Obveza kolateraliziranog duga (CDO) sintetički je investicijski proizvod koji predstavlja različite zajmove koji se spajaju i prodaju od strane zajmodavca, najvećih banaka u SAD-u. Prema podacima američke savezne korporacije za osiguranje depozita, u SAD-u je 6.799 komercijalnih banaka s osiguranjem od FDIC-a Veljača 2014. Središnja banka zemlje je Federalna banka rezervi, koja je postojala nakon donošenja Zakona o saveznim pričuvama 1913. godine na tržištu. Nositelj obveznice kolateraliziranog duga može, u teoriji, na kraju razdoblja zajma prikupiti posuđeni iznos od izvornog zajmoprimca. Obveza kolateraliziranog duga vrsta je izvedenog vrijednosnog papira jer njegova cijena (barem nominalno) ovisi o cijeni neke druge imovine.
Struktura kolateralizirane obveze duga
Povijesno gledano, temeljna imovina u kolateraliziranim dužničkim obvezama uključivala je korporacijske obveznice Obveznice Obveznice su vrijednosnice s fiksnim prihodom koje korporacije i vlade izdaju za prikupljanje kapitala. Izdavatelj obveznica posuđuje kapital od vlasnika obveznice i vrši mu fiksna plaćanja po fiksnoj (ili promjenjivoj) kamatnoj stopi tijekom određenog razdoblja. , državne obveznice i bankarski zajmovi. CDO prikuplja prihod od kolekcije kolateraliziranih dužničkih instrumenata i alocira prikupljeni prihod u prioritetni skup CDO vrijednosnih papira.
Slično kapitalu (povlaštene dionice Preferirane dionice Preferirane dionice (povlaštene dionice, preferencijalne dionice) su vrsta vlasništva nad dionicama u korporaciji koja ima prednost nad imovinom tvrtke u odnosu na obične dionice. Dionice su starije od običnih dionica, ali su mlađe u odnosu na dug, poput obveznica i običnih dionica Obične dionice Obične dionice vrsta su vrijednosnih papira koji predstavljaju vlasništvo nad glavnicom u poduzeću. Postoje i drugi pojmovi - poput uobičajene dionice, obične dionice ili dionice s pravom glasa - ekvivalent običnoj dionici.), stariji CDO vrijednosni papir plaća se prije polukatnog CDO-a. Prvi CDO-i sastojali su se od CDO-a novčanog toka, tj. Koji nisu bili predmet aktivnog upravljanja od strane upravitelja fonda. Međutim, sredinom 2000-ih, uoči recesije 2008, CDO-i označeni na tržištu činili su većinu CDO-a.Upravitelj fondova aktivno je upravljao CDO-ima.
Prednosti kolateraliziranih obveza duga
- Kolateralizirane dužničke obveze omogućuju bankama da smanje iznos rizika koji imaju u svojoj bilanci. Većina banaka dužna je držati određeni dio svoje imovine u rezervi. To potiče sekuritizaciju i prodaju imovine, jer je držanje imovine u rezervama skupo za banke.
- Kolateralizirane dužničke obveze omogućuju bankama da transformiraju relativno nelikvidni vrijednosni papir (pojedinačna obveznica ili zajam) u relativno likvidan vrijednosni papir.
Mjehurići stana i obveze kolateraliziranog duga
Povijesno se vidjelo da se kuće bitno razlikuju od ostale imovine poput obveznica i dionica tvrtki. Stoga je tržište stambenog prostora analizirano na drugačiji način u odnosu na tržište ostalih investicijskih instrumenata. Transakcije na tržištu stanova obično su transakcije velike vrijednosti koje uključuju pojedince, a relativna učestalost takvih transakcija je niska u usporedbi s obveznicom ili udjelom, koji tijekom dnevnog trgovanja mogu više puta promijeniti vlasnika.
2003. Alan Greenspan, tada predsjedatelj Federalne rezerve (Fed) Federalne rezerve je središnja banka Sjedinjenih Država i financijska je vlast iza najveće svjetske slobodne tržišne ekonomije. , smanjili su ciljnu stopu saveznih fondova na 1% s visokih 6,5% 2001. godine. Potez je potaknuo banke da povećaju kreditiranje kako bi iskoristile lakoću dostupnog kredita. Banke su također pružale stambene zajmove zajmoprimcima koji se u prošlosti obično nisu kvalificirali za hipotekarne zajmove.
Obveza kolateraliziranog duga s hipotekom
CDO pod hipotekom posjeduje dijelove mnogih pojedinačnih hipotekarnih obveznica. U prosjeku, CDO pod hipotekom posjeduje dijelove stotina pojedinačnih hipotekarnih obveznica. Hipotekarne obveznice sadržavale su, pak, tisuće pojedinačnih hipoteka. Dakle, vidi se da CDO s hipotekom smanjuje rizik od stambene krize malih razmjera diverzificirajući mnoge hipotekarne obveznice.
CDO pod hipotekom smatran je vrlo sigurnim instrumentom ulaganja prije financijske krize 2008. godine. Međutim, takvi su CDO-i bili posebno osjetljivi na sistemski kolaps globalnog stambenog tržišta. U razdoblju od 2007. do 2008. cijene kuća pale su širom svijeta.
Srodno čitanje
Hvala vam što ste pročitali objašnjenje Financea o kolateraliziranoj dužničkoj obvezi. Finance nudi financijsko modeliranje i vrednovanje analitičara (FMVA) ™ FMVA® certificiranje Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrari certifikacijskog programa za one koji žele svoju karijeru podići na višu razinu. Da biste nastavili učiti i napredovati u karijeri, sljedeći će vam resursi biti od pomoći:
- Tržišta dužničkog kapitala Tržišta dužničkog kapitala (DCM) Grupe tržišta dužničkog kapitala (DCM) odgovorne su za pružanje izravnih savjeta izdavateljima poduzeća o povećanju duga za akvizicije, refinanciranju postojećeg duga ili restrukturiranju postojećeg duga. Ovi timovi djeluju u brzom okruženju i usko surađuju sa savjetodavnim partnerom
- Fannie Mae Fannie Mae Savezno nacionalno udruženje hipoteka, obično poznato kao Fannie Mae, tijelo je koje financira vlada Sjedinjenih Država i osnovano je kako bi proširilo sekundarno hipotekarno tržište čineći hipoteke dostupnim zajmoprimcima s niskim i srednjim prihodima. Ne daje hipoteke zajmoprimcima, već kupuje i jamči hipoteke
- Ovrha ovrhe Kada ovrha kuće prestane plaćati zajam korišten za kupnju kuće, smatra se da je kuća pod ovrhom. Ono što u konačnici znači jest da je vlasništvo nad
- Volcker pravilo Volcker pravilo Volcker pravilo odnosi se na odjeljak 619. Zakona Dodd-Frank, koji zabranjuje bankama sudjelovanje u vlasničkom trgovanju ili korištenje sredstava njihovih deponenata za ulaganje u rizične instrumente ulaganja. Pravilo također zabranjuje bankama da posjeduju ili ulažu u hedge ili privatne kapitalne fondove.