Braća Lehman - pregled, povijest, pad iz milosti

Dionice Lehman Brothersa prodavale su se po cijeni od 86 dolara po dionici u veljači 2007. godine, što je tvrtki dalo tržišnu kapitalizaciju. Tržišna kapitalizacija Tržišna kapitalizacija (tržišna kapitalizacija) najnovija je tržišna vrijednost nepromijenjenih dionica tvrtke. Tržišna kapitalizacija jednaka je trenutnoj cijeni dionice pomnoženoj s brojem izdanih dionica. Investicijska zajednica često koristi vrijednost tržišne kapitalizacije za rangiranje tvrtki od gotovo 60 milijardi dolara. Za godinu je tvrtka izvijestila o novom rekordno visokom neto prihodu, preko 4 milijarde dolara. U siječnju 2008. Lehman Brothers bila je četvrta najveća investicijska banka u SAD-u

U ožujku, odmah nakon Bear Stearnsa (drugog po veličini vlasnika hipotekarnih vrijednosnih papira, hipoteka), vrijednosni papir (MBS) Hip hipotekarni vrijednosni papir (MBS) je dužničko osiguranje koje je kolateralizirano hipotekom ili naplatom hipoteke. MBS je vrijednosni papir s vrijednosnim papirima kojim se trguje na sekundarnom tržištu i koji omogućava ulagačima da zarade od hipotekarnog posla, odmah iza Lehman Brothersa) koji je gotovo propao, a dionice Lehmana pale su za gotovo 50%. U lipnju je tvrtka prijavila kvartalni gubitak od 2,8 milijardi dolara, što je prvi kvartalni gubitak otkako je izdvojen iz American Expressa 1994. godine.

Do kraja 2008. Lehman Brothers Holdings Inc. nestao je s područja investicijskog bankarstva, najveće prijave bankrota poduzeća (s 619 milijardi dolara duga) u povijesti SAD-a.

Braća Lehman

Sažetak:

  • Lehman Brothers započeli su sredinom 19. stoljeća - točnije 1844. - kao prodavaonica opće robe. Henry Lehman bio je odgovoran za prvu inkarnaciju posla; njegova braća (Mayer i Emanuel) pridružila su se poslu 1850. godine, postavljajući temelje za ono što će postati moć financijske industrije.
  • Devedesete su za Lehman Brothers doba velike moći i financijskog uspjeha; ukidanje zakona Glass-Steagall omogućilo je tvrtki da se bavi i komercijalnim i investicijskim bankarskim uslugama, potez koji bi u konačnici doveo do njenog pada.
  • Krajnji kraj Lehmana uslijedio je kao posljedica potpunog svladavanja hipotekarnim vrijednosnim papirima (MBS) koji su uglavnom bili potkrijepljeni subprimnim zajmovima, od kojih su mnogi zaostali.

Počeci braće Lehman

Braća Lehman započela su sredinom devetnaestog stoljeća, točnije 1844. godine. Pokrenuo ga je u Montgomeryju u Alabami Henry Lehman, imigrant iz Njemačke. Od suhomesnatog proizvoda i robe široke potrošnje, Henryjeva braća - Mayer i Emanuel - pridružila su mu se, rodivši Lehman Brothers 1850. Tijekom 1850-ih Lehman je počeo postati glavno trgovačko društvo robom, specijalizirano za ključno tržište pamuka.

Prelazak tvrtke s robne trgovine na investicijsko bankarstvo započeo je 1906. godine kada je udružila Goldman Sachs na IPO-u. Između 1906. i 1926. Lehman je sudjelovao u preuzimanju gotovo stotinu novih emisija dionica, uključujući one takvih značajnih tvrtki kao što su FW Woolworth, Studebaker i robne kuće Macy's.

Povijest Lehman Brothersa zrcali kako su se investicijsko bankarstvo mijenjale i razvijale u gospodarstvu Sjedinjenih Država. Tvrtka je uspjela nastaviti, pa čak i napredovati kroz velike nacionalne preokrete kao što su Građanski rat, oba svjetska rata i pad burze 1929. godine i kao rezultat Velika depresija Velika depresija Velika depresija bila je svjetska ekonomska depresija koja se dogodila od kasnih 1920-ih do 1930-ih. Desetljećima su se vodile rasprave o tome što je uzrokovalo ekonomsku katastrofu, a ekonomisti su i dalje podijeljeni oko niza različitih škola mišljenja. . Prolazeći kroz bezbroj promjena, izdvajanja i spajanja, tvrtka se razvila u robno posredovanje i na kraju u jednu od najvećih investicijskih banaka na svijetu.

Uspjeh u 1990-ima

Lehman Brothers kupio je Shearson / American Express 1984. godine za prijavljenih 360 milijuna dolara. American Express posjedovao je tvrtku Lehman Brothers od 1984. do 1994. godine, kada je tvrtku osnovao početnom javnom ponudom (IPO), koja je privukla više od 3 milijarde dolara novog kapitala. Ukidanje zakona Glass-Steagall Zakon Glass-Steagall Zakon Glass-Steagall, poznat i kao Zakon o bankama iz 1933. godine, dio je zakona koji razdvaja investicijsko i komercijalno bankarstvo. Zakon je došao kao hitan odgovor na masovne bankarske propuste tijekom Velike depresije, jer se smatralo da su špekulacije komercijalnih banaka pridonijele krahu - što je prethodno spriječilo banke da istovremeno vode investicijsko i poslovno bankarsko poslovanje - omogućilo je Lehman Brothersu da se proširi uvelike nudeći obje usluge.

Lehman Brothers prevladali su nakon strahota 11. rujna i nastavili kao dominantna snaga u industriji investicijskog bankarstva. Do 2007. Lehman je narastao i postao četvrta po veličini tvrtka za investicijsko bankarstvo u zemlji. Velik dio rasta i profitabilnosti proizašao je iz velikih ulaganja u vrijednosne papire s hipotekom (MBS). Ironično je da su ta ista ulaganja u konačnici dovela do pada tvrtke.

Tržište stanova i dodatni zajmovi

Lehman Brothers bio je duboko uložen u vrijednosne papire s hipotekom (MBS) do trenutka kada su se sredinom 2000-ih počele valjati. Stambeni bum doveo je do prekomjernog broja MBS-a i kolateralnih dužničkih obveza (CDO). Kolateralizirana obveza duga (CDO) Kolateralizirana obveza duga (CDO) sintetički je investicijski proizvod koji predstavlja različite zajmove povezane u paketu i koje zajmodavac prodaje na tržištu. Nositelj obveznice kolateraliziranog duga može, u teoriji, na kraju razdoblja zajma prikupiti posuđeni iznos od izvornog zajmoprimca. i da je do 2007. Lehman bio najveći vlasnik MBS-a.

Šlag na torti za Lehman Brothers bilo je njegovo duboko zaronjenje u odobravanje zajmova 2003. Tvrtka je stekla niz zajmodavaca, od kojih se nekoliko usredotočilo na davanje subprimarnih zajmova koje je američka vlada forsirala od početka stoljeća. Njihova golema ulaganja u MBS, od kojih su mnogi vrvjeli od hipotekarnih kredita, uzrokovala su propast Lehman Brothersa.

Financijska kriza

Pad na tržištu stanova

Nevjerojatno rizični i slučajno strukturirani drugorazredni zajmovi zavladali su tržištem do 2007. i 2008. U stvarnosti, najranije faze pada započele su još 2006. Sve što je trebalo bilo je usporavanje na stambenom tržištu zbog neispunjenja obveza hipotekarnih zajmova da bi se rastu u brojkama. Golem broj hipotekarnih hipoteka jednostavno se nije mogao održati.

Međutim, Lehman Brothers nastavili su produbljivati ​​svoja ulaganja na tržište stanova i hipoteke, kupujući masivan dio tržišta nekretnina, s potvrdom iz 2007. za više od 100 milijardi dolara vrijednosnih papira i imovine osiguranih hipotekom.

Natjecanje i neuspjeh

Najveći konkurent Lehman Brothersa - Bear Stearns - prvi je pao u plamenu. Ugovor koji podržavaju Federalne rezerve omogućio je JP Morgan Chaseu da otkupi tvrtku 2008. godine. Taj je ugovor, međutim, učinio Lehmanovu budućnost neizvjesnom.

Lehman je već bio u oslabljenom stanju nakon što je ovisio o repoima za dnevno financiranje. Tvrtka je nastojala ojačati povjerenje na tržištu kroz prikupljanje sredstava u vlasništvu početkom ljeta 2008. Međutim, taj se potez pokazao manje umirujućim kad je u rujnu Lehman izvijestio o očekivanom gubitku u trećem tromjesečju od gotovo 4 milijarde dolara. Povrh toga, prijavila je gubitak otrovne imovine u iznosu od 5,6 milijardi dolara.

Kraj braće Lehman

Lehmanove dionice naglo su opale za oko 77% u prvih sedam dana rujna 2008. Richard Fuld - tadašnji izvršni direktor - pokušao je sačuvati obraz pred investitorima i držati vrata otvorenima koristeći više taktika, uključujući spin-off tvrtke. imovina komercijalnih nekretnina.

Ulagači su vidjeli Lehmana onakvim kakav je bio: brod koji tone. Jasan signal da se ulažu ulagatelji dolazio je s napuhavanjem zamjena kreditnog stanja na Lehmanovom dugu, kao i s povlačenjem glavnih ulagača hedge fondova.

Posljednja slama pala je do 15. rujna kada su, nakon pokušaja otkupnih poslova od strane Bank of America i Barclaysa, propali. Lehman Brothers bio je prisiljen podnijeti zahtjev za stečaj, što je dovelo do pada dionica tvrtke s konačnih 93%. Kad je sve završilo, Lehman Brothers - sa svojih 619 milijardi dolara dugova - bio je najveći podnositelj bankrota u povijesti SAD-a.

Nakon prijave za stečaj, Barclays i Nomura Holdings na kraju su stekli glavninu Lehmanovih investicijskih bankarskih i trgovačkih operacija. Barclays je dodatno pokupio Lehmanovu zgradu sjedišta u New Yorku.

Lehmanov kolaps glavni je doprinos domino efektu višestrukih financijskih katastrofa koje su na kraju postale Globalna financijska kriza 2008. 2008-2009. Globalna financijska kriza Globalna financijska kriza 2008-2009. Odnosi se na masovnu financijsku krizu s kojom se svijet suočio od 2008. do 2009. Financijska kriza učinila je danak pojedincima i institucijama širom svijeta, s milijunima Amerikanaca koji su bili duboko pogođeni. Financijske su institucije počele tonuti, mnoge su apsorbirali veći entiteti, a američka je vlada bila prisiljena ponuditi spašavanja. Mnogi se u industriji i dalje pitaju zašto je Lehmanu dopušteno da propadne, umjesto da ga američka savezna vlada spasi kao i mnoge druge banke. Jedan od razloga koji se često iznosi je jednostavno velika veličina Lehmanova duga i stravična nesposobnost njegove imovine da ga počne pokrivati.

Ostali izvori

Finance je službeni pružatelj financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog kako bi pretvorio bilo koga u financijskog analitičara svjetske klase.

Da biste nastavili učiti i razvijati svoje znanje o financijskoj analizi, toplo preporučujemo dodatne financijske resurse u nastavku:

  • Stečaj Stečaj Stečaj je pravni status ljudskog ili neljudskog entiteta (poduzeća ili vladine agencije) koji nije u stanju vratiti svoje nepodmirene dugove prema vjerovnicima.
  • Goldman Sachs Group Goldman Sachs Group Goldman Sachs Group Inc. je multinacionalna investicijska banka koju je 1869. osnovao Marcus Goldman. Nudi upravljanje imovinom, spajanja i preuzimanja, posredovanje i osiguranje putem 4 segmenta: investicijsko bankarstvo, upravljanje investicijama, ulaganje i pozajmljivanje i institucionalni klijenti, saznajte više o GS-u
  • Popis vodećih investicijskih banaka Popis vodećih investicijskih banaka Popis top 100 investicijskih banaka na svijetu poredan po abecedi. Na listi vodećih investicijskih banaka su Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch
  • Vrhunski računovodstveni skandali Top računovodstveni skandali U posljednja dva desetljeća dogodili su se neki od najgorih računovodstvenih skandala u povijesti. Kao posljedica ovih financijskih katastrofa izgubljene su milijarde dolara. U ovome