U financijama i ekonomiji, Teorija lokalnih očekivanja teorija je koja sugerira da bi prinos obveznica s različitim dospijećem trebao biti jednak tijekom kratkoročnog horizonta ulaganja. s ciljem održavanja portfelja prije prodaje vrijednosnih papira radi zarade. Na horizont ulaganja pojedinca utječe nekoliko različitih čimbenika. Međutim, primarni odlučujući čimbenik često je iznos rizika koji ulaže investitor. U osnovi, teorija lokalnih očekivanja jedna je od varijacija teorije čistih očekivanja, koja pretpostavlja da cjelokupna ročna struktura obveznice odražava očekivanja tržišta u pogledu budućih kratkoročnih stopa.
Razumijevanje teorije lokalnih očekivanja
Ako investitor kupi dvije identične obveznice kod kojih jedna obveznica dolazi s dospijećem od pet godina, dok druga obveznica dolazi s dospijećem od 10 godina, lokalna teorija očekivanja podrazumijeva da će tijekom kratkoročnog razdoblja ulaganja (npr. Šest mjeseci) obje obveznice ekvivalentni povrati investitoru.
Obrazloženje teorije je da se prinos obveznica prvenstveno temelji na tržišnim očekivanjima o terminskim stopama. Terminska stopa Forward stopa, jednostavnim riječima, izračunato je očekivanje prinosa na obveznicu koje će se, teoretski, dogoditi u neposrednoj budućnosti, obično nekoliko mjeseci (ili čak nekoliko godina) od trenutka izračuna. Razmatranje terminske stope gotovo se isključivo koristi kada se govori o kupnji trezorskih zapisa. Također sugerira da obveznice duljeg dospijeća ne kompenziraju ulagače zbog rizika promjene kamatnih stopa Rizik od kamatnih stopa vjerojatnost je pada vrijednosti imovina koja je rezultat neočekivanih kolebanja kamatnih stopa. Rizik od kamatnih stopa uglavnom je povezan s imovinom s fiksnim dohotkom (npr. Obveznicama), a ne s kapitalnim ulaganjima.ili rizik stope ponovnog ulaganja.
Za razliku od ostalih varijacija teorije čistih očekivanja, lokalna teorija očekivanja bavi se restriktivnim razdobljem držanja (kratkoročnim horizontom ulaganja) u kojem se očekuje da će prinosi obveznica biti jednaki.
Teorija čistih očekivanja i njezine varijacije
Kao što je gore spomenuto, teorija lokalnih očekivanja varijacija je teorije čistih očekivanja. Teorija čistih očekivanja tvrdi da se buduće kratkoročne kamatne stope mogu predvidjeti pomoću trenutnih dugoročnih kamatnih stopa Kamatna stopa Kamatna stopa odnosi se na iznos koji zajmodavac naplaćuje zajmoprimcu za bilo koji oblik danog duga, općenito izražen u postotku ravnatelja. .
Uz teoriju lokalnih očekivanja, teorija čistih očekivanja dolazi s nekoliko drugih varijacija. Najčešće varijacije teorije uključuju sljedeće:
1. Teorija povrata globalno jednakog očekivanog razdoblja zadržavanja
Prva varijacija teorije čistih očekivanja pretpostavlja da prinosi na obveznice za određeno razdoblje držanja moraju biti identični unatoč vremenu do dospijeća obveznica.
Na primjer, ako investitor kupi jednu obveznicu s rokom dospijeća od pet godina, a drugu obveznicu s dospijećem od 10 godina, globalno jednaka očekivana razdoblja posjedovanja vrijede za sugeriranje da za određeno razdoblje držanja (bez obzira je li razdoblje držanja je šest mjeseci ili tri godine), prinos na obje obveznice mora biti jednak.
2. Teorija lokalnih očekivanja
Teorija lokalnih očekivanja vrlo je slična gore spomenutoj globalno jednakoj teoriji povrata očekivanog razdoblja zadržavanja. Međutim, glavna razlika između njih je u tome što je teorija lokalnih očekivanja ograničena samo na horizont kratkoročnih ulaganja.
Drugim riječima, ako investitor kupi jednu obveznicu s rokom dospijeća od pet godina, a drugu obveznicu s dospijećem od 10 godina, teorija lokalnih očekivanja tvrdi da bi prinosi na obveznice trebali biti identični samo tijekom kratkoročnog razdoblja. (npr. šest mjeseci).
3. Teorija nepristranih očekivanja
Nepristrana teorija očekivanja najčešće je varijanta teorije čistih očekivanja koja se susreće. Teorija nepristranih očekivanja pretpostavlja da se trenutne dugoročne kamatne stope mogu koristiti za predviđanje budućih kratkoročnih kamatnih stopa.
Umjesto kupnje jedne dvogodišnje obveznice, investitor može kupiti jednogodišnju obveznicu sada, a drugu jednogodišnju obveznicu kasnije. Prema teoriji nepristranih očekivanja, prinosi bi u oba slučaja trebali biti identični.
Završna riječ
Iako teorija čistih očekivanja i njene varijacije pružaju jednostavan i intuitivan način za razumijevanje pojmovne strukture kamatnih stopa, teorije obično ne vrijede u stvarnom svijetu. U stvarnosti, trenutne dugoročne kamatne stope također odražavaju kompenzaciju za razne rizike poput rizika kamatnih stopa.
U konačnici, teorija čistih očekivanja zahtijeva prisustvo savršeno učinkovitih tržišta. Teorija preferiranih staništa pruža bolju opciju za razumijevanje pojmovne strukture kamatnih stopa u stvarnom svijetu.
Više resursa
Zahvaljujemo što ste pročitali Finance-ovo objašnjenje teorije lokalnih očekivanja. Finance je službeni davatelj usluga globalnog financijskog modeliranja i vrednovanja analitičara (FMVA) ™ FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ studenata koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog da pomogne svima da postanu financijski analitičari svjetske klase . Da biste nastavili napredovati u karijeri, bit će vam korisni dodatni resursi u nastavku:
- Stopa prepreka Definicija stope prepreka Stopa prepreka, koja je također poznata i kao minimalno prihvatljiva stopa povrata (MARR), minimalna je potrebna stopa povrata ili ciljana stopa koju investitori očekuju od ulaganja. Stopa se određuje procjenom cijene kapitala, uključenih rizika, trenutnih prilika za širenje poslovanja, stopa povrata za slična ulaganja i drugih čimbenika
- Racionalna očekivanja Racionalna očekivanja Racionalna očekivanja je ekonomska teorija koja kaže da pojedinci donose odluke na temelju najboljih dostupnih informacija na tržištu i uče iz prošlih trendova. Racionalna očekivanja sugeriraju da će ljudi ponekad pogriješiti, ali da će u prosjeku biti točni.
- Ulaganje u dionice: Vodič za ulaganje vrijednosti u dionice: Vodič za ulaganje u vrijednost Otkako je Ben Graham objavio "Inteligentni ulagač", ono što je uobičajeno poznato kao "ulaganje u vrijednost" postalo je jedna od najcjenjenijih i najcjenjenijih metoda berbe dionica.
- Sustavni rizik Sustavni rizik Sustavni rizik je onaj dio ukupnog rizika koji uzrokuju čimbenici izvan kontrole određene tvrtke ili pojedinca. Sustavni rizik uzrokuju čimbenici koji su izvan organizacije. Sva ulaganja ili vrijednosni papiri podložni su sustavnom riziku, pa je to rizik koji se ne može diverzificirati.