Ovaj članak razlaže formulu DCF diskontiranog novčanog toka na jednostavne pojmove. Provest ćemo vas kroz izračun korak po korak, tako da ga možete lako izračunati sami. Formula DCF potrebna je za financijsko modeliranje Što je financijsko modeliranje Financijsko modeliranje provodi se u programu Excel kako bi se predvidjelo financijsko poslovanje tvrtke. Pregled što je financijsko modeliranje, kako i zašto graditi model. kako bi se utvrdila vrijednost poslovanja prilikom izrade modela DCF-a Besplatni vodič za obuku modela DCF-a Model DCF-a posebna je vrsta financijskog modela koji se koristi za vrednovanje poduzeća. Model je jednostavno predviđanje slobodnog novčanog toka tvrtke u Excelu.
Pogledajte ovo kratko video objašnjenje kako djeluje formula DCF.
Video: Financijski besplatni tečaj za financiranje poduzeća.
Što je DCF formula diskontiranog novčanog toka?
Formula diskontiranog novčanog tijeka (DCF) jednaka je zbroju vodiča za procjenu bez procjene novčanog toka kako biste naučili najvažnije koncepte vlastitim tempom. Ovi će vas članci naučiti najbolje prakse za vrednovanje poslovanja i kako vrednovati tvrtku pomoću usporedive analize tvrtke, modeliranja diskontiranog novčanog toka (DCF) i prethodnih transakcija, kao što se koristi u investicijskom bankarstvu, istraživanju kapitala, u svakom razdoblju podijeljenom s jednim plus popust stopa (WACC WACC WACC je ponderirani prosječni trošak kapitala tvrtke i predstavlja njegovu kombiniranu cijenu kapitala, uključujući kapital i dug. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1- T)). Ovaj će vodič pružiti pregled onoga što on jest, zašto se koristi, kako to izračunati, a također nudi i WACC kalkulator koji se može preuzeti) podignut na snagu broja razdoblja.
Evo DCF formule:
Gdje:
CF = Novčani tijek u razdoblju
r = kamatna stopa ili diskontna stopa
n = broj razdoblja
Analizirajući komponente formule
1. Novčani tijek (CF) 
Novčani tijek Novčani tijek (CF) je povećanje ili smanjenje iznosa novca koji ima poduzeće, institucija ili pojedinac. U financijama se termin koristi za opisivanje količine gotovine (valute) koja se generira ili potroši u određenom vremenskom razdoblju. Postoje mnoge vrste CF (CF) koje predstavljaju besplatne novčane isplate koje investitor prima u određenom razdoblju za posjedovanje određenog vrijednosnog papira (obveznice, dionice itd.)
Kada se gradi financijski model poduzeća, CF je obično ono što se naziva slobodnim novčanim tokom bez raspoloženja. Slobodni novčani tijek bez pogona Teoretski podatak novčanog toka za tvrtku, pod pretpostavkom da je poduzeće potpuno bez duga, bez troškova kamata. . Kad se vrednuje obveznica, CF bi bio kamata i / ili glavnica.
Da biste saznali više o raznim vrstama novčanog tijeka, pročitajte Financijski vodič za novčani tijek Novčani tok (CF) predstavlja povećanje ili smanjenje iznosa novca koji ima poduzeće, institucija ili pojedinac. U financijama se termin koristi za opisivanje količine gotovine (valute) koja se generira ili potroši u određenom vremenskom razdoblju. Postoji mnogo vrsta CF-a.
2. Diskontna stopa (r) 
Za potrebe poslovne procjene, diskontna stopa je obično ponderirani prosječni trošak kapitala tvrtke WACC WACC je ponderirani prosječni trošak kapitala tvrtke i predstavlja njegov kombinirani trošak kapitala, uključujući kapital i dug. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ovaj vodič pružit će pregled što je to, zašto se koristi, kako se izračunava, a također nudi i WACC kalkulator koji se može preuzeti (WACC). Ulagači koriste WACC jer predstavlja potrebnu stopu povrata koju ulagači očekuju od ulaganja u tvrtku.
Za obveznicu bi diskontna stopa bila jednaka kamatnoj stopi na vrijednosni papir.
3. Broj razdoblja (n) 
Svaki novčani tok povezan je s vremenskim razdobljem. Uobičajena vremenska razdoblja su godine, tromjesečja ili mjeseci. Vremenska razdoblja mogu biti jednaka ili mogu biti različita. Ako se razlikuju, izražavaju se kao decimalni znak.
Za što se koristi DCF formula?
DCF formula koristi se za određivanje vrijednosti poduzeća ili vrijednosnog papira. Predstavlja vrijednost koju bi investitor bio spreman platiti za ulaganje, s obzirom na traženu stopu povrata ulaganja (diskontna stopa).
Primjeri primjene DCF formule:
- Vrijednost cijelog posla
- Vrijednost projekta ili ulaganja unutar tvrtke
- Za vrednovanje obveznice
- Za vrednovanje udjela u poduzeću
- Vrijednost imovine koja donosi prihod
- Ocijeniti korist inicijative za uštedu troškova u tvrtki
- Vrijednost svega što stvara (ili ima utjecaj na) novčani tok
Ispod je snimka zaslona DCF formule koja se koristi u financijskom modelu. Vrste financijskih modela Najčešći tipovi financijskih modela uključuju: 3 model izvoda, DCF model, M&A model, LBO model, proračunski model. Otkrijte 10 najboljih vrsta za vrednovanje tvrtke. Vrijednost poduzeća Vrijednost poduzeća Vrijednost poduzeća ili vrijednost poduzeća je cjelokupna vrijednost poduzeća jednaka vrijednosti vlastitog kapitala, plus neto dug, plus bilo koji manjinski udio koji se koristi u procjeni. Ona promatra cjelokupnu tržišnu vrijednost, a ne samo vrijednost kapitala, tako da su uključeni svi vlasnički udjeli i potraživanja od imovine kako iz duga tako i iz kapitala. poslovanja izračunava se pomoću = NPV () NPV funkcija NPV funkcija je kategorizirana u Excel financijske funkcije. Izračunavat će neto sadašnju vrijednost (NPV) za periodične novčane tokove.NPV će se izračunati za ulaganje pomoću diskontne stope i niza budućih novčanih tijekova. U financijskom modeliranju, NPV funkcija je korisna u određivanju vrijednosti poslovne funkcije zajedno s diskontnom stopom od 12% i Slobodnim novčanim tijekom do poduzeća (FCFF) Slobodnim novčanim tijekom do poduzeća (FCFF) FCFF ili Slobodnim novčanim tijekom za tvrtku, je li novčani tok dostupan svim davateljima financiranja u poduzeću. imatelji duga, povlašteni dioničari, zajednički dioničari u svakom od predviđenih razdoblja, plus terminalna vrijednost Terminalna vrijednost Terminalna vrijednost koristi se za procjenu vrijednosti poduzeća. Vrijednost terminala postoji i nakon predviđenog razdoblja i pretpostavlja postojanost poslovanja tvrtke. .funkcija NPV korisna je u određivanju vrijednosti poslovne funkcije zajedno s diskontnom stopom od 12% i besplatnim novčanim tijekom u poduzeće (FCFF) Besplatni novčani tijek za poduzeće (FCFF) FCFF, ili novčani tok dostupan svim davateljima financiranja u poduzeću. imatelji duga, povlašteni dioničari, zajednički dioničari u svakom od predviđenih razdoblja, plus terminalna vrijednost Terminalna vrijednost Terminalna vrijednost koristi se za procjenu vrijednosti poduzeća. Vrijednost terminala postoji i nakon predviđenog razdoblja i pretpostavlja postojanost poslovanja tvrtke. .funkcija NPV korisna je u određivanju vrijednosti poslovne funkcije zajedno s diskontnom stopom od 12% i besplatnim novčanim tijekom u poduzeće (FCFF) Besplatni novčani tijek za poduzeće (FCFF) FCFF, ili novčani tok dostupan svim davateljima financiranja u poduzeću. imatelji duga, povlašteni dioničari, zajednički dioničari u svakom od predviđenih razdoblja, plus terminalna vrijednost Terminalna vrijednost Terminalna vrijednost koristi se za procjenu vrijednosti poduzeća. Vrijednost terminala postoji i nakon predviđenog razdoblja i pretpostavlja postojanost poslovanja tvrtke. .plus vrijednost terminala Vrijednost terminala Vrijednost terminala koristi se za vrednovanje poduzeća. Vrijednost terminala postoji i nakon predviđenog razdoblja i pretpostavlja postojanost poslovanja tvrtke. .plus vrijednost terminala Vrijednost terminala Vrijednost terminala koristi se za vrednovanje poduzeća. Vrijednost terminala postoji i nakon predviđenog razdoblja i pretpostavlja postojanost poslovanja tvrtke. .
Slika: Tečaj za modeliranje poslovnih financija u financijama.
Preuzmite besplatni predložak
Unesite svoje ime i e-mail u obrazac ispod i preuzmite besplatni predložak odmah!
Što vam govori formula diskontiranog novčanog toka?
Pri procjeni potencijalnog ulaganja važno je uzeti u obzir vremensku vrijednost novca ili potrebnu stopu povrata koju očekujete da ćete dobiti.
DCF formula uzima u obzir koliki prinos očekujete zaraditi, a rezultirajuća vrijednost je koliko biste bili spremni platiti za nešto, da biste dobili točno tu stopu povrata.
Ako platite manje od vrijednosti DCF-a, vaša stopa povrata bit će viša od diskontne stope.
Ako platite više od vrijednosti DCF-a, stopa povrata bit će niža od popusta.
Ilustracija DCF formule
Ispod je ilustracija kako funkcionira DCF formula diskontiranog novčanog toka. Kao što ćete vidjeti u donjem primjeru, vrijednost jednakih plaćanja novčanog toka s vremenom se smanjuje, jer učinak diskontiranja utječe na novčane tokove.
Slika: Financijski besplatni tečaj za korporativne financije.
Vrijednost terminala
Pri vrednovanju poduzeća, predviđeni novčani tijek Novčani tok (CF) predstavlja povećanje ili smanjenje iznosa novca koji ima poduzeće, institucija ili pojedinac. U financijama se termin koristi za opisivanje količine gotovine (valute) koja se generira ili potroši u određenom vremenskom razdoblju. Mnogo je vrsta CF-a koji se obično protežu oko 5 godina u budućnost, a u tom su trenutku krajnje vrijednosti Vodiči za samostudiranje iz Financija znanja sjajan način za poboljšanje tehničkog znanja o financijama, računovodstvu, financijskom modeliranju, vrednovanju, trgovini, ekonomiji i više. koristi se. Razlog je taj što postaje teško napraviti pouzdanu procjenu učinka tvrtke toliko daleko u budućnosti.
Dvije su uobičajene metode izračunavanja terminalne vrijednosti:
- Višestruki izlaz (tamo gdje se pretpostavlja da se tvrtka prodaje)
- Vječni rast (gdje se pretpostavlja da će posao rasti razumnom, fiksnom stopom rasta zauvijek)
Pogledajte naš vodič o tome kako izračunati vrijednost DCF terminala Formula vrijednosti DCF terminala Formula vrijednosti DCF terminala koristi se za izračun vrijednosti poduzeća izvan predviđenog razdoblja u DCF analizi. Glavni je dio financijskog modela da biste saznali više.
DCF vs NPV
Ukupni diskontirani novčani tijek (DCF) ulaganja također se naziva i neto sadašnja vrijednost (NPV) NPV Formula A vodič za NPV formulu u Excelu prilikom provođenja financijske analize. Važno je razumjeti točno kako NPV formula djeluje u Excelu i matematika koja stoji iza toga. NPV = F / [(1 + r) ^ n] gdje je, PV = Sadašnja vrijednost, F = Buduća uplata (novčani tok), r = Diskontna stopa, n = broj budućih razdoblja. Ako razbijemo pojam NPV, možemo vidjeti zašto je to slučaj:
Neto = zbroj svih pozitivnih i negativnih novčanih tijekova
Sadašnja vrijednost = diskontirana u vrijeme ulaganja
DCF formula u Excelu
MS Excel ima dvije formule koje se mogu koristiti za izračunavanje diskontiranog novčanog toka, što naziva "NPV".
Redovita NPV formula:
= NPV (diskontna stopa, niz novčanih tijekova)
Ova formula pretpostavlja da su svi primljeni novčani tokovi raspoređeni u jednakim vremenskim razdobljima, bilo godinama, kvartalima, mjesecima ili na neki drugi način. Diskontna stopa mora odgovarati razdobljima novčanog toka, pa bi se godišnja diskontna stopa od 10% primjenjivala na godišnje novčane tokove.
Formula NPV prilagođena vremenu:
= XNPV (diskontna stopa, niz svih novčanih tijekova, datumi svih novčanih tokova)
Uz XNPV moguće je diskontirati novčane tokove koji se primaju u neredovitim vremenskim razdobljima. To je osobito korisno u financijskom modeliranju kada se tvrtka može steći na pola godine.
Na primjer, ovo početno ulaganje može biti 15. kolovoza, sljedeći novčani tijek 31. prosinca, a svaki drugi novčani tijek nakon razmaka od godinu dana. XNPV vam može omogućiti da to lako riješite u programu Excel.
Da biste saznali više, pogledajte naš vodič o XNPV vs NPV u Excelu.
Više korisnih izvora
Misija financija je pomoći vam u napredovanju u karijeri. Imajući tu misiju na umu, sastavili smo širok raspon korisnih resursa koji će vas voditi na vašem putu da postanete certificirani analitičar financijskog modeliranja FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarija.
Relevantni resursi uključuju:
- Interna stopa povrata Interna stopa povrata (IRR) Interna stopa povrata (IRR) je diskontna stopa koja čini neto sadašnju vrijednost (NPV) projekta nula. Drugim riječima, to je očekivana složena godišnja stopa povrata koja će se zaraditi na projektu ili investiciji.
- Metode vrednovanja Metode vrednovanja Kada se društvo vrednuje kao vremensko neograničeno poslovanje, koriste se tri glavne metode vrednovanja: DCF analiza, usporediva poduzeća i prethodne transakcije. Ove se metode vrednovanja koriste u investicijskom bankarstvu, kapitalnom istraživanju, privatnom kapitalu, korporativnom razvoju, spajanju i akvizicijama, otkupu polugom i financijama
- Savjeti za modeliranje DCF-a Besplatni vodič za osposobljavanje za DCF model DCF model je posebna vrsta financijskog modela koji se koristi za vrednovanje posla. Model je jednostavno predviđanje slobodnog novčanog toka tvrtke bez raspoloženja
- Najbolje prakse za financijsko modeliranje Ovaj vodič za financijsko modeliranje obuhvaća Excel-ove savjete i najbolje prakse o pretpostavkama, pokretačima, predviđanju, povezivanju tri izjave, DCF analizi, više