Model popusta na dividendu (DDM) kvantitativna je metoda vrednovanja cijene dionica tvrtke na temelju pretpostavke da je trenutna fer cijena dionice jednaka zbroju svih budućih dividendi tvrtke FCFF naspram FCFE nasuprot dividendi Sve tri vrste novčanog tijeka - FCFF vs FCFE vs dividende - mogu se koristiti za određivanje unutarnje vrijednosti kapitala i na kraju, vlastite cijene dionica tvrtke. Primarna razlika u metodama vrednovanja leži u načinu diskontiranja novčanih tokova. sniženi natrag na njihovu sadašnju vrijednost.
Razbijanje modela diskonta dividende
Model diskontiranja dividende razvijen je pod pretpostavkom da je unutarnja vrijednost unutarnja vrijednost unutarnja vrijednost poduzeća (ili bilo kojeg vrijednosnog papira) sadašnja vrijednost svih očekivanih budućih novčanih tokova, diskontiranih po odgovarajućoj diskontnoj stopi. Za razliku od relativnih oblika vrednovanja koji promatraju usporediva poduzeća, vlastito vrednovanje promatra samo inherentnu vrijednost poduzeća samo po sebi. dionice odražava sadašnju vrijednost svih budućih novčanih tokova koje stvara vrijednosni papir. Istodobno, dividende su u osnovi pozitivni novčani tokovi koje generira poduzeće i distribuira dioničarima.
Općenito, model popusta na dividendu omogućuje jednostavan način izračuna poštene cijene dionica iz matematičke perspektive s minimalnim ulaznim varijablama koje su potrebne. Međutim, model se oslanja na nekoliko pretpostavki koje nije lako predvidjeti.
Ovisno o varijaciji modela diskontnog dividende, analitičar zahtijeva predviđanje budućih isplata dividende, rast isplata dividende i trošak vlastitog kapitala. Precizno predvidjeti sve varijable gotovo je nemoguće. Stoga je u mnogim slučajevima teoretska poštena cijena dionica daleko od stvarnosti.
Formula za model diskonta dividende
Model popuštanja dividende može imati nekoliko varijacija, ovisno o navedenim pretpostavkama. Varijacije uključuju sljedeće:
1. Gordon model rasta
Gordon Growton Model (GGM) Gordon Growth Model Gordon Growth Model - također poznat i kao Gordon Dividend Model ili model diskontnih dividendi - metoda je vrednovanja dionica koja izračunava unutarnju vrijednost dionice, bez obzira na trenutne tržišne uvjete. Ulagači tada mogu uspoređivati tvrtke s drugim djelatnostima koristeći ovaj pojednostavljeni model jedna je od najčešće korištenih varijacija modela popusta na dividendu. Model je nazvan po američkom ekonomisti Myronu J. Gordonu, koji je predložio varijaciju.
GGM se temelji na pretpostavkama da će tok budućih dividendi rasti nekom konstantnom brzinom u budućnosti beskonačno dugo. Matematički se model izražava na sljedeći način:
Gdje:
- V 0 - trenutna fer vrijednost dionice
- D 1 - isplata dividende u jednom razdoblju od sada
- r - procijenjeni trošak vlastitog kapitala (obično se izračunava pomoću CAPM modela određivanja vrijednosti kapitalne imovine (CAPM) Model kapitalne imovine (CAPM) model je koji opisuje odnos između očekivanog prinosa i rizika vrijednosnog papira. CAPM formula prikazuje povrat vrijednosni papir jednak je riziku bez povrata plus premija za rizik, na temelju beta te vrijednosnice)
- g - stalna stopa rasta dividendi poduzeća u neograničeno vrijeme
2. Jednosobni model diskontacije dividende
Jednosobni model dividende s popustom koristi se mnogo rjeđe od modela Gordon Growth. Prva se primjenjuje kada investitor želi odrediti unutarnju cijenu dionice koju će prodati u jednom razdoblju. Jednosobni model popusta na dividendu koristi sljedeću jednadžbu:
Gdje:
- V 0 - trenutna fer vrijednost dionice
- D 1 - isplata dividende u jednom razdoblju od sada
- P 1 - cijena dionice u jednom razdoblju od sada
- r - procijenjeni trošak vlastitog kapitala
3. Multi-periodni model popusta na dividendu
Multi-periodni model popusta na dividendu je produženje modela jednosobnog diskontnog dividende u kojem investitor očekuje da će imati dionice u više razdoblja. Glavni izazov varijacije modela s više razdoblja jest u tome što je potrebno predviđanje isplate dividende za različita razdoblja. Matematička formula modela nalazi se u nastavku:
Povezana čitanja
Finance je službeni davatelj usluga globalnog certifikata za financijsko modeliranje i procjenu vrijednosti (FMVA) ™ FMVA®. Pridružite se 350.600+ studenata koji rade u tvrtkama poput Amazona, JP Morgana i Ferrarijevog certifikacijskog programa, osmišljenog kako bi pomogao svima da postanu financijska kompanija svjetske klase analitičar. Da biste nastavili napredovati u karijeri, bit će vam korisni dodatni resursi u nastavku:
- Prinos kapitalnih dobitaka Kapitalni dobitak Prinos kapitalnih dobitaka (CGY) je aprecijacija cijene ulaganja ili vrijednosnog papira izražena u postocima. Budući da izračun prinosa na kapitalni dobitak uključuje tržišnu cijenu vrijednosnog papira tijekom vremena, on se može koristiti za analizu kolebanja tržišne cijene vrijednosnog papira. Pogledajte izračun i primjer
- Dividenda po dionici Dividenda po dionici (DPS) Dividenda po dionici (DPS) predstavlja ukupan iznos dividende koja se pripisuje svakoj pojedinačnoj dionici u društvu. Izračun dividende po dionici
- Datum ex-dividende Datum ex-dividende Datum ex-dividende je investicijski pojam koji određuje koji dioničari imaju pravo dobiti deklariranu dividendu. Kad tvrtka objavi dividendu, upravni odbor postavi rekordni datum kada samo dioničari evidentirani u knjigama tvrtke od tog datuma imaju pravo dobiti dividendu.
- Dionička opcija Dionička opcija Dionička opcija je ugovor između dviju strana koji kupcu daje pravo da kupi ili proda temeljne dionice po unaprijed određenoj cijeni i u određenom vremenskom razdoblju. Prodavatelj opcije dionica naziva se zapisnikom opcija, gdje se prodavaču plaća premija iz ugovora koji je kupio kupac dionice.