Upravitelji portfelja Upravljanje portfeljem Profil karijere Upravljanje portfeljem je upravljanje investicijama i imovinom za klijente, što uključuje mirovinske fondove, banke, hedge fondove, obiteljske urede. Upravitelj portfelja odgovoran je za održavanje odgovarajuće kombinacije imovine i strategije ulaganja koja odgovara potrebama klijenta. Plaća, vještine, su profesionalci koji upravljaju investicijskim portfeljem, s ciljem postizanja investicijskih ciljeva svojih klijenata. Posljednjih godina menadžer portfelja postao je jedna od najpoželjnijih karijera u industriji financijskih usluga. U ovom ćemo članku odgovoriti na pitanje, što radi portfolio menadžer?
Postoje dvije vrste portfelj menadžera, koje se razlikuju po vrsti klijenata kojima služe: individualni ili institucionalni. Obje vrste menadžera portfelja služe za zadovoljavanje ciljeva zarade za svoju klijentelu.
Što radi portfelj menadžer? - Različiti stilovi ulaganja
Stil ulaganja općenito se odnosi na investicijsku filozofiju koju menadžer koristi u svojim pokušajima da doda vrijednost (npr. Pobijedi tržišni referentni prinos). Da bismo odgovorili na pitanje „Što menadžer portfelja radi?“, Moramo razmotriti različite stilove ulaganja koje bi mogli koristiti. Neke kategorije glavnih stilova ulaganja uključuju malo u odnosu na veliko, vrijednost nasuprot rastu, aktivno naspram pasivnog i zamah nasuprot suprotnom.
- Mali i veliki stilovi odnose se na preferencije za dionice tvrtki s malim kapitalom (tržišna kapitalizacija) ili dionice s velikom kapitalizacijom.
- Vrijednosti u odnosu na rast temelje se na preferenciji između fokusiranja na trenutnu procjenu u odnosu na analizu usmjerenu na potencijal budućeg rasta.
- Stilovi aktivnog i pasivnog ulaganja odnose se na relativnu razinu aktivnog ulaganja na kojem se upravitelj portfelja radije bavi. Aktivno upravljanje portfeljem ima za cilj nadmašiti referentne indekse, dok pasivno ulaganje želi uskladiti performanse referentnih indeksa.
- Momentum vs. kontrarian stil odražava upraviteljevu sklonost trgovanju s ili protiv prevladavajućeg tržišnog trenda.
Da biste saznali više, pokrenite naše tečajeve korporativnih financija!
Što radi portfelj menadžer? - Proces upravljanja portfeljem u šest koraka
Pa kako točno menadžeri portfelja pristupaju postizanju financijskih ciljeva svojih klijenata? U većini slučajeva voditelji portfelja provode sljedećih šest koraka kako bi dodali vrijednost:
# 1 Odredite cilj klijenta
Pojedinačni klijenti obično imaju manja ulaganja s kraćim, konkretnijim vremenskim horizontima. U usporedbi s tim, institucionalni klijenti ulažu veće iznose i obično imaju dulje investicijske horizonte. U ovom koraku menadžeri komuniciraju sa svakim klijentom kako bi utvrdili željeni povratak i rizični apetit ili toleranciju.
# 2 Odaberite optimalne klase imovine
Upravitelji tada određuju najprikladnije klase imovine (npr. Dionice, obveznice, nekretnine, privatni kapital itd.) Na temelju klijentovih investicijskih ciljeva.
# 3 Provođenje strateške raspodjele imovine (SAA)
Strateška raspodjela imovine (SAA) postupak je postavljanja pondera za svaku klasu imovine - na primjer 60% dionica, 40% obveznica - u portfelju klijenta na početku razdoblja ulaganja, tako da se kompromis rizika i povrata portfelja kompatibilno sa željom klijenta. Portfelji zahtijevaju periodično rebalansiranje, jer ponderi imovine mogu značajno odstupati od izvornih alokacija tijekom horizonta ulaganja zbog neočekivanih povrata iz različitih sredstava.
# 4 Provedite taktičku dodjelu imovine (TAA) ili dodjelu osigurane imovine (IAA)
Oba Raspodjela Taktički imovinom (TAA) i osiguranika raspodjele imovine (IAA) odnose se na različite načine podešavanja težine imovine unutar portfelja tijekom investicijskog razdoblja. TAA pristup donosi promjene na temelju prilika na tržištu kapitala, dok IAA prilagođava težine imovine na temelju postojećeg bogatstva klijenta u određenom trenutku.
Upravitelj portfelja može odabrati provođenje TAA ili IAA, ali ne oba istovremeno, budući da dva pristupa odražavaju oprečne filozofije ulaganja. Upravitelji TAA-a nastoje identificirati i koristiti prediktorske varijable koje su povezane s budućim prinosima dionica, a zatim pretvaraju procjenu očekivanih povrata u raspodjelu dionica / obveznica. S druge strane, IAA-ini menadžeri nastoje klijentima pružiti zaštitu od smanjenja njihovih portfelja radeći na tome da vrijednosti portfelja nikada ne padnu ispod klijentovog investicijskog dna (tj. Njihove minimalne prihvatljive vrijednosti portfelja).
Da biste saznali više, pokrenite naše tečajeve korporativnih financija!
# 5 Upravljanje rizikom
Odabirom pondera za svaku klasu imovine, upravitelji portfelja imaju kontrolu nad iznosom 1) rizika odabira sigurnosti, 2) rizika stila i 3) TAA rizika koji portfelj preuzima.
- Rizik odabira sigurnosti proizlazi iz upraviteljevih SAA radnji. Jedini način na koji portfolio menadžer može izbjeći rizik odabira sigurnosti jest izravno držati tržišni indeks; to osigurava da su prinosi klase imovine upravitelja potpuno jednaki onima u referentnoj vrijednosti klase imovine.
- Rizik stila proizlazi iz upraviteljevog stila ulaganja. Na primjer, menadžeri za „rast“ često pobjeđuju referentne prinose tijekom bikova tržišta, ali imaju slabiji učinak u odnosu na tržišne indekse tijekom medvjeđih tržišta. Suprotno tome, menadžeri "vrijednosti" često se bore da nadmaše prinose referentnih indeksa na tržištima bikova, ali često pobjeđuju prosjek tržišta na medvjeđim tržištima.
- Upravitelj može izbjeći TAA rizik samo odabirom istog sustavnog rizika - beta (β) - kao referentnog indeksa. Ne odabirom tog puta, već klađenjem na TAA, upravitelj izlaže portfelj višim razinama volatilnosti.
# 6 Izmjerite izvedbu
Učinak portfelja može se izmjeriti pomoću modela CAPM Model određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM) Model određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM) model je koji opisuje odnos između očekivanog povrata i rizika vrijednosnog papira. CAPM formula pokazuje da je povrat vrijednosnog papira jednak riziku bez povrata plus premija za rizik, na temelju beta te vrijednosnice. Mjere učinka CAPM-a mogu se izvesti iz regresije viška povrata portfelja na višak povrata na tržištu. To donosi sustavni rizik (β), očekivani povrat dodane vrijednosti portfelja (α) i preostali rizik. Ispod su izračuni Treynorovog omjera i Sharpeova omjeraSharpeov omjer Sharpeov omjer mjera je povrata prilagođenog riziku, koji uspoređuje višak povrata ulaganja sa standardnim odstupanjem povrata. Sharpeov omjer obično se koristi za procjenu izvedbe ulaganja prilagođavanjem rizika. , kao i omjer informacija .
Treynorov omjer , izračunat kao Tp = (Rp-Rf) / β, mjeri iznos viška povrata stečenog preuzimanjem dodatne jedinice sustavnog rizika.
Sharpe omjer , izračunat kao Sp = (Rp-Rf) / σ, gdje σ = STDEV (Rp-Rf), mjere višak povrat po jedinici ukupnog rizika.
Pogledajte naš kalkulator Sharpe omjera Kalkulator omjera Sharpe Kalkulator omjera Sharpe omogućuje vam mjerenje povrata prilagođenog riziku ulaganja. Preuzmite financijski Excel predložak i Sharpe Ratio kalkulator. Sharpeov omjer = (Rx - Rf) / StdDev Rx. Gdje je: Rx = Očekivani povrat portfelja, Rf = Bezrizična stopa povrata, StdDev Rx = Standardna devijacija povrata / volatilnosti portfelja !
Usporedba omjera Treynor i Sharpe može nam reći preuzima li menadžer puno nesustavnog ili idiosinkratičnog rizika. Idiosinkratskim rizicima može se upravljati diverzifikacijom ulaganja unutar portfelja.
Omjer informacija izračunava se kao Ip = [(Rp-Rf) - β (Rm-Rf)] / ω = α / ω , gdje ω predstavlja nesustavni rizik. Kako je brojnik dodanu vrijednost, a nazivnik rizik koji se preuzima radi postizanja dodane vrijednosti, najkorisniji je alat za procjenu nagrade od rizika menadžerove dodane vrijednosti.
Saznajte više!
Zahvaljujemo što ste pročitali ovaj pregled članka „Što menadžer portfelja radi?“. Kako bi se nastavilo planirati i pripremati za karijeru u upravljanju portfeljem Profil upravljanja karijerom Upravljanje portfeljem Upravljanje portfeljem upravlja investicijama i imovinom za klijente, što uključuje mirovinske fondove, banke, hedge fondove, obiteljske urede. Upravitelj portfelja odgovoran je za održavanje odgovarajuće kombinacije imovine i strategije ulaganja koja odgovara potrebama klijenta. Plaća, vještine,, pogledajte ove dodatne resurse:
- Model cijene kapitalne imovine CAPM Model cijene kapitalne imovine (CAPM) Model cijene kapitalne imovine (CAPM) model je koji opisuje odnos između očekivanog povrata i rizika vrijednosnog papira. CAPM formula pokazuje da je povrat vrijednosnog papira jednak bezrizičnom povratu plus premija za rizik, na temelju beta te vrijednosnice
- Premija za tržišni rizik Premium za tržišni rizik Premija za tržišni rizik dodatni je povrat koji ulagač očekuje od držanja rizičnog tržišnog portfelja umjesto bezrizične imovine.
- Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) kolebljivost je povrata za tvrtku, bez razmatranja njegove financijske poluge. Uzima u obzir samo njegovu imovinu. Uspoređuje rizik nesuđenog poduzeća s rizikom tržišta. Izračunava se uzimajući glavnicu beta i dijeleći je s 1 plus porezno prilagođeni dug u kapital
- Sklonost riziku Definicija nesklonom riziku Netko tko je nesklon riziku ima karakteristiku ili osobinu da više voli izbjegavanje gubitka nego ostvarivanje dobiti. Ova je karakteristika obično vezana uz ulagače ili sudionike na tržištu koji preferiraju ulaganja s nižim prinosima i relativno poznatim rizicima od ulaganja s potencijalno većim prinosima, ali također s većom nesigurnošću i većim rizikom.