi periodični, trebali bismo koristiti funkciju IRR. U financijskom modeliranju funkcija XIRR korisna je u funkciji XIRR je funkcija u programu Excel ili drugim programima za proračunske tablice (vidi primjer u nastavku)
  2. Korištenje financijskog kalkulatora
  3. Korištenje iterativnog postupka u kojem analitičar pokušava različite stope diskontne stope dok NPV ne bude jednak nuli (Goal Seek Goal Seek Goal Seek Excel funkcija (What-if-Analysis) je metoda rješavanja željenog rezultata promjenom pretpostavke koja ga pokreće . Funkcija koristi pristup pokušajima i pogreškama za rješavanje problema vraćanjem nagađanja dok ne dobije odgovor. Koristi se za obavljanje analize osjetljivosti u Excelu u Excelu, za to se može koristiti)

Primjer

Evo primjera kako izračunati internu stopu povrata.

Tvrtka odlučuje hoće li kupiti novu opremu koja košta 500.000 USD. Uprava procjenjuje da je vijek trajanja nove imovine četiri godine i očekuje da će ona generirati dodatnih 160 000 USD godišnje dobiti. Profit Profit je vrijednost preostala nakon što su plaćeni troškovi tvrtke. Može se naći na računu dobiti i gubitka. Ako je vrijednost koja ostaje nakon što su troškovi oduzeti od prihoda pozitivna, kaže se da tvrtka ima dobit, a ako je vrijednost negativna, tada se kaže da ima gubitak. U petoj godini tvrtka planira prodati opremu u vrijednosti od 50.000 američkih dolara.

U međuvremenu, još jedna slična opcija ulaganja može generirati povrat od 10%. To je više od trenutne stope prepreka tvrtke od 8%. Cilj je osigurati da tvrtka najbolje koristi svoj novac.

Da bi se donijela odluka, IRR za ulaganje u novu opremu PP&E (nekretnine, postrojenja i oprema) PP&E (nekretnine, postrojenja i oprema) jedna je od temeljnih dugotrajnih sredstava koja se nalaze u bilanci. Na PP&E utječu kapitalna ulaganja, amortizacija i stjecanje / raspolaganje osnovnom imovinom. Ta imovina igra ključnu ulogu u financijskom planiranju i analizi poslovanja tvrtke, a budući troškovi izračunati su u nastavku.

Excel je korišten za izračun IRR-a od 13%, koristeći funkciju = IRR () . S financijskog stajališta, tvrtka bi trebala izvršiti kupnju, jer je IRR i veći od stope prepreka i IRR za alternativno ulaganje.

Tablica internih stopa povrata IRR

Čemu služi interna stopa povrata?

Tvrtke preuzimaju razne projekte kako bi povećale svoje prihode ili smanjile troškove. Izvrsna nova poslovna ideja može zahtijevati, na primjer, ulaganje u razvoj novog proizvoda.

U proračunu kapitala, viši čelnici vole znati razumno projicirani prinos od takvih ulaganja. Interna stopa povrata jedna je od metoda koja im omogućuje usporedbu i rangiranje projekata na temelju njihova projiciranog prinosa. Obično se daje prednost ulaganju s najvišom internom stopom povrata.

Interna stopa povrata široko se koristi u analizi ulaganja za privatni kapital i rizični kapital, što uključuje višestruka novčana ulaganja tijekom života poduzeća i novčani tijek na kraju putem IPO-a ili prodaje posla Ugovor o kupoprodaji i prodaji Kupoprodajni ugovor (SPA) predstavlja rezultat ključnih komercijalnih pregovora i pregovora o cijenama. U osnovi, utvrđuje dogovorene elemente dogovora, uključuje niz važnih zaštita svim uključenim stranama i pruža pravni okvir za dovršetak prodaje imovine. .

Temeljita analiza ulaganja zahtijeva da analitičar ispita i neto sadašnju vrijednost (NPV) Neto sadašnja vrijednost (NPV) Neto sadašnja vrijednost (NPV) vrijednost je svih budućih novčanih tokova (pozitivnih i negativnih) tijekom cijelog vijeka ulaganja s popustom na sadašnjost. Analiza NPV-a oblik je unutarnje procjene i široko se koristi u financijama i računovodstvu za određivanje vrijednosti poduzeća, sigurnosti ulaganja i interne stope povrata, zajedno s ostalim pokazateljima, kao što su razdoblje povrata, razdoblje povrata, razdoblje povrata pokazuje koliko je vremena potrebno poduzeću da vrati investiciju. kako bi se odabrala prava investicija. Budući da je za vrlo malo ulaganje moguće imati vrlo visoku stopu povrata, ulagači i menadžeri ponekad biraju niži postotak povrataali veća apsolutna mogućnost vrijednosti dolara . Također je važno dobro razumjeti vlastitu podnošljivost rizika ili potrebe tvrtke za ulaganjem, averziju prema riziku, definiciju nesklonu riziku. Netko tko je nesklon riziku ima obilježje ili osobinu da više voli izbjegavanje gubitka nego ostvarivanje dobiti. Ova je karakteristika obično vezana uz ulagače ili sudionike na tržištu koji preferiraju ulaganja s nižim prinosima i relativno poznatim rizicima od ulaganja s potencijalno većim prinosima, ali također s većom nesigurnošću i većim rizikom. i druge dostupne opcije.

Video objašnjenje interne stope povrata (IRR)

Ispod je kratko video objašnjenje s primjerom kako koristiti XIRR funkciju u Excelu za izračun interne stope povrata ulaganja. Demonstracija pokazuje kako je IRR jednak složenoj godišnjoj stopi rasta (CAGR). CAGR CAGR označava složenu godišnju stopu rasta. To je mjera godišnje stope rasta ulaganja tijekom vremena, uzimajući u obzir učinak složenja.

Što IRR stvarno znači (još jedan primjer)

Pogledajmo primjer financijskog modela u Excelu kako bismo vidjeli što zapravo znači interni broj povrata.

Ako je investitor platio 463.846 USD (što je negativni novčani tijek prikazan u ćeliji C178) za niz pozitivnih novčanih tokova kao što je prikazano u ćelijama D178 do J178, IRR koji bi dobili bio bi 10%. To znači da je neto sadašnja vrijednost svih tih novčanih tokova (uključujući negativni odljev) jednaka nuli i da se ostvaruje samo 10% povrata.

Kad bi investitori platili manje od 463.846 USD za sve iste dodatne novčane tokove, tada bi njihova IRR bila veća od 10%. Suprotno tome, ako bi platili više od 463.846 USD, tada bi njihov IRR bio niži od 10% .

Izračun IRR-a prikazan u Excel modelu

Gornja snimka zaslona izvedena je iz Financijskog tečaja za modeliranje i spajanje.

Mane IRR-a

Za razliku od neto sadašnje vrijednosti, interna stopa povrata ne daje vam povrat početnog ulaganja u stvarnim dolarima. Na primjer, samo poznavanje IRR-a od 30% ne govori vam je li to 30% od 10.000 USD ili 30% od 1.000.000 USD.

Upotreba isključivo IRR-a može vas dovesti do loših investicijskih odluka, posebno ako uspoređujete dva projekta različitog trajanja.

Recimo da stopa prepreka tvrtke iznosi 12%, a jednogodišnji projekt A ima IRR od 25%, dok petogodišnji projekt B ima IRR od 15%. Ako se odluka temelji isključivo na IRR-u, to bi dovelo do nerazumnog odabira projekta A umjesto B.

Još jedna vrlo važna stvar u vezi s internom stopom povrata jest da pretpostavlja da će se svi pozitivni novčani tokovi projekta reinvestirati po istoj stopi kao i projekt , umjesto troška kapitala tvrtke. WACC WACC je ponderirani prosječni trošak kapitala tvrtke i predstavlja njegov kombinirani trošak kapitala, uključujući kapital i dug. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ovaj će vodič pružiti pregled onoga što to jest, zašto se koristi, kako se izračunava, a također nudi i WACC kalkulator koji se može preuzeti. Stoga interna stopa povrata možda neće točno odražavati profitabilnost i troškove projekta.

Pametni financijski analitičar alternativno će koristiti modificiranu internu stopu povrata (MIRR) kako bi došao do preciznije mjere.

Srodno čitanje:

Zahvaljujemo što ste pročitali Financeovo objašnjenje mjerne podatke o internoj stopi povrata. Finance je službeni globalni davatelj usluga oznake Financial Modeling Analyst oznake FMVA® Certification. Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarija. Da biste saznali više i pomogli vam u napredovanju u karijeri, pogledajte sljedeće besplatne izvore za financije:

  • XIRR vs IRR XIRR vs IRR Zašto koristiti XIRR vs IRR. XIRR dodjeljuje određene datume svakom pojedinačnom novčanom tijeku što ga čini preciznijim od IRR-a prilikom izgradnje financijskog modela u Excelu.
  • EVA: Ekonomska dodana vrijednost (EVD) Ekonomska dodana vrijednost (EVA) pokazuje da se stvaranje stvarne vrijednosti događa kada projekti ostvaruju stope povrata iznad troškova kapitala i to povećava vrijednost za dioničare. Tehnika preostalog dohotka koja služi kao pokazatelj profitabilnosti s pretpostavkom da se stvarna profitabilnost događa kada je bogatstvo
  • Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) WACC WACC je ponderirani prosječni trošak kapitala tvrtke i predstavlja njegov kombinirani trošak kapitala, uključujući kapital i dug. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ovaj vodič pružit će pregled što je to, zašto se koristi, kako to izračunati, a također nudi i WACC kalkulator koji se može preuzeti
  • Stopa prepreka Definicija stope prepreka Stopa prepreka, koja je također poznata i kao minimalno prihvatljiva stopa povrata (MARR), minimalna je potrebna stopa povrata ili ciljana stopa koju investitori očekuju od ulaganja. Stopa se određuje procjenom cijene kapitala, uključenih rizika, trenutnih prilika za širenje poslovanja, stopa povrata za slična ulaganja i drugih čimbenika