Dvadesetih godina prošlog stoljeća uprava tvrtke DuPont Corporation razvila je model nazvan DuPont Analysis za detaljnu procjenu profitabilnosti tvrtke. DuPont analiza alat je koji nam može pomoći da izbjegnemo zavaravajuće zaključke u vezi s profitabilnošću tvrtke. Neto prihod Neto prihod ključna je stavka, ne samo u računu dobiti i gubitka, već u sva tri temeljna financijska izvješća. Iako se do nje dolazi kroz račun dobiti i gubitka, neto dobit se koristi i u bilanci i u izvještaju o novčanom tijeku.
Analiza profitabilnosti tvrtke uključuje neke nijanse. Na primjer, u formuli ROE koristimo knjigovodstvenu vrijednost Nominalna vrijednost nominalna ili nominalna vrijednost obveznice, dionice ili kupona kako je naznačeno na obveznici ili certifikatu dionice. To je statička vrijednost utvrđena u trenutku izdavanja i, za razliku od tržišne vrijednosti, ne mijenja se redovito. zajedničkog kapitala tvrtke Dioničari Dionički kapital Dionički kapital (poznat i kao Dionički kapital) račun je u bilanci društva koji se sastoji od temeljnog kapitala i zadržane dobiti. Također predstavlja rezidualnu vrijednost imovine umanjenu za obveze. Preuređivanjem izvorne računovodstvene jednadžbe dobivamo dioničarski kapital = imovina - obveze. Ova metoda izračuna može zavarati jer ne možemo biti sigurni što je rezultiralo promjenom u običnom kapitalu.Da bismo izbjegli pogrešne zaključke na temelju analize ROE, možemo se koristiti dubljom analizom ove mjere.
Profitabilnost i ROE
Profitabilnost je mjera sposobnosti poduzeća da generira zaradu u odnosu na njegove troškove i ostale troškove. To je jedna od najvažnijih metrika za procjenu uspjeha poduzeća. Povrat na kapital (ROE) uobičajeni je računovodstveni omjer kojim se procjenjuje profitabilnost tvrtke. Predstavlja iznos vraćene dobiti kao postotak iznosa novca koji su dioničari uložili. ROE se izračunava prema:
ROE može pružiti korisne uvide o uspješnosti tvrtke, jer možemo lako definirati mjerilo za ovu mjeru. Na primjer, ako ste investitor u potrazi za novim mogućnostima ulaganja, lako možete usporediti ROE različitih tvrtki i odabrati onu s najvišim metričkim vrijednostima jer vam obećava vratiti najveći profit za uloženi novac.
Osnovni DuPont model
Osnovni model analize DuPont metoda je razbijanja izvorne jednadžbe za ROE na tri komponente: operativna učinkovitost, učinkovitost imovine i utjecaj. Učinkovitost poslovanja mjeri se neto profitnom maržom i pokazuje iznos neto prihoda ostvarenog po dolaru prodaje.
Učinkovitost imovine mjeri se ukupnim prometom imovine i predstavlja iznos prodaje ostvaren po dolaru imovine. Konačno, financijsku polugu određuje multiplikator kapitala.
Slika 1. Osnovni model DuPont
Jednadžba osnovnog DuPont modela je sljedeća:
Komponente možemo prikazati i kao omjere:
Prve dvije komponente procjenjuju poslovanje poduzeća. Što su ove komponente veće, to je posao produktivniji. Međutim, vrijedi spomenuti da se, ovisno o industriji u kojoj tvrtka posluje, marža neto dobiti i ukupni promet imovine obično međusobno trguju. Na primjer, proizvođač strojeva vjerojatno će generirati mali promet imovine i zahtijevat će velika ulaganja; Stoga će ova tvrtka vjerojatno vidjeti visoku profitnu maržu da nadoknadi nizak promet.
S druge strane, restoran brze hrane vjerojatno će zabilježiti visok promet imovine, ali puno manju profitnu maržu zbog nižih cijena. Posljednja komponenta, financijska poluga, obuhvaća financijske aktivnosti tvrtke. Što više poduzeća iskoristi, veći je rizik od neispunjavanja obveza.
Unatoč tome, čak i ako tvrtka posluje u svijetu u kojem ne postoji vjerojatnost neispunjavanja obveza, dodatna poluga i dalje rezultira negativnim učinkom na ROE. Dodatna poluga znači da tvrtka mora platiti više kamata, što smanjuje neto dobit. Nakon toga, tvrtka vidi nižu maržu neto dobiti.
DuPontov model u pet koraka
Osnovni model analize DuPont ne izolira operativne aktivnosti od aktivnosti financiranja. To je bilo očito iz našeg zapažanja u vezi s odnosom poluge i profitne marže.
DuPontov model u pet koraka pomaže u rješavanju ovog problema. U ovom ćemo modelu, kako bismo izolirali operacije i financijske utjecaje na ROE, dodatno razbiti komponente korištene u osnovnom modelu. Prije svega, raščlanite maržu neto dobiti prema:
Nakon toga možemo izolirati učinak troškova kamata na maržu neto dobiti:
Nakon preslagivanja komponenata u formuli dobit ćemo:
U ovom smo modelu uspjeli odvojiti učinak troškova kamata na maržu neto dobiti. Dakle, ako tvrtka poveća svoju polugu, moći ćemo vidjeti hoće li ova akcija utjecati na njezin neto prihod ili će povećati njezin ROE. Očito je da model pruža detaljniju analizu pokretača koji stoje iza promjena ROE-a.
DuPont analiza jedna je od mnogih mjernih podataka koja se koristi za procjenu tvrtki.
Povezana čitanja
Da biste saznali više i unaprijedili svoju karijeru, pogledajte sljedeće financijske izvore:
- Analiza financijskih izvještaja Analiza financijskih izvještaja Kako izvršiti analizu financijskih izvještaja. Ovaj vodič naučit će vas da izvršite analizu financijskih izvještaja računa dobiti i gubitka, bilance stanja i izvještaja o novčanom tijeku, uključujući marže, omjere, rast, likvidnost, poluge, stope povrata i profitabilnosti.
- Analiza scenarija Analiza scenarija Analiza scenarija je tehnika koja se koristi za analizu odluka nagađanjem različitih mogućih ishoda u financijskim ulaganjima. U financijskom modeliranju ovo
- Analiza osjetljivosti Što je analiza osjetljivosti? Analiza osjetljivosti alat je koji se koristi u financijskom modeliranju kako bi se analiziralo kako različite vrijednosti za skup neovisnih varijabli utječu na ovisnu varijablu
- Projektiranje stavki stavki računa dobiti i gubitka Projektiranje stavki stavki računa dobiti i gubitka Razgovaramo o različitim metodama projektiranja stavki računa dobiti i gubitka. Projektiranje stavki retka dobiti i gubitka započinje prihodom od prodaje, a zatim troškom