Zamijenite ugovore - pregled, vrste, kako funkcioniraju

Ugovori o zamjeni financijski su derivati ​​koji omogućuju dvjema transakcijskim agentima da "zamijene" tokove prihoda. Prihodi Prilivi, razni su izvori iz kojih poduzeće zarađuje od prodaje robe ili pružanja usluga. Vrste prihoda koje poduzeće evidentira na svojim računima ovise o vrstama aktivnosti koje obavlja poduzeće. Pogledajte kategorije i primjere koji proizlaze iz neke temeljne imovine koju posjeduje svaka strana. Na primjer, razmotrite slučaj američkog poduzeća koje je posudilo novac od američke banke (u USD), ali želi poslovati u Velikoj Britaniji. Prihodi i troškovi tvrtke su u različitim valutama. Plaćanje kamata mora izvršiti u američkim dolarima, dok prihode stvara u GBP. Međutim, izložen je riziku koji proizlazi iz kolebanja tečaja USD / GBP.

Tvrtka se može koristiti zamjenom valute USD / GBP za zaštitu od rizika. Da bi dovršilo transakciju, poduzeće mora pronaći nekoga tko je spreman prihvatiti drugu stranu zamjene. Na primjer, može potražiti britansku tvrtku koja svoje proizvode prodaje u SAD-u. Iz strukture valutnih zamjena treba biti jasno da dvije ugovorne strane moraju imati suprotna stajališta o kretanju tečaja USD / GBP na tržištu.

Zamijenite ugovore

Sažetak:

  • Ugovori o zamjeni su financijski derivati ​​koji omogućuju dvjema transakcijskim agentima da "zamijene" tokove prihoda koji proizlaze iz neke temeljne imovine koju posjeduje svaka strana.
  • Zamjene kamatnih stopa omogućavaju njihovim imateljima zamjenu financijskih tokova povezanih s dva odvojena dužnička instrumenta.
  • Zamjene valuta omogućavaju njihovim imateljima zamjenu financijskih tokova povezanih s dvije različite valute.
  • Hibridne zamjene omogućavaju njihovim imateljima zamjenu financijskih tokova povezanih s različitim dužničkim instrumentima koji su također denominirani u različitim valutama.

Vrste ugovora o zamjeni

1. Zamjene kamatnih stopa

Zamjene kamatnih stopa omogućavaju njihovim imateljima zamjenu financijskih tokova povezanih s dva odvojena dužnička instrumenta. Zamjene kamatnih stopa najčešće koriste poduzeća koja ostvaruju prihode povezane s promjenjivom kamatnom stopom. Plivajuća kamatna stopa. Plivajuća kamatna stopa odnosi se na promjenjivu kamatnu stopu koja se mijenja tijekom trajanja dužničke obveze. Suprotno je fiksnoj stopi. dužnički instrument i nastaju troškovi povezani s dužničkim instrumentom s fiksnom kamatnom stopom ili stvaraju prihode povezani s dužničkim instrumentom s fiksnom kamatnom stopom i nastaju troškovi povezani s dužničkim instrumentom s promjenjivom kamatnom stopom.

Razmislite o privatnom davatelju hipoteke koji prvi put kupuje kuće financiranje. Privatni davatelj hipoteke daje hipotekarne zajmove s promjenjivom stopom uz premiju od 0,25% u odnosu na postojeću kamatnu stopu, tj. Ako središnja banka odredi kamatnu stopu od 2%, tada privatni davatelj hipoteke može dati zajam od 2,25%. Jasno je da je prihod privatnog davatelja hipoteke povezan s kamatnom stopom koju je odredila središnja banka Federal Reserve (The Fed). Federalna rezerva je središnja banka Sjedinjenih Država i financijska je vlast iza najveće svjetske ekonomije slobodnog tržišta. .

Da bi započeo poslovanje i pružio zajmove, privatni davatelj hipoteke posuđuje 2 milijarde dolara od velike investicijske banke po fiksnoj kamatnoj stopi od 2,1% na 15 godina. Davatelj hipoteke mora investicijskoj banci plaćati 42 milijuna dolara godišnje tijekom sljedećih 15 godina, a također mora izvršiti paušalni iznos od 2 milijarde dolara na kraju razdoblja zajma. Dakle, troškovi davatelja hipoteke su fiksni. Međutim, njezini prihodi ovise o plaćanju kamata Obvezna kamata Obveza je račun obveze prikazan u bilanci poduzeća koji predstavlja iznos kamata koji je do danas nastao, ali koji nije plaćen na datum u bilanci. Predstavlja iznos kamate koja se trenutno duguje zajmodavcima i obično je tekuća obveza koju prima od svojih kupaca, a koje, pak,vezan je uz kamatnu stopu koju je odredila središnja banka.

Dakle, prihodi davatelja hipoteke su promjenjivi. Ako središnja banka smanji kamatnu stopu na ispod 1,85%, davatelj hipoteke ne bi mogao ispuniti svoje zajmovne obveze. Zamjene kamatnih stopa može koristiti za zamjenu plaćanja s fiksnom kamatnom stopom za plaćanja s promjenjivom kamatnom stopom.

Pretpostavimo da davatelj hipoteke kupi zamjenu kamatnih stopa s premijom od 0,23%. To implicira da se strana s druge strane transakcije složila platiti investicijskoj banci 42 milijuna dolara godišnje tijekom sljedećih 15 godina, dok se davatelj hipoteke složio da će swap prodavatelju platiti bankarsku stopu + 0,23% na 2 milijarde USD za sljedećih 15 godina. Transakcija se može dogoditi samo ako davatelj hipoteke i prodavač zamjene imaju suprotna stajališta o tome hoće li središnja banka povećati ili sniziti kamatnu stopu tijekom sljedećih 15 godina.

2. Zamjene valuta (devizne zamjene)

Zamjene valuta omogućavaju njihovim imateljima zamjenu financijskih tokova povezanih s dvije različite valute. Razmotrite gore opisani primjer: Američka tvrtka koja je posudila novac od banke sa sjedištem u SAD-u (u USD), ali želi poslovati u Velikoj Britaniji. Prihodi i troškovi poduzeća su u različitim valutama.

Poduzeće mora plaćati kamate u američkim dolarima, dok prihode generira u GBP. Međutim, izložen je riziku koji proizlazi iz kolebanja tečaja USD / GBP. Tvrtka može koristiti zamjenu valute USD / GBP za zaštitu od takvog rizika. Ako tvrtka proda robu u vrijednosti od 50 milijuna funti u Velikoj Britaniji, a devizni tečaj padne s 1 £ = 1,23 USD na 1 = 1,22 USD, tada prihod tvrtke pada sa 61,50 milijuna na 61 milijun dolara.

Kako bi se zaštitilo od takvog rizika (američki dolar depresira prema GBP-u), poduzeće može koristiti zamjenu USD / GBP. Prodavač zamjene pristaje dati tvrtki 61,5 milijuna dolara za 50 milijuna funti, bez obzira na stvarni tečaj. Transakcija se može dogoditi samo ako poduzeće i prodavač zamjene imaju suprotstavljena mišljenja o tome hoće li tečaj USD / GBP rasti ili depresirati.

3. Hibridni zamjene (egzotični proizvodi)

Hibridne zamjene omogućavaju njihovim imateljima zamjenu financijskih tokova povezanih s različitim dužničkim instrumentima koji su također denominirani u različitim valutama. Na primjer, američki davatelj hipoteke s promjenjivom kamatnom stopom koji posluje u Velikoj Britaniji može zajam s fiksnom kamatnom stopom denominiran u USD zamijeniti zajmom promjenjive kamatne stope denominiranim u GBP. Ostali primjeri hibrida uključuju zamjenu zajma s promjenjivom kamatnom stopom denominiranih u USD za zajam promjenjive kamatne stope denominiranih u JPY.

Više resursa

Finance nudi financijsko modeliranje i vrednovanje analitičara (FMVA) ™ FMVA® certificiranje Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrari certifikacijskog programa za one koji žele svoju karijeru podići na višu razinu. Da biste nastavili učiti i napredovati u karijeri, sljedeći će vam resursi biti od pomoći:

  • Zamjena kreditne zadaće Zamjena kreditne zadaće Zamjena kreditne vrijednosti (CDS) vrsta je kreditnog derivata koji kupcu pruža zaštitu od neplaćanja i ostalih rizika. Kupac CDS-a vrši periodična plaćanja prodavaču do datuma dospijeća kredita. U sporazumu se prodavač obvezuje da će, ako izdavatelj duga ne podmiri obvezu, prodavatelj platiti kupcu sve premije i kamate
  • Aranžman zaštite od osiguranja Aranžman zaštite od osiguranja odnosi se na ulaganje čiji je cilj smanjiti razinu budućih rizika u slučaju nepovoljnog kretanja cijena imovine. Zaštita osigurava neku vrstu osiguranja za zaštitu od gubitaka od ulaganja.
  • Međunarodno udruženje zamjena i derivata (ISDA) Međunarodno udruženje zamjena i derivata (ISDA) Međunarodno udruženje zamjena i derivata (ISDA) trgovački je kolektiv sastavljen od više od 800 sudionika iz gotovo 60 zemalja širom svijeta.
  • USD / CAD Valutni križ USD / CAD Valutni križ USD / CAD valutni par predstavlja kotirani tečaj za razmjenu SAD-a u CAD ili koliko kanadskih dolara dobivate po američkom dolaru. Na primjer, USD / CAD stopa od 1,25 znači da je 1 američki dolar ekvivalentan 1,25 kanadskih dolara. Na tečaj USD / CAD utječu ekonomske i političke snage i jedne i druge