Operativni najam je ugovor o korištenju i upravljanju imovinom bez vlasništva. Uobičajena imovina Materijalna imovina Materijalna imovina je imovina u fizičkom obliku koja ima vrijednost. Primjeri uključuju nekretnine, postrojenja i opremu. Materijalna imovina se vidi i osjeća i može se uništiti požarom, prirodnom katastrofom ili nesrećom. S druge strane, nematerijalna imovina nema fizički oblik i sastoji se od stvari kao što je intelektualno vlasništvo koje se daje u zakup, uključujući nekretnine. i komunalnih sustava. Vlasnička prava daju vlasništvo nad zemljištem, poboljšanjima i prirodnim resursima poput minerala, biljaka, životinja, vode itd., Automobila, zrakoplova ili teške opreme. Iznajmljivanjem, a ne posjedovanjem,operativni najmovi omogućuju tvrtkama da ne zabilježe imovinu u svojim bilancama. Tri financijska izvješća Tri financijska izvješća su račun dobiti i gubitka, bilanca stanja i izvještaj o novčanim tokovima. Ova tri temeljna izvješća složeno su tretirana kao operativni troškovi Fiksni i promjenjivi troškovi Trošak je nešto što se može klasificirati na nekoliko načina, ovisno o svojoj prirodi. Jedna od najpopularnijih metoda je klasifikacija prema fiksnim troškovima i varijabilnim troškovima. Fiksni troškovi se ne mijenjaju s povećanjem / smanjenjem jedinica proizvodnje, dok promjenjivi troškovi isključivo ovise.Ova tri temeljna izvješća složeno su tretirana kao operativni troškovi Fiksni i promjenjivi troškovi Trošak je nešto što se može klasificirati na nekoliko načina, ovisno o svojoj prirodi. Jedna od najpopularnijih metoda je klasifikacija prema fiksnim troškovima i varijabilnim troškovima. Fiksni troškovi se ne mijenjaju s povećanjem / smanjenjem jedinica proizvodnje, dok promjenjivi troškovi isključivo ovise.Ova tri temeljna izvješća složeno su tretirana kao operativni troškovi Fiksni i promjenjivi troškovi Trošak je nešto što se može klasificirati na nekoliko načina, ovisno o svojoj prirodi. Jedna od najpopularnijih metoda je klasifikacija prema fiksnim troškovima i varijabilnim troškovima. Fiksni troškovi se ne mijenjaju s povećanjem / smanjenjem jedinica proizvodnje, dok promjenjivi troškovi isključivo ovise.
Operativni najam u odnosu na najam kapitala
Operativni najam razlikuje se od najema kapitala i mora se tretirati pod različitim smjernicama. Prema operativnom najmu, najmoprimac nema rizik vlasništva, ali ne može zahtijevati porezne povlastice.
Da bi se najam mogao kvalificirati kao najam kapitala Kapitalni najam u odnosu na operativni najam Razlika između kapitalnog najma u odnosu na operativni najam - Kapitalni najam (ili financijski najam) tretira se kao sredstvo u bilanci tvrtke, dok je operativni najam trošak to ostaje izvan bilance. Zamišljajte kapitalni najam više kao da posjedujete nekretninu, a operativni najam više kao najam nekretnina. , mora ispunjavati bilo koji od sljedećih kriterija kako je navedeno u GAAP-u:
- Rok najma veći je ili jednak 75% procijenjenog vijeka upotrebe sredstva
- Sadašnja vrijednost plaćanja najma veća je ili jednaka 90% fer vrijednosti imovine
- Vlasništvo nad imovinom može se prenijeti na najmoprimca na kraju najma
- Najam sadrži mogućnost povoljne kupnje za najmoprimca da na kraju najma kupi opremu ispod tržišne vrijednosti
Uz to, prema MSFI-ima, postoji još nekoliko kriterija koje najam može ispuniti da bi se kvalificirao kao kapitalni najam:
- Iznajmljena imovina specijalizirana je do te mjere da samo najmoprimac može koristiti tu imovinu bez da se na njima naprave veće promjene
U okviru najma kapitala, najmoprimac se smatra vlasnikom i može tražiti amortizaciju Trošak amortizacije Trošak amortizacije koristi se za smanjenje vrijednosti postrojenja, imovine i opreme kako bi se vremenom uskladila s njezinom uporabom i trošenjem. Trošak amortizacije koristi se za bolje odražavanje troškova i vrijednosti dugotrajne imovine s obzirom na to da je povezan s prihodom koji generira. i trošak kamata Trošak kamata Trošak kamata proizlazi iz tvrtke koja financira putem duga ili najma kapitala. Kamate se nalaze u računu dobiti i gubitka, ali se također mogu izračunati kroz raspored duga. Raspored bi trebao prikazati sve glavne dijelove duga koje društvo ima u bilanci i izračunati kamate množenjem poreza.Iznajmljena imovina i plaćanja najma prikazani su u bilanci Bilans stanja Bilans stanja jedna je od tri temeljna financijska izvješća. Ti su izvještaji ključni i za financijsko modeliranje i za računovodstvo. Bilanca prikazuje ukupnu imovinu tvrtke i način na koji se ta imovina financira bilo kroz dug ili kroz kapital. Aktiva = Obveze + Kapital.
Kapitalizacija operativnog najma
Ako najam ne zadovoljava niti jedan od gore navedenih kriterija, smatra se operativnim najmom. Imovinu stečenu u operativnom najmu ne treba prijavljivati na bilanci. Isto tako, operativni najam ne treba prijavljivati kao obvezu Odgovornost Obveza je financijska obveza poduzeća koja rezultira budućim žrtvovanjem ekonomske koristi od drugih subjekata ili poduzeća. Obveza može biti alternativa kapitalu kao izvoru financiranja tvrtke. u bilanci, jer se y ne tretiraju kao dug. Tvrtka ne bilježi amortizaciju za imovinu stečenu pod operativnim najmom.
Međutim, ako najam ispunjava bilo koji od gore navedenih kriterija, on se umjesto toga smatra najamom kapitala. Kapitalni najam tretira se drugačije od operativnog najma. Umjesto da se tretira kao operativni trošak, zakup kapitala smatra se troškom financiranja. Stoga moramo prilagoditi brojeve troškova najma, troškova amortizacije i troškova kamata kako bismo uvažili ovaj pomak.
To će utjecati na operativni prihod Operativni prihod Operativni prihod, koji se naziva i operativna dobit ili zarada prije kamata i poreza (EBIT), iznos je prihoda koji ostaje nakon odbitka izravnih i neizravnih operativnih troškova. Rashodi od kamata, prihodi od kamata i drugi neoperativni izvori prihoda ne uzimaju se u obzir pri izračunavanju operativnog prihoda, koji će se uvijek povećavati kad se ti troškovi rekategoriziraju. Međutim, to neće imati nikakav neto učinak na neto dobit. Neto prihod Neto prihod ključna je stavka, ne samo u računu dobiti i gubitka, već u sva tri temeljna financijska izvješća. Iako se do nje dolazi kroz račun dobiti i gubitka, neto dobit se koristi i u bilanci i u izvještaju o novčanom tijeku. , jer će se promjena brojeva uravnotežiti.
Postoje dvije metode za kapitaliziranje operativnog najma: metoda potpune prilagodbe i metoda aproksimacije.
# 1: Potpuna metoda prilagodbe
Korak 1: Prikupljanje ulaznih podataka
Pronađite troškove operativnog najma, operativni prihod, prijavljeni dug, trošak duga i prijavljene troškove kamata.
Trošak duga može se pronaći pomoću ocjene obveznice tvrtke Trošak duga Trošak duga je povrat koji tvrtka pruža svojim vlasnicima duga i vjerovnicima. Trošak duga koristi se u WACC izračunima za analizu procjene. . Ako ne postoji rejting obveznica, rejting "sintetičke" obveznice može se izračunati koristeći omjer pokrića kamate tvrtke. Koristeći omjer pokrivenosti kamatama, usporedite ga s ovom tablicom koju je stvorilo sveučilište New York, profesor Stern Business School Aswath Damodaran.
Preostali ulazni podaci mogu se naći u financijskim izvještajima tvrtke. Tri financijska izvješća Tri financijska izvješća su račun dobiti i gubitka, bilanca stanja i izvještaj o novčanim tokovima. Ova su tri temeljna izvješća složena ili bilješke uz financijske izvještaje.
Korak 2: Izračunajte sadašnju vrijednost obveza po operativnom najmu
Kapitalizirajući operativni najam, financijski analitičar u osnovi tretira najam kao dug. I najam i imovina stečena pod najmom pojavit će se u bilanci. Tvrtka mora prilagoditi troškove amortizacije kako bi se uzela u obzir imovina, a troškovi kamata kako bi se obračunao dug.
Da biste to učinili, morate pronaći vrijednost duga operativnog najma. Pronađite sadašnju vrijednost budućih troškova operativnog najma diskontiranjem troška svake godine po cijeni duga. Trošak duga Trošak duga je povrat koji tvrtka pruža svojim imateljima duga i vjerovnicima. Trošak duga koristi se u WACC izračunima za analizu procjene. . Metoda anuiteta može se koristiti ako su predviđeni troškovi najma i ostaju konstantni tijekom vremenskog okvira od više godina (npr. Godine 6-10).
Korak 3: Izračunajte troškove amortizacije, pripisane kamate i prilagođene troškove kamata
Moramo izračunati amortizaciju i prilagoditi troškove kamata. Za izračunavanje amortizacije koristimo vrijednost duga zakupa i koristimo linearnu metodu amortizacije Ravna amortizacija Ravna amortizacija je najčešće korištena i najjednostavnija metoda za raspodjelu amortizacije imovine. Kod linearne metode godišnji trošak amortizacije jednak je trošku imovine umanjenom za vrijednost spašavanja, podijeljenom s korisnim vijekom trajanja (# godina). Ovaj vodič sadrži primjere, formule i objašnjenja.
Da bismo prilagodili troškove kamata, započinjemo s pojednostavljujućom pretpostavkom: trošak operativnog najma jednak je zbroju pripisanih troškova kamata i amortizacije. Uz ovu pretpostavku, možemo koristiti našu novo izračunatu vrijednost amortizacije kako bismo pronašli pripisane troškove kamata na operativnom najmu. Uzmite razliku između troškova operativnog najma tekuće godine i naše izračunate vrijednosti amortizacije kako biste pronašli pripisane kamate na najam.
Konačno, dodajte pripisane troškove kamata na operativni najam troškovima kamata kako biste pronašli prilagođenu kamatu.
Korak 4: Prilagodite financijske podatke
Prvo, moramo prilagoditi operativni prihod. Započnite s prijavljenim operativnim prihodom (EBIT) EBIT Vodič EBIT označava Zaradu prije kamata i poreza i jedan je od posljednjih udjela u računu dobiti i gubitka prije neto dobiti. EBIT se ponekad naziva i operativnim prihodom, a naziva se tako jer se utvrđuje oduzimanjem svih operativnih troškova (proizvodnih i neproizvodnih troškova) od prihoda od prodaje. . Zatim dodajte trošak operativnog najma tekuće godine i oduzmite amortizaciju zakupljene imovine da biste dobili prilagođeni operativni prihod.
Iako su se operativni prihodi promijenili, ne bi trebalo doći do promjene neto dobiti zbog naše pojednostavljujuće pretpostavke. Ispod su izračuni koji to ilustriraju:
Na kraju, da biste prilagodili dug, uzmite prijavljenu vrijednost duga (knjigovodstvenu vrijednost duga) i dodajte vrijednost duga zakupa.
# 2: Metoda aproksimacije
Korak 1: Prikupljanje ulaznih podataka
Kao i puna metoda prilagodbe, i mi ćemo morati prikupiti iste ulazne podatke.
Korak 2: Izračunajte sadašnju vrijednost obveza po operativnom najmu
Drugi korak za metodu aproksimacije identičan je drugom koraku i u punoj metodi prilagodbe. Moramo izračunati sadašnju vrijednost obveza po operativnom najmu da bismo došli do vrijednosti duga najma.
Korak 3: Izračunajte pripisane kamate, prilagođene rashode za kamate i troškove amortizacije
Za razliku od metode potpune prilagodbe, metoda aproksimacije započinje izračunavanjem imputirane kamate. Ovo je jednostavnije jer nema potrebe brinuti se o metodama amortizacije Metode amortizacije Najčešći tipovi metoda amortizacije uključuju linearnu liniju, dvostruko opadajuće stanje, jedinice proizvodnje i znamenke godina. Postoje razne formule za izračunavanje amortizacije imovine. Trošak amortizacije koristi se u računovodstvu za raspodjelu troška materijalne imovine tijekom njezinog vijeka trajanja. i smjernice. Da biste izračunali pripisane kamate na operativni najam, pomnožite vrijednost duga zakupa s troškom duga.
Ovu imputiranu vrijednost kamate možemo koristiti za prilagođavanje troškova kamata. To radimo dodavanjem pripisane kamate trošku kamata.
Konačno, koristeći našu pretpostavku pojednostavljenja iz ranijeg, uzmite razliku između troškova operativnog najma tekuće godine i pripisane kamate kako biste pronašli troškove amortizacije.
Korak 4: Prilagodite financijske podatke
Prilagođavanje financijskih podataka metodom aproksimacije malo se razlikuje od metode potpune prilagodbe. Započnite s prilagođavanjem operativnog prihoda. Uzmite prijavljeni operativni prihod (EBIT) za godinu i dodajte izračunate imputirane kamate na operativni najam da biste dobili prilagođeni operativni prihod.
Kao i kod pune metode prilagodbe, iako se operativni prihod promijenio, neto prihod ne bi smio. Ispod su izračuni koji ilustriraju ovaj učinak:
Konačno, prilagodba duga je ista kao i metoda potpune prilagodbe. Dodajte vrijednost duga zakupa na prijavljenu vrijednost duga.
Utjecaj na procjenu
Dva su učinka na slobodni novčani tijek (FCFF) Neosnovani besplatni novčani tijek Neosnovani besplatni novčani tijek teoretska je vrijednost novčanog toka za poduzeće, pod pretpostavkom da je poduzeće potpuno bez duga, bez troškova kamata. kada troškove operativnog najma tretiramo kao troškove financiranja kapitalizirajući ih:
- FCFF će se povećati jer se imputirani trošak kamata na kapitalizirani operativni najam vraća operativnom prihodu (EBIT).
- FCFF će se smanjiti ako se sadašnja vrijednost najma poveća (i obrnuto) zbog neto promjene kapitalnih izdataka Kapitalni izdaci Kapitalni izdaci odnose se na sredstva koja poduzeće koristi za kupnju, poboljšanje ili održavanje dugotrajne imovine za poboljšati učinkovitost ili kapacitet tvrtke. Dugotrajna imovina obično je fizička i ima vijek trajanja više od jednog obračunskog razdoblja. . To se događa zato što operativni najam moramo tretirati kao kapitalne izdatke ako ih kapitaliziramo.
Nadalje, ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) WACC WACC je ponderirani prosječni trošak kapitala tvrtke i predstavlja njegov kombinirani trošak kapitala, uključujući kapital i dug. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ovaj vodič pružit će pregled onoga što to jest, zašto se koristi, kako to izračunati, a također nudi i WACC kalkulator koji se može preuzeti smanjit će se s povećanjem omjera duga, što pozitivno utječe na vrijednost tvrtke. Važno je napomenuti da povećanje vrijednosti poduzeća proizlazi isključivo iz vrijednosti duga, a ne vrijednosti kapitala. Ako omjer duga ostane stabilan, a najmovi se pošteno vrednuju, tretiranje operativnog najma kao duga trebalo bi imati neutralan učinak na vrijednost glavnice.
Ostali izvori
Nadamo se da ste uživali u čitanju ovog financijskog vodiča za najmove. Da biste saznali više, pogledajte sljedeće besplatne izvore za financije.
- Klasifikacije najma Klasifikacije najmova Klasifikacije najmova uključuju operativni najam i kapitalni najam. Najam je vrsta transakcije koju poduzeće poduzeće ima za pravo korištenja imovine. U najmu, tvrtka će drugoj strani platiti dogovoreni iznos novca, za razliku od najamnine, u zamjenu za mogućnost korištenja imovine.
- Računovodstvo zakupa Knjigovodstvo zakupa Vodič za računovodstvo zakupa. Najmovi su ugovori u kojima vlasnik imovine / imovine dopušta drugoj strani da koristi imovinu / imovinu u zamjenu za novac ili drugu imovinu. Dvije su najčešće vrste najmova u računovodstvu operativni i financijski (kapitalni najmovi). Prednosti, nedostaci i primjeri
- Unaprijed plaćeni najam Pretplaćeni najam Prijevremeni najam koristi se za strukturiranje materijalne imovine na takav način da najmoprimac ima mogućnost kupnje imovine nakon isteka roka zakupa. Struktura obično uključuje pretplatu najma za dugoročnu upotrebu imovine.
- Projektiranje stavki bilance Projektiranje stavki bilance Projektiranje stavki bilance uključuje analizu obrtnog kapitala, PP&E, temeljnog kapitala duga i neto dobiti. Ovaj vodič opisuje kako izračunati