Korporacijske obveznice izdaju korporacije Corporation Korporacija je pravna osoba koju su stvorili pojedinci, dioničari ili dioničari, u svrhu poslovanja radi profita. Korporacije smiju sklapati ugovore, tužiti i tužiti se, posjedovati imovinu, doznačiti savezne i državne poreze i posuđivati novac od financijskih institucija. a obično sazrijevaju u roku od 1 do 30 godina. Te obveznice obično nude veći prinos od državnih obveznica, ali nose veći rizik. Korporativne obveznice mogu se svrstati u grupe, ovisno o tržišnom sektoru u kojem tvrtka posluje. Također se mogu razlikovati na temelju sigurnosne podloge obveznice ili nedostatka sigurnosti.
Brzi sažetak bodova
- Korporacijske obveznice izdaju korporacije, a obično ih distribuira povjerenik, poput banke
- Korporativne obveznice podijeljene su u pet kategorija: komunalne usluge, prijevoz, industrija, banke i financijske tvrtke te međunarodna izdanja
- Obveznice mogu biti potpomognute raznim sredstvima, poput hipoteka, opreme ili drugih tvrtki
Kako se distribuiraju korporativne obveznice?
Korporativne obveznice obično se prodaju putem treće strane, koja se naziva korporativni povjerenik. Imati treću stranu pomaže u rješavanju brojnih problema. Na primjer, ulagačima bi moglo biti teško razumjeti zavjete Ugovori o dugu Ugovori o dugu su ograničenja koja zajmodavci (vjerovnici, imatelji duga, investitori) postavljaju na ugovore o zajmu kako bi ograničili radnje zajmoprimca (dužnika). i utvrditi pridržavaju li se tvrtke detalja ugovora. Imajući poznatu treću stranu, ulagači se mogu osloniti na povjerenika koji će upravljati odnosom s korporacijama.
Korporativni povjerenici mogu biti banka ili povjerenička tvrtka koja ovjerava obveznice i prati ih kad se prodaju. Ako izdavatelj poduzeća ne podmiri plaćanje kamata ili glavnice, tada je povjerenik odgovoran za poduzimanje radnji za zaštitu prava vlasnika obveznice. Međutim, povjerenike plaća izdavatelj duga i oni mogu raditi samo ono što ugovor predviđa. Stoga povjerenik možda neće moći provesti određene istrage korporacije i često se mora oslanjati na mišljenja koja korporacija pruža.
Vrste korporativnih obveznica
Pet je osnovnih kategorija korporativnih obveznica: komunalne usluge, prijevoz, industrija, banke i financijske tvrtke te međunarodna izdanja. Pet kategorija može se dalje raščlaniti. Na primjer, kategorija prijevoza uključuje zrakoplovne tvrtke, željeznice i autoprevoznike.
Sigurnost obveznica
Sigurnost obveznica sugerira neku vrstu temeljne imovine koja podupire izdanje. To je poželjno za investitore, jer pruža zaštitu od rizika od potencijalnog nepodmirenja duga poduzeća. Podmirivanje duga događa se kada zajmoprimac ne uspije platiti zajam u trenutku dospijeća. Vrijeme ispunjenja obveza varira, ovisno o uvjetima o kojima su se dogovorili vjerovnik i zajmoprimac. Neki zajmovi zadaju se nakon što su propustili jednu uplatu, dok drugi zaostaju tek nakon što se propuste tri ili više plaćanja. . Imovina koja podupire obveznicu pruža sigurnost izvan kredita izdavatelja.
Hipotekarna obveznica
Obveznice se mogu poduprijeti različitim sredstvima. Na primjer, obveznice koje su podložne hipotekama su vrijednosni papiri osigurani hipotekom (MBS). Hipotekarna obveznica daje vlasnicima obveznica mogućnost prodaje hipotekarnih nekretnina kako bi se zadovoljile sve neplaćene obveze prema vlasnicima obveznica.
Obveznice kolaterala
Založne obveznice slične su hipotekarnim obveznicama, osim što se kuće ne koriste za izradu sigurnosnih kopija obveznica. Koriste ih tvrtke koje nisu vlasnici dugotrajne imovine ili nekretnina. Umjesto toga, te tvrtke posjeduju vrijednosne papire drugih tvrtki. Pri izdavanju obveznica zalažu takve dionice, obveznice ili druga ulaganja koja posjeduju u drugim tvrtkama.
Potvrde o pouzdanosti opreme
Potvrde o pouzdanosti opreme obično se vrte oko iznajmljivanja opreme. Na primjer, pretpostavimo da željeznička tvrtka treba neke automobile i naruči ih od proizvođača. Proizvođač će izvršiti narudžbu i prenijeti vlasništvo nad automobilima na povjerenika. Povjerenik će potom investitorima prodati certifikate o povjerenju opreme da bi proizvođaču platili automobile. Da bi nastavio plaćati kamate na ETC-ove, povjerenik naplaćuje naknade za najam od željezničke tvrtke. Po dospijeću bilješke, željeznička kompanija tada od upravitelja prima naslove na vagonima.
Iznajmljivanje željezničkih vagona nije pravi aranžman zakupa, s obzirom na činjenicu da će željeznička kompanija dobiti vlasništvo nad vagonima na kraju ETC sporazuma. Dakle, u osnovi su certifikati povjerenja opreme vrsta osiguranja duga.
Obveznice
Obveznice s obveznicom su nesigurne obveznice koje nisu poduprte, na primjer, određenim nekretninama ili drugom imovinom. U kategoriji državnih obveznica, trezorski su zapisi primjer obveznice. Obveznice obveznice obično izdaju korporacije s jakim kreditnim rejtingom i, prema tome, obično ne nude vrlo visoke kamatne stope. Korporacije koje su već izdale hipotekarne ili kolateralne obveznice također mogu ponuditi obveznice. Zadužnice izdane u takvim slučajevima smatraju se nižom kvalitetom.
Konvertibilne zadužnice
Obveznice u obveznice mogu biti konvertibilne - to jest, imatelji obveznica imaju mogućnost pretvoriti obveznice u određeni broj dionica dionica tvrtke nakon određenog vremenskog razdoblja (na primjer, nakon dvije godine). Konvertibilne obveznice općenito su privlačnije ulagačima i stoga obično plaćaju niže stope kupona.
Zajamčene obveznice
Kao što i samo ime govori, zajamčene obveznice su obveznice koje su zajamčene. Jamstvo daje druga korporacija. To pomaže smanjiti rizik od neplaćanja jer se druga korporacija složila uskočiti i ispuniti zavjete Ugovori o dugu Ugovori o dugu su ograničenja koja zajmodavci (vjerovnici, imatelji duga, ulagači) stavljaju na ugovore o zajmu kako bi ograničili radnje zajmoprimca (dužnika). obveznice ako se za tim ukaže potreba. Međutim, ovo ne čini obveznicu potpuno bez rizika od neplaćanja, jer korporacija koja jamči za obveznicu možda neće moći ispuniti svoj ugovor o jamstvu.
Korporativne obveznice visokog prinosa
Obveznice s visokim prinosom ili bezvrijedne obveznice Neželjene obveznice, također poznate kao obveznice s visokim prinosom, obveznice su koje su velike tri agencije za ocjenu ocijenile ispod investicijske ocjene (vidi sliku dolje). Bezvrijedne obveznice nose veći rizik od neplaćanja od ostalih obveznica, ali plaćaju veći prinos kako bi ih učinile privlačnima za ulagače. , ocjenjuju agencije za ocjenu ispod investicijske ocjene. Izraz sugerira da je obveznica veći rizik, ali ne znači da će korporacija koja je izdala obveznice odustati ili podložiti bankrotu. Obveznice visokog prinosa spadaju u tri vrste izdavatelja: izvorni izdavatelji, pali anđeli Pali anđeo Pali anđeo obveznica je koja je ocijenjena investicijskom ocjenom, ali je od tada smanjena na status smeća zbog pada financijske situacije izdavatelja. Obveznicu spušta jedna ili više od tri velike usluge rejtinga - Fitch,Moody's i Standard & Poor's (S&P). , i restrukturiranja i otkupa s polugom.
Izvorni izdavatelji su novija poduzeća koja nemaju jake bilance Bilans stanja Bilans stanja jedna je od tri temeljna financijska izvješća. Ti su izvještaji ključni i za financijsko modeliranje i za računovodstvo. Bilanca prikazuje ukupnu imovinu tvrtke i način na koji se ta imovina financira bilo kroz dug ili kroz kapital. Imovina = Obveze + Kapital ili izvještaji o dobiti i gubitku Izvještaj o dobiti i gubitku jedno je od temeljnih financijskih izvještaja tvrtke koje prikazuje njihovu dobit i gubitak tijekom određenog razdoblja. Dobit ili gubitak utvrđuje se uzimajući sve prihode i oduzimajući sve troškove i iz operativnih i izvan operativnih aktivnosti. Ovaj je izvještaj jedan od tri izvještaja koji se koriste u korporativnim financijama (uključujući financijsko modeliranje) i računovodstvu. .Oni prodaju obveznice na temelju obećanja o budućem rastu i profitabilnosti. Pali anđeli su tvrtke koje imaju investicijski dug. Međutim, ove su se tvrtke tijekom godina suočavale s problemima koji su doveli do pogoršanja njihovog kreditnog rejtinga. Restrukturiranje i otkup leveražom tvrtke su dobrovoljno povećale teret duga kako bi maksimizirale vrijednost dioničara. Nove obveznice koje ove korporacije izdaju smatraju se bezvrijednim obveznicama zbog ionako velikog tereta duga tvrtke.Nove obveznice koje ove korporacije izdaju smatraju se bezvrijednim obveznicama zbog ionako velikog tereta duga tvrtke.Nove obveznice koje ove korporacije izdaju smatraju se bezvrijednim obveznicama zbog ionako velikog tereta duga tvrtke.
Zadane stope korporativnih obveznica
Zadana stopa je vjerojatnost da izdavatelj ne plati kupon ili glavnicu. Prvi način za izračunavanje zadane stope je podjela broja izdavatelja koji su zadani s ukupnim brojem izdavatelja na početku godine. Drugi način je uzeti dolarski iznos obveznica koje su neplaćene i podijeliti ga s ukupnom nominalnom vrijednošću svih obveznica u opticaju. Tijekom 25 godina između 1970. i 1994. godine 640 od 4.800 korporativnih izdavatelja, samo 0,13%, nije ispunilo obveze po obveznici. Važno je napomenuti da "zadani" također uključuje korporacije koje su propustile plaćanja ili odgodile plaćanja.
Zbog načina izračuna zadanog plaćanja važno je uzeti u obzir stope oporavka. To je zato što investitori često nadoknađuju propuštena ili zakašnjela plaćanja. Stopa povrata korporativnih obveznica iznosi oko 38%.
Dodatni resursi
Zahvaljujemo što ste pročitali članak Finance o korporacijskim obveznicama. Da biste nastavili učiti i napredovati u svojoj karijeri, preporučujemo ove dodatne financijske resurse:
- Rječnik fiksnog dohotka Rječnik fiksnog dohotka Ovaj pojmovnik fiksnog dohotka pokriva najvažnije uvjete i definicije obveznica potrebnih za financijske analitičare. Ovi su pojmovi detaljno obrađeni u tečaju Osnove fiksnog dohotka u financijama .. Stalna trajnost, korelacija, stopa kupona, kovarijancija, kreditni raspon
- Međunarodne obveznice Međunarodne obveznice Međunarodne obveznice su obveznice koje izdaje država ili tvrtka koja nije domaća za investitora. Međunarodno tržište obveznica brzo se širi jer tvrtke nastavljaju tražiti najjeftiniji način posuđivanja novca. Izdavanjem duga na međunarodnoj razini, tvrtka može doseći više investitora.
- Rizici s fiksnim dohotkom Rizici s fiksnim prihodima Rizici s fiksnim prihodima javljaju se na temelju volatilnosti okruženja na tržištu obveznica. Rizici utječu na tržišnu vrijednost vrijednosnog papira kada se prodaje, novčani tijek od vrijednosnog papira dok se drži i dodatni prihod ostvaren reinvestiranjem novčanih tokova.
- Kapital Kapital U financijama, kapital je tržišna vrijednost imovine u vlasništvu dioničara nakon što su svi dugovi isplaćeni. U računovodstvu se kapital odnosi na knjigovodstvenu vrijednost kapitala dioničara u bilanci, koja je jednaka imovini umanjenoj za obveze. Izraz "kapital" u financijama i računovodstvu dolazi s konceptom poštenog i jednakog tretmana