Agencijski troškovi su interni troškovi nastali zbog konkurentskih interesa dioničara Dioničari Dionički kapital Dionički kapital (poznat i kao Dionički kapital) račun je u bilanci društva koji se sastoji od temeljnog kapitala i zadržane dobiti. Također predstavlja rezidualnu vrijednost imovine umanjenu za obveze. Preuređivanjem izvorne računovodstvene jednadžbe dobivamo dioničarski kapital = imovina - obveze (nalogodavci) i upravljački tim (agenti). Troškovi povezani s rješavanjem ovog neslaganja i upravljanjem odnosom nazivaju se agencijskim troškovima.
Ključna točka oduzimanja jest da ti troškovi proizlaze iz razdvajanja vlasništva i kontrole. Dioničari žele maksimizirati vrijednost dioničara, dok uprava ponekad može donijeti odluke koje nisu u najboljem interesu dioničara (tj. Onih koji imaju koristi od njih samih).
Na primjer, agencijski troškovi nastaju kada viši menadžerski tim tijekom putovanja nepotrebno rezervira najskuplji hotel ili naruči nepotrebne nadogradnje hotela. Trošak takvih radnji povećava operativne troškove tvrtke, a dioničarima ne donosi dodatnu korist ili vrijednost.
Dvije kategorije agencijskih troškova:
- Troškovi nastali kada agent (menadžerski tim) koristi resurse tvrtke u svoju korist.
- Troškovi koji su nastali od strane nalogodavaca (dioničara) kako bi spriječili agenta (menadžerski tim) da mu da prioritet nad interesima dioničara.
Izravni i neizravni agencijski troškovi
Agencijski troškovi dalje se dijele na izravne i neizravne agencijske troškove.
Dvije su vrste izravnih agencijskih troškova:
- Korporativni izdaci koji donose korist menadžerskom timu na štetu dioničara
- Trošak koji proizlazi iz praćenja radnji upravljanja radi održavanja odnosa poglavar-agent
Prva vrsta izravnih agencijskih troškova ilustrirana je gore, gdje menadžerski tim nepotrebno rezervira najskuplji hotel ili naručuje nepotrebne nadogradnje hotela koje dioničarima ne dodaju vrijednost ili koristi.
Primjer druge vrste izravnih agencijskih troškova je plaćanje vanjskim revizorima kako bi procijenili točnost financijskih izvještaja tvrtke.
Neizravni agencijski troškovi predstavljaju izgubljene mogućnosti. Recimo, na primjer, dioničari žele poduzeti projekt koji će povećati vrijednost dionica. Međutim, menadžerski tim se boji da bi se stvari mogle odvijati loše, što bi moglo rezultirati ukidanjem njihovih poslova. Ako uprava ne preuzme ovaj projekt, dioničari gube potencijalno vrijednu priliku. To postaje neizravni agencijski trošak jer proizlazi iz sukoba dioničara / uprave, ali nema izravno kvantificiranu vrijednost.
Agencijski trošak duga
Agencijski trošak duga predstavlja povećanje troška duga Trošak duga Trošak duga je povrat koji tvrtka pruža svojim imateljima duga i vjerovnicima. Trošak duga koristi se u WACC izračunima za analizu procjene. ili primjene dužničkih sporazuma zbog straha od problema s agencijskim troškovima. Financijeri duga u tvrtki nemaju kontrolu nad svojim novcem - upravljanje tvrtkom ima. Agencijski trošak duga obično se događa kada se imatelji duga plaše da bi se menadžment tim mogao upuštati u rizične radnje koje dioničarima više donose korist nego obveznicima. Zbog straha od potencijalnih problema s glavnim agentom u tvrtki, dobavljači duga mogu postaviti ograničenja (poput zajma o dugovima Ugovori o dugu Ugovori o dugu su ograničenja koja zajmodavci (vjerovnici, imatelji duga, investitori) postavljaju na ugovore o zajmu kako bi ograničili radnje zajmoprimca ( dužnik).) o tome kako se koristi njihov novac.
Odnos nalogodavca i zastupnika
Odnos principala i agenta igra glavnu ulogu u agencijskim troškovima. Odnos nalogodavca i zastupnika sporazum je između dviju strana u kojem jedna strana (nalogodavac) pravno imenuje drugu stranu (zastupnika) da djeluje u njezino ime.
Problemi s nalogodavcem javljaju se kada interesi naručitelja i zastupnika nisu usklađeni. Kao rezultat, nastaju agencijski troškovi.
Da biste identificirali potencijalni problem s glavnim agentom, razmotrite sljedeći primjer:
Unajmljujete usluge krovopokrivača da vam popravi krov koji curi. Satnica koju plaćate krovopokrivaču iznosi 40 USD. Može doći do problema s glavnim agentom jer interes krovca možda neće biti isti kao i vaš. Krovec, znajući da je plaćen po satu, možda će pokušati uzeti što više vremena da popravi krov kako bi mogao zaraditi više novca. To niste u mogućnosti spriječiti, jer vrlo malo znate o popravljanju krovova. Trošak agencije dodatni je iznos koji plaćate krovopokrivaču da bi se krov popravio.
Smanjenje agencijskih troškova
Najčešći način smanjenja agencijskih troškova u odnosu principala i agenta je provođenje sheme poticaja. Dvije su vrste poticaja: financijski i nefinancijski.
Financijski poticaji najčešći su poticajni programi. Na primjer, može se odlučiti da ako organizacija postigne određeni cilj, tada će menadžerski tim dobiti novčani bonus. Financijski poticaji koji se temelje na uspješnosti pomažu motivirati agente da djeluju u najboljem interesu tvrtke. Primjeri financijskih poticaja su:
- Dioničke opcije Dionička opcija Dionička opcija je ugovor između dviju strana koji kupcu daje pravo da kupi ili proda temeljne dionice po unaprijed određenoj cijeni i u određenom vremenskom razdoblju. Prodavatelj opcije dionica naziva se zapisnikom opcija, gdje se prodavaču plaća premija iz ugovora koji je kupio kupac dionice. : Omogućite osobi da kupi određeni broj dionica po unaprijed određenoj cijeni
- Podjela dobiti: Uprava dobiva postotak dobiti tvrtke
Nefinancijski poticaji rjeđe se koriste i često nisu toliko uspješni u smanjenju troškova u usporedbi s financijskim poticajima. Primjeri nefinancijskih poticaja su:
- Novi ured ili radni prostor
- Mogućnosti treninga
- Priznanje suradnika
- Korporativni automobil
Važno je napomenuti da se agencijski troškovi ne mogu u potpunosti eliminirati. Sami poticaji zapravo su agencijski troškovi. Smisao ovih poticaja, ako se pravilno provode, jest smanjiti te troškove u usporedbi s dopuštanjem upravi da djeluje u njegovom vlastitom interesu (što bi vjerojatno imalo veće troškove).
Povezana čitanja
Finance je glavni, globalni pružatelj tečajeva financijskog modeliranja i certificiranja financijskih analitičara FMVA® certifikacija Pridružite se 350.600+ učenika koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarija. Evo nekoliko dodatnih financijskih resursa kako biste bolje razumjeli poslovne troškove:
- Negotovinski izdaci Negotovinski izdaci Nenovčani troškovi pojavljuju se u računu dobiti i gubitka jer računovodstveni principi zahtijevaju da se evidentiraju, iako zapravo nisu plaćeni gotovinom.
- Fiksni i promjenjivi troškovi Fiksni i promjenjivi troškovi Trošak je nešto što se može klasificirati na nekoliko načina, ovisno o svojoj prirodi. Jedna od najpopularnijih metoda je klasifikacija prema fiksnim troškovima i varijabilnim troškovima. Fiksni troškovi se ne mijenjaju s povećanjem / smanjenjem jedinica proizvodnje, dok promjenjivi troškovi isključivo ovise
- WACC formula WACC WACC je ponderirani prosječni trošak kapitala tvrtke i predstavlja njegov kombinirani trošak kapitala, uključujući kapital i dug. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ovaj vodič pružit će pregled što je to, zašto se koristi, kako to izračunati, a također nudi i WACC kalkulator koji se može preuzeti
- Metode vrednovanja Metode vrednovanja Kada se društvo vrednuje kao vremensko neograničeno poslovanje, koriste se tri glavne metode vrednovanja: DCF analiza, usporediva poduzeća i prethodne transakcije. Ove se metode vrednovanja koriste u investicijskom bankarstvu, kapitalnom istraživanju, privatnom kapitalu, korporativnom razvoju, spajanju i akvizicijama, otkupu polugom i financijama